拥抱AI大时代之AIGC每周谈20230919

1.AI产业趋势□(1)TMT和AI产业的发展□AI主线行情在今年上半年上涨，下半年持续调整。整个TMT和AI产业都在积极推进。新浪报道称，openAI将推出多模态的模型，无 论是模型还是应用，都在持续深入落地。投资者应该乐观对待整个AI产业趋势带来的机会。(2)具体机会领域□半导体、华为产业链、智能驾驶、电影等领域也有很多机会。华为手机的出货量为2.4亿台，mate加t系列接近7500万台，nova系列约3000万台。最近华为推 出了mate60和折叠屏x5等手机，这些手机在处理器、下载速度、卫星通话等方面有明显优势。投资者可关注麒麟芯片、卫星通信产业链和手机制造端的国产替代。值得关注 的公司包括卓胜微、唯捷创芯、惠智威、美兴盛等。2.华为产业链观点□(1)华为的核心力量□华为是中国科技自主可控的核心力量。华为的鲲鹏、 昇腾、ERP和鸿蒙等相关产业链标的，都是重点推荐的。华为的拍照功能在远距离放大倍数时保持清晰，在CIS领域非常领先。国内的CIS厂商如斯科威、韦尔股份等在高端CIS方面也有突 破，可能会带来机遇。(2)国产替代和催化性事件□国产替代是看好的方向，华为在其中扮演核心环节和重要力量。华为的新品发布会和国产化大单落地是催化性事件。华为的鲲鹏服务器和昇腾服 务器取得了进展，有望迎来好的发展。华为的鸿蒙4.0生态繁荣，算力和生态逐渐完善。推荐关注神州数码、卓越信息等与鲲鹏和昇腾硬件相关的公司，以及软通动力、中国软件国际、善意信息等软件领域的标的。3.AI产业展望□除了华为之外，AI的趋势中长期来看没有改变。多家公司持续推出多模态功能， 这些功能正在逐渐具备。谷歌等巨头也在持续发布新产品，国外市场也在持续发展。国内方面，从之前开放大模型牌照开始，包括讯飞、百度等公司已经向普通用户提供注册和使用大模型的功能和服务。产业趋势令人乐观，投资者应该关注华为的中长期趋势，特别关注国产替代下华为的核心力量。 Q&A□Q：目前AI产业链的走势如何？ A：AI的中长期趋势是没有变化的，不论国内还是国外，都在持续推进。要重点关注华为，因为华为是国产替代信创，并且在智能汽车领域取得了不错的进展。Q：华为在智能汽车领域的机会如何？ A：华为在自动驾驶领域取得了明显的技术提升，包括推进进度加快和性能表现优秀。华为的智能汽车订单情况非常好，销量增长超过预期，并且消费者对智能驾驶的认可度也提高了。后续还有新车型发布，因此在华为智能汽车产业链上值得关注。 Q：和华为处于国内第一梯队的小鹏汽车的情况如何？A：小鹏在推进速度上和华为相近，今年下半年有望实现类似特斯拉v11版本的功能体验，明年下半年有希望实现VC1.4.7版本体验，软件收费模式也有机会升级。华为和小鹏在以视觉为主 的计数器上推进速度较快。在智能汽车产业链上，还有一些整车厂和零部件公司也是值得关注的机 会。 Q：最近关于特斯拉进展的分享中提到了v12进展和算力的重要性，能否详细介绍一下这些内容？A：特斯拉进入了端到端的v12阶段后，自动驾驶的核心驱动力不再是以前的算法和工程师，更多地是数据和算力的驱动。进入v12后，特斯拉的云端战略投入将超过100亿美元，云端算力 需求 大幅增加。由于自动驾驶的门槛提高，行业的集中度将加速下降。所以推荐关注技术领先的龙头企业，如华为和晓峰。v12的出现意味着大型模型的机会增加，加强了对openAI和英伟达等 公司的关注。明年也应关注零部件公司，明显光模块的投资机会将会增加。整体上，近期关注华为产业链、自动驾驶和光模块行业的观点依然成立。 Q：最近关于华为产业链、自动驾驶和光模块的观点是什么？A：华为作为国内的领军企业，在智能汽车领域、光模块行业以及华为产业链上都有很大的机会。华为的硬科技产品和技术进展，如鲲鹏生成芯片、鸿蒙操作系统和智能车等，为下游围绕华为的硬件应用带来更大的机会。在传媒和互联网 行业，华为产业链是当前热点且机会较大的产业链。对于下游应用与内容相关的公司来说，这将带来更多机会。 Q：华为在教育领域与传媒公司有过合作吗？会对传媒板块带来哪些影响？A：华为在教育领域与传媒公司有合作。比如中南传媒、皖新传媒等公司与华为签订了战略合作协议。这些合作将通过将传媒内容与华为硬件结合，为传媒领域带来增量市场和估值提升。Q：传媒领域的估值目前如何？ A：传媒领域近期估值下调较多，尤其是游戏出版等内容领域，估值普遍偏低。游戏板块已经跌到了23年的十几倍，而出版公司则跌到了10倍甚至更低的水平。Q：华为产业链的突破对传媒领域有何影响？A：华为产业链的突破将推动传媒领域市场空间的扩大，并提升整个板块的估值。虽然目前市场更关注与华为在硬件端相关的标的，但内容应用领域也有机会进一步发展，行情可能会演绎到这个领域。 Q：在传媒领域的哪些细分领域有更多关注？A：除了与华为合作的教育出版领域外，传媒中的电影领域值得关注。相比过去，国产电影在口碑质量和内容供给端有明显提升，未来这一趋势有望持续。预计明后年电影市场需求将持续修复，观影意愿和需求恢复较好。Q：影投院线公司未来如何？ A：影投院线公司将受益于头部公司市占率提升和资本开支周期过后的经营杠杆效应进一步体现。预计影投院线公司的净利率和利润弹性将提升，从而带动业绩的修复。目前影投院线板块的估值较低，但预计会有持续修复的趋势。国庆档有望创下历史新高。Q：对于影投院线的市占率提升和度过的盈利的拐点，以及净利率提升，市场应该预期是否不够充分？ A：是的，影投院线的市占率提升和盈利的拐点以及净利率提升，市场应该预期还不够充分。Q：对于电影和游戏领域的发展，有哪些公司值得关注？A：建议关注核心的影投院线公司，以及横店、幸福、蓝海、金翼、万达、远程院线等影投院线公司 。对电影领域值得关注的公司有华谊、光线、中国电影等，而在游戏领域，也值得关注一些公司。Q：对于AI在游戏领域的应用，如何评估其潜力？AI在游戏领域将带来哪些变化？A：目前AI在游戏领域的应用虽然进展较慢，但我们仍看好其潜力。未来AI有望在游戏开发中降 本提高效率，提高内容丰富度，带来新的玩法，以及在商业化方面创造更多的变现空间。因此，我们认为AI在游戏领域将逐步落地，并有望推动行业的估值和业绩增速向上。Q：游戏板块目前的基本面如何？哪些公司的新游戏将推动业绩增长？A：游戏板块目前的基本面持续向上，特别是A股上市公司的新游戏。从今年四季度到明年，将有 更多重磅游戏陆续上市。包括凯因巨人、圣天泰岳、星辉娱乐等公司的新游戏将推动行业的业绩增长。 Q：对于苹果发布的PROm2硬件是否值得关注？A：对于苹果发布的PROm2硬件，值得关注。尽管初期价格可能较高，但它可能会定义整个□VRAR市场的生态，并为后续的VRAR内容，尤其是游戏，创造一个重要的增量市场。Q：教育出版领域是否有AI应用的积极进展？ A：是的，教育出版领域有一些积极的AI应用进展。例如世纪天虹、小红、珠江3.0等公司通过 大模型生成语数方面的教案，取得了较大的提升。因此，我们认为这些领域后续仍将有AI应用的持续落地和商业化。 Q：除了以上提到的公司，还有哪些相关标的值得关注？A：值得关注的相关标的包括中南传媒、网信传媒、南方传媒等公司。