原油、燃料油日报：埃以交火油价短线反弹，等待OPEC+的减产决策结果指引

埃以交火油价短线反弹，等待OPEC+的减产决策结果指引 2024年5月28日星期二 通惠期货•研发产品系列 原油、燃料油日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结原油： 昨夜以色列军队与埃及军队在拉法口岸交火，中东局势有所紧张，原油短线反弹。内盘，5月27日SC主力合约收涨1.30%，报606.8元/桶；夜盘SC收于 609.5元/桶。外盘，WTI休市无报价；Brent收涨0.98美元/桶，报83.1美元/桶。 宏观面上，最新的美联储会议纪要偏鹰，近期美联储多位官员认为需要将利率维持在当前水平的时间比此前预期的更长；市场对美联储降息预期总体在降 温，高盛甚至预计美联储今年将不会降息，宏观情绪有所转弱。基本面来看，IEA和EIA均下调了对2024年石油需求增长的预测，与欧佩克在今年全球石油需求前景方面的分歧较大。IEA认为尽管自去年底以来全球需求经济前景有所改善，但西方主要经济体的粘性通胀促使投资者降低了对央行降息的预期，美国和欧洲几个月来一直存在的高借贷成本抑制了经济增长和石油需求。近期全球原油库存、原油月差等指标整体表现弱势，基本面有所转弱。未来油价的走势重点聚焦在六月初的OPEC+会议上，若OPEC+延长减产时间，7到9月是传统的汽油消费旺季，则对于油价会起到一定的支撑作用，但具体油价高度要视汽油消费的强度以及供需缺口的大小决定；若OPEC+退出减产，会对油价带来强利空，因为在当前供给收紧的情况下，全球的原油库存仍出现轻微累库现象，意味着在当前原油供给的背景下，原油的供需相对平衡，因此若OPEC+退出减产将会对原油价格造成巨大的下行冲击。 总体而言，当前原油供需略显平淡，但是成品端需求有所改善，重点关注 OPEC+会议前夕关于减产政策的讨论，增产选项会对原油带来强利空。 燃料油： 5月27日，FU报收3439元/吨，LU报收4107元/吨，NYMEX燃油报收245.6 美分/加仑。 基本面来看，高硫方面，俄罗斯炼厂逐步复产，高硫供应或持续恢复，此前高硫的强势将随着俄罗斯炼厂的逐步复产而减弱。低硫方面，近期KPC再次释出低硫招标，5月装船数量已经确定，低硫市场短期供应仍然充足而终端消费相对平稳，基本面暂未有实质性利好。 当前高硫价格仍然强于低硫价格，高低硫价差仍在收窄；但高硫供应恢复在即，警惕高低硫价差或有所走阔。 二、产业链价格监测原油： 数据指标 5月24日 5月27日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 SC 599 606.8 7.80 1.30% 元/桶 WTI 77.8 78.55 0.75 0.96% 美元/桶 Brent 81.85 82.82 0.97 1.19% 美元/桶 现货价格 OPEC一揽子 81.92 -- -- -- 美元/桶 Brent 80.02 -- -- -- 美元/桶 阿曼 82.29 83.31 1.02 1.24% 美元/桶 胜利 82.7 83.35 0.65 0.79% 美元/桶 迪拜 82.29 83.31 1.02 1.24% 美元/桶 ESPO 76.94 77.26 0.32 0.42% 美元/桶 杜里 86.01 86.52 0.51 0.59% 美元/桶 价差 SC-Brent 0.83 0.94 0.11 12.97% 美元/桶 SC-WTI 4.88 5.21 0.33 6.72% 美元/桶 Brent-WTI 4.05 4.27 0.22 5.43% 美元/桶 SC连-连3 0.20 1.10 0.90 -- 元/桶 其他资产 美元指数 104.75 104.60 -0.15 -0.14% 标普500 5304.72 -- -- -- DAX指数 18693.37 18774.71 81.34 0.44% 人民币汇率 7.2447 7.2446 -0.00 0.00% 数据指标 5月17日 5月24日 环比变化 涨跌幅单位 库存 美国商业原油库存 457020 458845 1825 0.40%千桶 库欣库存 34995 36320 1325 3.79%千桶 美国战略储备库存 367811 368804 993 0.27%千桶 API库存 48412.1 48660.1 248.00 0.51%万桶 开工 山东地炼开工率 61.44 60.33 -1.11 -1.81%% 美国炼厂周度开工率 90.40 91.70 1.30 1.44%% 美国炼厂原油加工量 16,255 16,482 227.00 1.40%千桶/天 燃料油： 数据指标 5 月24日 5 月27日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 FU 3385 3439 54 1.60% 元/吨 LU 4104 4107 3 0.07% 元/吨 NYMEX燃油 241.54 245.6 4.06 1.68% 美分/加仑 现货价格 IFO380:新加坡 451 451 0 0.00% 美元/吨 IFO380:鹿特丹 445 445 0 0.00% 美元/吨 MDO:新加坡 587 587 0 0.00% 美元/吨 MDO:鹿特丹 540 540 0 0.00% 美元/吨 MGO:新加坡 749 749 0 0.00% 美元/吨 船用180CST新加坡FOB 496.2 -- -- -- 美元/吨 船用380Cst新加坡FOB 483.49 -- -- -- 美元/吨 低硫0.5%新加坡FOB 572.57 -- -- -- 美元/吨 华东（高硫180） 5525 5525 0 0.00% 元/吨 纸货价格 高硫180：新加坡(近一月) 496.2 504.23 8.03 1.62% 美元/吨 高硫380：新加坡(近一月) 483.49 491.22 7.73 1.60% 美元/吨 华东港口 混调高硫180CST船提 5400 5400 0 0.00% 元/吨 俄罗斯M100到岸价 603.00 600.00 -3.00 -0.50% 美元/吨 价差 新加坡高低硫价差 79.31 -- -- -- 美元/吨 中国高低硫价差 748 670 -78 -10.43% 元/吨 LU-新加坡FOB(0.5%S) -1986 -- -- -- 元/吨 FU-新加坡380CST -2090 -- -- -- 元/吨 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 Platts Platts(380CST) 495.87 493.26 -2.61 -0.53% 美元/吨 Platts(180CST) 507.65 505.86 -1.79 -0.35% 美元/吨 库存 新加坡 1911.5 1577.8 -333.7 -17.46% 万桶 美国馏分(<15ppm) 106313 107166 853 0.80% 千桶 美国馏分(15ppm-500ppm) 2605 2386 -219 -8.41% 千桶 美国馏分(>500ppm) 7492 6812 -680 -9.08% 千桶 美国馏分DOE 116410 116365 -45 -0.04% 千桶 美国含渣DOE 28214 28883 669 2.37% 千桶 三、产业动态及解读 （1）内盘价格 5月27日SC主力合约收涨1.30%，报606.8元/桶；夜盘SC收于609.5元 /桶。 （2）外盘价格 5月27日WTI休市无报价；Brent收涨0.98美元/桶，报83.1美元/桶。 （3）供应 据CME“OPEC观察”的数据显示：OPEC6月会议，决定延长减产期限的概率升至79.06%，放松减产的概率降至18.79%，加深减产的概率为2.15%。 伊朗批准了将石油产量提高到400万桶/日的计划，但未透露时间表。 贝克休斯报告显示，美国钻井公司五周内第四次削减石油和天然气钻井平台。截至5月24日当周，石油和天然气钻机数量（未来产量的早期指标）减少 了4座，至600座，为2022年1月以来的最低水平；石油钻井平台数量维持在 497座不变，天然气钻井平台数量减少4座，至99座，为2021年10月以来的最低水平。 阿联酋有望比预期提前一年多实现其全部石油产能目标。知情人士说，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC可能会在明年年底或2026年初达到每天500 万桶的目标，早于该公司设定的2027年的目标。 （4）需求 航空燃油需求的增长将取代汽油成为主要的增长点。据美国汽车协会称，预计今年阵亡将士纪念日周末乘坐飞机的旅客人数可能是近20年来最高的。这将比去年增长4.8%，比2019年增长9%。随着阵亡将士纪念日周末拉开美国驾车旺季的序幕，预计未来几周更广泛的原油需求也将回升。美国政府数据显 示，按四周均值计算，航空燃油需求已飙升至2019年以来的最高值。截至5月 17日的一周内，美国客运量比一周前攀升了约1.5%，外媒预计到本月底客运量将继续增长。 航空业正处于即将迎来夏季旅游旺季的关口。彭博预测，5月至7月，客运航空燃料日均消费量为684万桶，较4月增长6%。按月份看，需求势将从5 月的656万桶/日增至7月的709万桶/日，与夏季旅游月份的季节性增长一致。 （5）库存 EIA报告显示，截止5月17日，美国商业原油库存超预期累库，汽油库存 超预期去库，但去库力度微弱。其中美国商业原油库存环比增加182.5万桶，预期-254.7万桶；俄克拉荷马州库欣库存增加132.5万桶；馏分油库存环比增加37.9万桶，预期-39.4万桶；汽油库存环比减少94.5万桶，预期-72.9万桶；战略石油储备库存增加99.3万桶；截至5月17日当周美国精炼厂设备利 用率为91.7%，预期91%；美国的原油出口增加了59.5万桶/日；净进口减少了 67.6万桶/日；美国成品油出口增加了49.4万桶/日，进口增加了21.5万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国原油产量引伸需求为1950.23万桶/日，环比下降70万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为1008.44万桶/日，环比上升31.2万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为510.79万桶/日，环比上升20.85万桶/日。综上，美国炼厂开工率重回正常的季节性表现，美国原油加工量小幅增加，并且原油净进口量大幅下滑；成品油的表观需求量都大幅提升，恢复到了往年同期的平均水平，成品端之前的弱势有所改善。 （6）市场信息 随着人们对今年下半年德国经济反弹的信心增强，德国商业前景连续第四个月上升。5月IFO预期指数从上月修正后的89.7升至90.4，现况指数有所下降。根据标普全球的调查，5月私营部门活动的扩张速度为一年来最快。服务业的蓬勃发展再次推动了经济的回升，而至关重要的制造业的疲软态势也有所缓解。 以色列和埃及军队在拉法过口岸交火，一名埃及士兵死亡。 钢联数据显示，5月27日报道长江中下游地区保税船用高硫380CST燃料油供船价520.0-525.0美元/吨，低硫燃料油供船价格在580.0-585.0美元/吨，MGO船供油价格770.0-775.0美元/吨；舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价515.0-520.0美元/吨，低硫燃料油供船价格在575.0-580.0美元/吨，MGO船供油价格755.0-760.0美元/吨。 四、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2：SC与WTI价差统计 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30900 美元/桶 Brent-WTIBrentWTI 800 25 700 20 600 15500 10400 300 5 200 0100 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23