量化组合跟踪周报：大市值风格显著，PBROE组合表现良好

2024年6月8日 总量研究 大市值风格显著，PBROE组合表现良好 ——量化组合跟踪周报20240608 要点 量化市场跟踪 大类因子表现：本周全市场股票池中，市值因子表现良好，获取正收益2.27%，市场表现为大市值风格；动量因子获取正收益0.74%。Beta因子均获取负收益 -0.98%；其余风格因子表现一般。 单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROA(1.23%)单季度ROE(1.10%)、单季度ROE同比(0.85%)。表现较差的因子有6日成交金额的标准差(-1.54%)、早盘后收益因子(-1.89%)、对数市值因子(-2.53%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有ROE稳定性(1.61%)、ROA稳定性(1.41%)、单季度ROE(0.96%)。表现较差的因子有5日反转(-1.33%)、换手率相对波动率(-1.67%)、早盘后收益因子(-2.74%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有单季度EPS(3.27%)、单季度ROA(3.09%)、5日平均换手率(3.04%)。表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-2.40%)、早盘后收益因子(-2.53%)、对数市值因子(-4.64%)。 因子行业内表现：本周，基本面因子在多数行业表现良好，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在通信、美容护理、纺织服装和商业贸易行业表现较为一致。估值类因子中，BP因子在综合行业正收益明显，EP因子在各行业正收益明显。残差波动率因子和流动性因子在国防军工、家用电器、石油石化、纺织服装、传媒和轻工制造行业负收益明显。市值风格上，本周各行业均表现为大市值风格。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益明显。中证500股票池中获得超额收益1.21%，中证800股票池中获得超额收益1.43%，全市场股票池中获得超额收益0.67%。 机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取负超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-3.69%，私募调研跟踪策略 相对中证800获得超额收益-3.18%。 大宗交易组合跟踪：本周大宗交易组合相对中证全指获取负超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益-6.82%。 定向增发组合跟踪：本周定向增发组合相对中证全指获取负超额收益，定向增发组合相对中证全指获得超额收益-4.77%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、因子表现跟踪4 1.1单因子表现4 1.2大类因子表现7 1.3行业内因子表现8 2、组合跟踪9 2.1PB-ROE-50组合表现9 2.2机构调研组合跟踪9 2.3大宗交易组合跟踪10 2.4定向增发组合跟踪11 3、风险提示11 中庚基金 图目录 图1：沪深300股票池因子表现4 图2：中证500股票池因子表现5 图3：流动性1500股票池因子表现6 图4：风格因子表现7 图5：行业内因子表现8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9 图7：机构调研组合超额净值曲线10 图8：大宗交易组合超额净值曲线10 图9：定向增发组合超额净值曲线11 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现9 表2：机构调研组合业绩表现9 表3：大宗交易组合业绩表现10 表4：定向增发组合业绩表现11 1、因子表现跟踪 1.1单因子表现 下图展示了本周（2024.06.03-2024.06.7，下同）因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。 沪深300股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROA(1.23%)、单季度ROE(1.10%)、单季度ROE同比(0.85%)。表现较差的因子有6日成交金额的标准差(-1.54%)、早盘后收益因子(-1.89%)、对数市值因子(-2.53%)。 图1：沪深300股票池因子表现 8.2 8.6 32.02% 45.32% 39.69% 3% 9.3 -1.2 -1.2 -1.1 46.42% 9.5 -1.0 7.9 36.33% -1.0 9.9 33.17% -7.0 38.67% - 0% 2% -2.4 % -2.53 负向 对数市值因子 7% 81.4 3% -23.8 8% -3.2 % -1.89 负向 早盘后收益因子 3% - 7% % 1.54 - 负向 6日成交金额的标准差 10.43% - 2% 5.3 -1 8% -2.7 % 17 -1. 正向 总资产增长率 15.15% - 0% 0.6 -1 6% -0.6 % 11 -1. 负向 6日成交金额的移动平均值 -3.08% 7% 1.3 -1 0% -3.7 % 01 -1. 正向 毛利率TTM 2% 72.9 3% 5.3 -1 0% -0.1 % 95 -0. 正向 动量弹簧因子 22.34% - 9% 4.3 -1 0% -3.7 % 89 -0. 正向 总资产毛利率TTM 7% 99.8 2% 10.8 6% 0.5 -0.64% 负向 下行波动率占比 32.08% 1 3% -5.7 5% -0.8 % -0.58 正向 早盘收益因子 67.73% 1 % 3.06 2% -0.8 % -0.54 负向 动量调整小单 8% -5.3 5% -1.6 % -0.51 正向 标准化预期外收入 0% 71.5 3% -1.1 2% 2.4 % -0.45 正向 市盈率因子 5.72% 3% - 6% % -0.43 正向 单季度ROA同比 4% 90.3 % 2.36 -0.96% % -0.33 负向 小单净流入 8% 52.0 8% -2.6 0% -1.9 % -0.32 正向 ROIC增强因子 27.20% 1 3% -1.9 2% 2.0 % -0.32 正向 市盈率TTM倒数 19.80% % 8.68 -0.98% % -0.27 正向 动量调整大单 22.37% - 6% - 1% -1.9 % -0.27 正向 营业利润率TTM 20.31% 3% -3.7 3% 2.5 % -0.26 负向 5日成交量的标准差 6% 60.5 3% -2.2 5% -1.5 % -0.24 正向 标准化预期外盈利 -6.81% 9% 6.6 -1 0% -2.3 % -0.23 正向 单季度总资产毛利率 22.25% 6% -1.8 5% -0.1 % -0.23 负向 5分钟收益率偏度 13.44% % 1.38 6% 0.7 % -0.19 负向 换手率相对波动率 4% 93.8 4% 16.6 7% 3.4 % -0.17 正向 市净率因子 8% -5.3 3% -0.4 % -0.12 正向 EPTTM分位点 -6.72% -6.74% 1% % -0.12 正向 净利润断层 2.69% 4% -3.8 2% % -0.05 正向 单季度净利润同比增长率 10.98% % 2.70 9% 1.9 % -0.01 负向 成交量的5日指数移动平均 4% 86.8 % 2.22 3% 0.2 % 0.03 负向 日内波动率与成交金额的相关性 -4.57% % 2.27 2% % 0.03 正向 大单净流入 22.79% - 7% - 8% -2.0 % 0.09 正向 净利润率TTM 4.01% 7% -4.4 2% -0.5 % 0.09 正向 单季度营业利润同比增长率 38.09% % 5.24 7% -0.1 % 0.29 负向 5日平均换手率 14.63% % 2.07 4% 1.6 % 0.30 正向 ROE稳定性 10.51% 3% -3.1 4% 0.7 % 0.34 正向 ROA稳定性 -4.98% 3% 3.7 -1 4% -0.1 % 0.52 正向 单季度营业收入同比增长率 10.71% - 0% -4.1 9% -0.6 % 0.55 正向 经营现金流比率 7.13% 8% 6.1 -1 1.3 0.64% 负向 5日反转 5% 92.1 9% 12.1 4% 3.1 % 0.82 正向 市销率TTM倒数 2% -6.4 5% 0.5 % 0.83 正向 单季度EPS 9% -0.7 7% 0.7 % 0.85 正向 单季度ROE同比 5% - 4% 0.8 % 1.10 正向 单季度ROE 22.76% - 1% - 5% 0.2 % 1.23 正向 单季度ROA 最近10年净值曲线 最近1年净值曲线 最近10年 最近1年 最近1个月 最近1周 因子方向 因子名称 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计截至2024.06.07 中证500股票池中，本周表现较好的因子有ROE稳定性(1.61%)、ROA稳定性(1.41%)、单季度ROE(0.96%)。表现较差的因子有5日反转(-1.33%)、换手率相对波动率(-1.67%)、早盘后收益因子(-2.74%)。 图2：中证500股票池因子表现 因子名称 因子方向 最近1周 最近1个月 最近1年 最近10年 最近1年 净值曲线 最近10年 净值曲线 ROE稳定性 正向 1.61 % 2.70 % 15. 39% 102 .28% ROA稳定性 正向 1.41 % 1.80 % 10. 63% 112 .36% 单季度ROE 正向 0.96 % 2.39 % -3. 25% 8 7.20% 单季度EPS 正向 0.79 % 0.59 % -3. 34% 80.70% 单季度ROA 正向 0.73 % 0.98% -1. 83% 8 3.76% EPTTM分位点 正向 0.64 % 0.11 % 0.1 4% 104 .18% 标准化预期外收入 正向 0.47 % 1.60 % 12. 72% 165.60 % 净利润率TTM 正向 0.44 % -0.3 8% -2. 83% -5.27% 营业利润率TTM 正向 0.43 % 0.14 % -0. 18% 10.05% 早盘收益因子 正向 0.42 % -0.2 3% 3.9 2% 6 5.56% 市盈率TTM倒数 正向 0.41 % 3.49 % 14. 59% 99. 94% 5日成交量的标准差 负向 0.30 % 1.09 % 7.7 1% 120 .28% 5分钟收益率偏度 负向 0.30 % -0.0 8% 6.2 2% 183.30 % 单季度总资产毛利率 正向 0.18 % 1.03 % -8. 46% 7 0.87% 单季度营业利润同比增长率 正向 0.14 % -0.6 0% -1. 81% 5 8.31% 标准化预期外盈利 正向 0.05 % -0.2 7% 2.9 7% 269.66% ROIC增强因子 正向 0.05 % 0.14 % 1.0 9% 223.18% 大单净流入 正向 0.04 % -0.4 4% 8.0 8% 123 .11% 经营现金流比率 正向 0.03 % 1.55 % 10. 53% 35.48% 6日成交金额的标准差 负向 -0.05 % -0.5 0% 2.8 0% 106.75% 成交量的5日指数移动平均 负向 -0.08 % 0.00 % 5.0 9% 104 .57% 动量调整大单 正向 -0.17 % 0.46 % 9.5 6% 118 .59% 6日成交金额的移动平均值 负向 -0.18 % -0.97% 1.7 4% 70.01% 市盈率因子 正向 -0.23 % 3.20 % 12. 62% 6 3.57% 单季度营业收入同比增长率 正向 -0.25 % - 1.8 8% -4. 60% 34.13% 净利润断层 正向 -0.35 % 0