数说智能汽车5月报之智慧光源：矩阵式大灯标配率环比提升，AR-HUD华阳份额领先

研究报告摘要

本报告围绕汽车行业智能化发展趋势，重点分析了光源应用的演变及其对车灯行业的推动作用，特别是智能大灯和抬头显示器（Head-Up Display，HUD）的技术进步与市场动态。

智能化光源应用

• 车灯升级：智能化水平提升，车灯应用从外车灯延伸至座舱内的各类显示产品，尤其是高级驾驶辅助系统（Advanced Driver Assistance Systems，ADAS）的集成，如自适应远光灯（ADB）和高级抬头显示（AR-HUD）的普及。
• 矩阵式大灯：作为ADB功能的主流方案，矩阵式大灯在2024年4月的标配渗透率环比提升，表明其在车灯领域的技术升级和市场接受度提高。
• 国产高端车型：国产高端车型的引入，如问界M9，全系标配自适应矩阵大灯，推动了矩阵式大灯在自主品牌的快速普及。

HUD技术进展

• AR HUD：AR抬头显示技术的占比快速提升，特别是在25-30万和40万以上价格带的车型中，AR HUD标配率显著提升，主要得益于小米SU7、全新极氪001及问界M9的放量。
• 华阳集团市场份额：华阳集团在AR HUD领域的市场份额稳步上升，显示出其在HUD市场的领先地位。

光场屏展望

• 华为引领：华为发布了车载娱乐屏品类——HUAWEI xScene光场屏，旨在提供沉浸式的观影体验，打破座舱空间限制，同时保护乘客的眼睛健康，减少晕车感。
• 本田跟进：本田新品牌车型配备了华为光场屏，此举有望促进更多车企跟进光场屏配置，为用户提供全新的智能驾乘体验。

投资建议

• 星宇股份：受益于优质客户放量和产品结构升级，预计收入有望高速成长。
• 华阳集团：作为HUD领域的领先企业，随着订单的持续增加，有望迎来快速成长期。

风险提示

• 下游需求不及预期：汽车市场需求疲软可能影响车灯企业的业务增长。
• 行业竞争加剧：激烈的市场竞争可能导致盈利能力受到挑战。