公用事业行业更新：国家能源局新能源消纳政策点评-多措并举重视消纳，护航新能源发展

公用事业行业更新报告摘要

报告要点：

背景与目的： 国家能源局于2024年6月4日发布了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，旨在解决新能源消纳问题，推动新能源高质量发展。

投资建议：

• 火电：推荐国电电力、华电国际、华电国际电力股份（H）、申能股份等确定性标的。
• 水电：推荐长江电力、川投能源，把握大水电的价值属性。
• 核电：推荐中广核电力（H）、中国核电，远期成长空间打开，长期隐含回报率值得关注。
• 新能源：精选内生高增长个股，推荐云南能投。

关键措施：

1. 电网建设提速：加强规划管理，开辟纳规“绿色通道”（针对500千伏及以上配套电网项目），加快已纳入规划的新能源配套电网项目建设。
2. 省间交易机制优化：提升跨省跨区输电通道输送新能源比例，允许在电价较低时段通过采购受端省份新能源电量完成送电计划。

风险提示：

• 用电需求不及预期
• 新能源盈利低于预期
• 电量电价低于预期
• 煤价超预期
• 电力市场化推进低于预期

行业动态：

• 表1：列出了各细分板块的关键公司盈利预测与估值，覆盖火电、水电、核电、新能源等领域的重要企业。
• 表2：提供了重点公司的具体财务指标，包括EPS、PE以及不同年度的预测，帮助投资者评估投资机会。

分析师声明：

分析师具有相应专业资质，保证报告信息的准确性和完整性，并强调报告观点的独立性，不受第三方影响。

免责声明：

报告仅供特定客户使用，不构成投资建议。投资者应自行评估风险，谨慎决策。

报告特色：

• 重点公司分析：提供各细分领域的领先企业，助力投资者识别潜在的投资机会。
• 风险提示：明确列出投资过程中可能面临的不确定性风险，帮助投资者做出更为全面的风险评估。
• 数据来源：报告中的数据来源清晰标注，确保信息的可靠性和透明度。

结论：

公用事业行业在政策支持下有望迎来新能源消纳的改善，各细分领域企业面临新的发展机遇。投资者应关注政策导向、公司基本面及市场风险，综合考量后做出投资决策。