食品饮料行业周报：白酒股东会彰显信心，大众品稳健发展

证白酒股东会彰显信心，大众品稳健发展 券 研——食品饮料行业周报20240527-20240602 究 报增持（维持） 告 行业:食品饮料 投资要点： 本周行业要闻：1）茅台股东大会召开：5月29日，贵州茅台2023年度股东大会于茅台会议中心举行。会上，茅台集团董事长张德芹提 日期: 2024年06月02日 出，茅台的稳定、健康、可持续发展需要股东们的理解和支持，希望股东们与茅台共建共识，共同致力于茅台的长远发展。张德芹强调， 分析师:王慧林 未来茅台的发展会向着“稳定、健康、可持续发展”的方向努力，茅 Tel: 15951919467 台会坚守维护好品质、品牌、文化、工艺与环境这五大核心竞争力， E-mail:wanghuilin@shzq.comSAC编号:S0870524040001 联系人:赖思琪 加强人才引进培养与创新，打造世界一流企业、塑造世界一流品牌。2）2024贵州白酒企业发展圆桌会议举行：5月27日，2024贵州白酒企业发展圆桌会议在茅台举行。本届圆桌会以“守正创新共护贵州 Tel: 021-53686180 白酒品牌凝智聚力壮大优势产业集群”为主题，现场各酒企达成 E-mail:laisiqi@shzq.comSAC编号:S0870122080016 联系人:袁家岗 Tel:02153686249 E-mail:yuanjiagang@shzq.comSAC编号:S0870122070024 行最近一年行业指数与沪深300比较 业 《2024贵州白酒企业圆桌会议年度共识》，提出要坚持抱团发展，紧密团结兄弟企业取长补短；坚定产业信心，聚力推动贵州白酒乘势而上；坚持茅台引领，持续壮大贵州白酒品牌舰队；坚守质量底线，全力维护贵州白酒品质声誉；坚持生态优先，立足市场需求创新产业生态。 3）遵义召开白酒企业座谈会：5月28日，贵州省委常委、遵义市委书记李睿主持召开全市白酒企业座谈会。李睿强调，白酒企业是遵义发展的支柱力量，要深入挖掘酱酒文化内涵，强化品牌建设，提升产品品质，不断提高市场竞争力和品牌知名度、美誉度；要顺应市场发 周10% 报7% 3% 0% 食品饮料沪深300 展新趋势和消费需求新变化，积极调整产品结构，深入开展“小瓶 酒”销售活动，结合线上线下直销模式，努力拓宽销售平台和渠道，实现销售多元化；要坚持生态为先，不断提升生态环保治理信息化、智能化水平，共同维护好赤水河流域的良好自然生态；要加强安全宣 05/2308/2310/2301/2403/2405/24 -3% -6% -10% -13% -16% 相关报告： 《蓄力发展，细分赛道景气度较高—— 食品饮料行业周报20240520-20240526》 ——2024年05月26日 《股东大会密集召开，板块稳健发展 ——食品饮料行业周报20240513-20240519》 ——2024年05月19日 《进入淡季，板块积极蓄力——食品饮料行业周报20240506-20240512》 ——2024年05月12日 传教育和培训，全面提高安全生产水平。 4）四川省酒业协会成立：5月31日，四川省酒业高质量发展推进会暨四川省酒业协会成立大会在四川成都举行。大会上四川省民政厅相关负责人宣读协会成立文件。大会对四川省酒业研究和发展中心、四川省酒业协会举行授牌。四川省酒业协会会长曾从钦同志作就职讲话。5）纪念“汾酒试点”六十周年暨中国酒业高质量创新大会在北京召开：5月30日，为纪念“汾酒试点”60周年和第八个全国科技工作者日，回顾建国以来以“汾酒试点”为代表的中国酒业科技创新巨大成果，由中国酒业协会主办，山西杏花村汾酒集团有限责任公司承办的“澎湃六十载蓬勃新时代”——纪念“汾酒试点”60周年暨中国酒业高质量创新大会在北京隆重举行。 6）古井贡酒股东大会召开：5月29日，古井贡酒2023年度股东大会及投资者交流活动盛大召开。2024年，公司将以“三品工程”为施工图，日夜兼程、携手共进、聚力成势，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，拉高标杆、争先进位，冲向300亿，在新的征程上再谱新 篇章、再创新辉煌。公司2024年计划实现营业收入244.5亿元，较上年增长20.72%；计划实现利润总额79.5亿元，较上年增长25.55%。7）金徽老窖销量突破百万瓶：5月29日，据金徽老窖家园消息，金徽老窖自上市以来两年多时间，以势如破竹之势，已在江苏、河南、山东、安徽、江西、浙江、上海在内的六省一市迅速布局，截止2024年初，金徽老窖产品销量突破百万瓶。 8）金种子详解2024经营计划：5月28日，金种子酒召开2023年度 暨2024年第一季度业绩说明会。会上，金种子酒总经理何秀侠称，馥 合香从去年6月到12月，半年时间实现两个多亿的销售收入，今年最 少5个亿以上，明年再翻番。对于2024年的经营计划，公司表示将通过三个方面完成目标，一是提高对底盘产品的重视，底盘业务重新梳理，明确主线产品覆盖和终端状态提升目标，强化业务执行和检查；二是加快光瓶酒业务推进，快速提升光瓶酒组合覆盖，同步进行免品等培育活动促进动销；三是馥合香工作的延续性，推进核心烟酒店包量签约和宴席抢占。 休闲零食：西雅食品展开幕，盐津携“蛋皇”和“大魔王”两大子品牌重磅亮相：5月28日，SIAL西雅国际食品展（上海）在上海新国际博览中心正式开幕，全球70多个国家和地区的5000+展商和18万+食饮人在现场共话行业发展。今年，盐津铺子带着鹌鹑蛋零食子品牌“蛋皇”和魔芋零食子品牌“大魔王”重磅亮相。此次西雅展上，蛋皇主要展出了鸡汤盐焗味、草本酱卤味、虎皮香辣味三款口味，并针对不同渠道分别推出了定量装、散装、PLUS礼盒与特殊定制款等多种规格产品。盐津致力于做出高品质鹌鹑蛋零食，并成为新中式健康零食的代表，自建产业链确保品质。现阶段鹌鹑蛋品类集中度较低，盐津通过品质及品牌引领，扩大消费场景与消费人群，有望带动整个鹌鹑蛋行业优化升级。“大魔王”品牌本次展览上推出两款共五种口味全新单品，分别是魔芋脆爆肚（红油麻酱味、香菜麻酱味、经典麻酱味），爆汁魔芋干（山胡椒味、香辣味）。自2023年10月盐津正式推 出“大魔王”品牌，仅半年多时间，月销从0突破2000万。我们认为，盐津专注品类创新，围绕Z世代人群进行品牌、产品、营销的持续迭代，并坚持自主制造保障品质，有望在“新中式零食”赛道脱颖而出。 啤酒：青岛啤酒重磅上新，百威亚太开发旅游新场景。5月28日，青岛啤酒奥古特A系列匠心格调新品重磅发布，该新品在奥古特A6、奥古特A3两款精品力作基础上，进一步实现品质化升级、精细化覆盖，引领更高层次的个性化发展。此外，近日百威亚太与携程集团在上海正式签署战略合作协议。百威亚太首席执行官兼联席主席杨克表示，当前，中国政府出台的文旅新政将进一步释放旅游业潜能，公司将以超高端品牌科罗娜为先导，与携程共同定制一系列自然旅游线路，解锁“啤酒+旅游”新模式。我们认为，当下酒类消费正呈现品质化、多元化、特色化、场景化需求的深刻变革，各酒企都在积极探索高品质新产品、新场景以求增量。随着夏季旺季即将到来，二季度板块景气度提升。 软饮：“新国潮”风尚孕育消费增长点，香飘飘透露发展新思路。5月29日下午，沪市主板公司业绩说明会“幸福生活”主题周正式开启，首场为“国货潮品”专场。2024年《政府工作报告》提出，要积极培育国货“潮品”等新的消费增长点。香飘飘董事、董事会秘书兼财务总监邹勇表示，香飘飘在持续推进冲泡产品健康升级的同时，也在打造即饮第二业务成长曲线，就产品策略而言，第一，冲泡业务未来会沿着健康化、年轻化的方向进行持续地努力，着力推进创新升级；第二，即饮业务重点在深挖核心产品的内在价值，从品牌的传播到运营落地等方面需要更多的创新与优化；第三，持续探索高成长性赛道。 速冻：京津大型预制菜项目开工，珠海打通预制菜“出海”新通道。5 月24日，联丰京津预制菜示范产业园南区落成暨北区奠基仪式在天津 市蓟州区隆重举行。据悉，该项目规划总面积322亩，总投资金额达 10亿元，项目将结合蓟州优质的农产品，建设集食品研发、食材初加工、深加工、精加工、包装、制作、展示陈列、销售、供应链金融等一体的预制菜产业集聚示范区，项目建成后将为京津冀预制菜产业高质量发展注入新的活力。5月27日下午，珠海国际预制菜“出海”研讨暨澳大利亚餐饮协会采购考察团走进珠海活动在珠海艺展国际酒店举行，旨在探索构建预制菜通过珠海作为桥头堡走向国际的渠道网络，探讨启动珠海国际预制菜出海展贸中心。我们认为，预制菜板块热度高涨，随着行业进入强监管时代，资源将向头部大品牌集中，建议关注产品品质、研发能力领先的冻品企业。 调味品：千禾召开年度股东大会，下功夫加强网点建设。近日，千禾味业在四川眉山召开了2023年年度股东大会。千禾味业董事长伍超群在股东大会上强调，公司将下功夫去强化终端销售网点的建设。“网点数量、网点质量、网点上的单品数，最终汇聚成了销量。”同时，他还提到，更多网点的布局，将会延展产品的品类，不同市场有不同的消费需求。从公司现有的渠道建设来看，其多数产品仍是面向C端的家庭消费场景，对于餐饮领域的渠道拓展还处于起步阶段。目前公司针对餐饮渠道拓展的规划是在原有消费基础较好的市场上，组建专业的人员团队，使用专业的批发商或经销商，同时开发有别于C端消费者的产品来进行销售，餐饮渠道有望加速开拓。 冷冻烘焙：立高提高供应链保障能力并优化供应商结构，注重产品力提升和烘焙行业发展。5月30日，立高食品披露投资者关系活动记录表显示，公司在海外使用设立公司的模式开展业务，并着重提高供应链保障能力和重点原料供应能力。2023年公司已经完成了组织架构上的融合，同时也要处理经销商融合的问题，并整合原材料，优化供应商的结构，扩大集采。公司的长期之本是把产品做好，提升产品力是接下来的重点。为此，公司继续研发创新，查看海外受欢迎的产品。在经营策略上，公司还把注意力放在烘焙行业的发展上，以期让更多消费者选择立高的产品。 本周陆股通资金动向： 本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为安井食品 12.88%、伊利股份12.05%、洽洽食品10.84%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1495.08亿元、五粮液314.87亿元、伊利股份215.17亿元。 投资建议： 白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。 目录 1本周周度观点及投资建议7 1.1周度观点7 1.2投资建议10 2本周市场表现回顾11 2.1板块整体指数表现11 2.2个股行情表现11 2.3板块及子行业估值水平12 2.4陆股通活跃个股表现情况12 3行业重要数据跟踪13 3.1白酒板块13 3.2啤酒板块14 3.3乳制品板块15 4成本及包材端重要数据跟踪16 4.1肉制品板块16 4.2大宗原材料及包材相关17 5上市公司重要公告整理18 6行业要闻19 7风险提示21 图 图1：本周市场表现（%）11 图2：