天胶日报：胶价处于多空胶着状态

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 Zlj0809@126.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 联系人： 刘慧 0571-87788888-8332 61470790@qq.com 期货从业资格：F0245055 张韬 0571-8778888-8311 Ztop001@126.com 期货从业资格：F0243951 相关报告 停割期结束，天胶阶段性利多因素消退 2016-05-16 泰国开割开始，干旱导致产量偏低 2016-05-12 能源化工|天胶日报 2016-10-31 |中大期货研究院 胶价处于多空胶着状态 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 -- -- -- -- -- -- -- -- 行情回顾： 沪胶1701合约开14175元/吨，最高14245元/吨，最低13955元/吨，收盘14200元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.07%。成交量25.38万手；持仓量减1614手至24.77万手。 基本面跟踪： 1、相比去年而言，天然气重卡正在缓慢回暖。根据工信部合格证统计，2016年9月，国内天然气重卡市场共计生产1452辆，同比增长56.1%。这已经是天然气卡车市场自7月份以来的连续第三个月增长，也是2016年的第四个增长月份。今年1-9月，国内天然气卡车市场累计生产9353辆，同比下降9.7%，虽然还在下降，但要看到的是，该细分市场的累计降幅正在不断缩窄，全年有望实现正增长。从企业来看，前九月，东风天然气卡车累计产量保持行业第一，产量为2364辆，同比增长52.9%，市场份额25.3%；第二名为一汽集团，1-9月累计生产天然气卡车1324辆，同比下降7%；第三名陕汽集团跟第二名的差距非常小，1-9月累计生产1302辆，同比下降47.7%；第四名中国重汽累计生产1098辆，同比增长15.8%。 2、盛禧奥宣布将扩大溶聚丁苯橡胶的产能，以满足轮胎市场需求。盛禧奥将增加德国施科保工厂5万吨的产能，这使得其全球产能提升了33%。预计新增产能将于2018年1月正式生产。公司高级副总裁兼业务总裁Hayati Yarkadas说，公司高等级的溶聚丁苯橡胶，能提供良好的低滚动阻力性能和燃油效率，以及湿地抓地力和耐用性。 技术面研判： 天胶主力合约进入宽幅震荡，区间在13100-14600。 结论及操作建议： 黑色系大涨，带动天胶反弹。利多因素正在消退，天胶1611合约约有10万吨货面临交割，青岛港大量船货到港，皆促使天胶走势出现回调。随着前期胶价大幅走高，利多因素逐一兑现，空头反击以及套保盘介入导致多头信心降低。当前胶价处于胶着状态。 风险提示： 外围市场，如原油，股指大涨大跌带动走势脱离震荡区间。 中大期货研究|能源化工|天胶日报 2 一、 天胶国内市场价格跟踪 图 1： 天胶主力合约价格走势 单位：元/吨 图 2： 全乳价格走势 单位：元/吨 900010000110001200013000140001500016000天胶活跃合约期货收盘价 80009000100001100012000130001400015000山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 烟片价格走势 单位：元/吨 图 4： 青岛保税区库提价 单位：美元/吨 10000110001200013000140001500016000上海地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 10001100120013001400150016001700180019002000越南SVR10库提价泰国RSS3库提价印度尼西亚SIR20库提价泰国STR20库提价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 3L价格走势 单位：元/吨 图 6： 胶水价格走势 单位：元/吨 900010000110001200013000140001500016000上海地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 50006000700080009000100001100012000130001400015000华东泰国三棵树桶装乳胶华北泰国三棵树桶装乳胶海南新鲜胶乳民胶浓缩乳胶CNR 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 3 图 7： 丁苯价格走势 单位：元/吨 图 8： 顺丁价格走势 单位：元/吨 7000800090001000011000120001300014000中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1712 6000700080009000100001100012000130001400015000中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 天胶市场价差跟踪 图 9： 期货-全乳 单位：元/吨 图 10： 期货-泰三烟片 单位：元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005008000900010000110001200013000140001500016000山东地区云南SCR5全乳胶与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000山东地区泰三烟片(RSS3含17%税)与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 期货-越南3L 单位：元/吨 图 12： 泰三烟片-全乳 单位：元/吨 -2000-1500-1000-5000500900010000110001200013000140001500016000山东地区越南3L(SVR3L含17%税)与期货价差(右侧)天然橡胶活跃合约收盘价山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) -1000-500050010001500200025003000900010000110001200013000140001500016000山东地区泰三烟片与云南SCR5全乳胶价差山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 4 图 13： 期货-丁苯 单位：元/吨 图 14： 期货-顺丁 单位：元/吨 -5000-4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-5000700080009000100001100012000130001400015000期货-丁苯1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502天胶期货收盘价 -3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000700080009000100001100012000130001400015000期货-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 全乳-丁苯 单位：元/吨 图14：全乳-顺丁 单位：元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002500700080009000100001100012000130001400015000山东SCR5-丁苯1502（右侧）中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502山东地区云南国营全乳胶(SCR5) 050010001500200025003000350040004500500070008000900010000110001200013000140001500016000山东SCR5-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 三、 国际天胶市场跟踪 图 16： 新加坡天胶期货价 单位：美元/吨 图 17： 日本天胶期货价 单位：日元/公斤 100110120130140150160170180190200新加坡橡胶RSS3期货收盘价新加坡橡胶TSR20(FOB)期货收盘价 120140160180200220240东京橡胶RSS3期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 5 图 18： 泰国天胶期货价 单位：泰铢/公斤 图 19： 丁二烯外盘价 单位：美元/吨 40455055606570泰国橡胶RSS3期货收盘价 4006008001000120014001600韩国丁二烯FOB中国丁二烯CFR东南亚丁二烯CFR 数据来源： Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003