原油、燃料油日报：OPEC+加深减产预期飙升，油价反弹

OPEC+加深减产预期飙升，油价反弹 2024年5月29日星期三 通惠期货•研发产品系列 原油、燃料油日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结原油： 隔夜，CME“OPEC观察”最新数据显示OPEC6月会议预期出现巨大变动，加深减产的概率意外飙升至69.88%，油价强势反弹。内盘，5月28日SC主力合约收涨0.61%，报610.5元/桶；夜盘SC收于620.4元/桶。外盘，WTI收涨2.11美元/桶，报79.83美元/桶；Brent收涨1.12美元/桶，报84.22美元/桶。 宏观面上，市场对美联储降息预期总体在降温，高盛甚至预计美联储今年将不会降息，总体来看宏观情绪近期变化不大。基本面来看，IEA和EIA均下调了对2024年石油需求增长的预测，与欧佩克在今年全球石油需求前景方面的分歧较大。IEA认为尽管自去年底以来全球需求经济前景有所改善，但西方主要经济体的粘性通胀促使投资者降低了对央行降息的预期，美国和欧洲几个月来一直存在的高借贷成本抑制了经济增长和石油需求。近期全球原油库存、原油月差等指标整体表现弱势，基本面有所转弱。未来油价的走势重点聚焦在六月初的OPEC+会议上，若OPEC+延长减产时间，7到9月是传统的汽油消费旺季，则对于油价会起到一定的支撑作用，但具体油价高度要视汽油消费的强度以及供需缺口的大小决定；若OPEC+退出减产，会对油价带来强利空，因为在当前供给收紧的情况下，全球的原油库存仍出现轻微累库现象，意味着在当前原油供给的背景下，原油的供需相对平衡，因此若OPEC+退出减产将会对原油价格造成巨大的下行冲击。 总体而言，当前原油供需略显平淡，但是美国正式进入出行高峰期，航空业今年表现抢眼，航空燃油需求的增长或将取代汽油成为主要的增长点；与此同时，CME“OPEC观察”最新数据显示OPEC6月会议预期出现巨大变动，加深减产的概率意外飙升至69.88%，对市场情绪有所提振。重点关注OPEC+会议前夕关于减产政策的讨论，OPEC+会议结果将决定未来原油盘面的方向与强弱。 燃料油： 5月28日，FU报收3538元/吨，LU报收4158元/吨，NYMEX燃油报收249.7 美分/加仑。 基本面来看，高硫方面，俄罗斯炼厂逐步复产，高硫供应或持续恢复，此前高硫的强势将随着俄罗斯炼厂的逐步复产而减弱。低硫方面，近期KPC再次释出低硫招标，5月装船数量已经确定，低硫市场短期供应仍然充足而终端消费相对平稳，基本面暂未有实质性利好。 当前高硫价格仍然强于低硫价格，高低硫价差仍在收窄；但高硫供应恢复在即，警惕高低硫价差或有所走阔。 二、产业链价格监测原油： 数据指标 5月27日 5月28日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 SC 606.8 610.5 3.70 0.61% 元/桶 WTI 78.55 80.28 1.73 2.20% 美元/桶 Brent 82.82 84.33 1.51 1.82% 美元/桶 现货价格 OPEC一揽子 82.53 -- -- -- 美元/桶 Brent -- 82.51 -- -- 美元/桶 阿曼 83.31 84.45 1.14 1.37% 美元/桶 胜利 83.35 84.16 0.81 0.97% 美元/桶 迪拜 83.31 84.45 1.14 1.37% 美元/桶 ESPO 77.26 78.7 1.44 1.86% 美元/桶 杜里 86.52 87.38 0.86 0.99% 美元/桶 价差 SC-Brent 0.94 -0.09 -1.03 -109.40% 美元/桶 SC-WTI 5.21 3.96 -1.25 -23.94% 美元/桶 Brent-WTI 4.27 4.05 -0.22 -5.15% 美元/桶 SC连-连3 1.10 0.10 -1.00 -90.91% 元/桶 其他资产 美元指数 104.60 104.61 0.00 0.00% 标普500 -- 5306.04 -- -- DAX指数 18774.71 18677.87 -96.84 -0.52% 人民币汇率 7.2446 7.2470 0.00 0.03% 数据指标 5月17日 5月24日 环比变化 涨跌幅单位 库存 美国商业原油库存 457020 458845 1825 0.40%千桶 库欣库存 34995 36320 1325 3.79%千桶 美国战略储备库存 367811 368804 993 0.27%千桶 API库存 48412.1 48660.1 248.00 0.51%万桶 开工 山东地炼开工率 61.44 60.33 -1.11 -1.81%% 美国炼厂周度开工率 90.40 91.70 1.30 1.44%% 美国炼厂原油加工量 16,255 16,482 227.00 1.40%千桶/天 燃料油： 数据指标 5 月27日 5 月28日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 FU 3439 3538 99 2.88% 元/吨 LU 4107 4158 51 1.24% 元/吨 NYMEX燃油 245.6 249.7 4.10 1.67% 美分/加仑 现货价格 IFO380:新加坡 451 451 0 0.00% 美元/吨 IFO380:鹿特丹 445 445 0 0.00% 美元/吨 MDO:新加坡 587 587 0 0.00% 美元/吨 MDO:鹿特丹 540 540 0 0.00% 美元/吨 MGO:新加坡 749 749 0 0.00% 美元/吨 船用180CST新加坡FOB 504.23 514.92 10.69 2.12% 美元/吨 船用380Cst新加坡FOB 491.22 502.99 11.77 2.40% 美元/吨 低硫0.5%新加坡FOB 575.26 585.68 10.42 1.81% 美元/吨 华东（高硫180） 5525 5525 0 0.00% 元/吨 纸货价格 高硫180：新加坡(近一月) 504.23 514.92 10.69 2.12% 美元/吨 高硫380：新加坡(近一月) 491.22 502.99 11.77 2.40% 美元/吨 华东港口 混调高硫180CST船提 5400 5350 -50 -0.93% 元/吨 俄罗斯M100到岸价 600.00 622.00 22.00 3.67% 美元/吨 价差 新加坡高低硫价差 75.37 -- -- -- 美元/吨 中国高低硫价差 670 612 -58 -8.66% 元/吨 LU-新加坡FOB(0.5%S) -2031 -- -- -- 元/吨 FU-新加坡380CST -2089 -- -- -- 元/吨 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 Platts Platts(380CST) 493.26 499.89 6.63 1.34% 美元/吨 Platts(180CST) 505.86 512.81 6.95 1.37% 美元/吨 库存 新加坡 1911.5 1577.8 -333.7 -17.46% 万桶 美国馏分(<15ppm) 107166 107348 182 0.17% 千桶 美国馏分(15ppm-500ppm) 2386 2106 -280 -11.74% 千桶 美国馏分(>500ppm) 6812 7289 477 7.00% 千桶 美国馏分DOE 116365 116744 379 0.33% 千桶 美国含渣DOE 28883 29441 558 1.93% 千桶 三、产业动态及解读 （1）内盘价格 5月28日SC主力合约收涨0.61%，报610.5元/桶；夜盘SC收于620.4元 /桶。 （2）外盘价格 5月28日WTI收涨2.11美元/桶，报79.83美元/桶；Brent收涨1.12美 元/桶，报84.22美元/桶。 （3）供应 据CME“OPEC观察”的数据显示：OPEC6月会议，决定加深减产的概率骤升至69.88%，延长减产期限的概率降至28.06%，放松减产的概率骤降为2.06%。 伊拉克石油部呼吁与库尔德当局举行会议以恢复石油出口。 数据显示，俄罗斯四周平均原油出口量连续第三周下降，发货量在欧佩克+生产国集团周日举行会议之前达到两个月低点。来自该国太平洋港口的运输量增加，被来自黑海和北极的运输量减少所抵消。来自俄罗斯波罗的海港口的货物上周没有变化，但与4月份相比，本月预计会下降。销量下降的同时，价格 也出现了小幅周环比下跌，共同使俄罗斯的发货量降至10周来的低点。 （4）需求 航空燃油需求的增长将取代汽油成为主要的增长点。据美国汽车协会称，预计今年阵亡将士纪念日周末乘坐飞机的旅客人数可能是近20年来最高的。这将比去年增长4.8%，比2019年增长9%。随着阵亡将士纪念日周末拉开美国驾车旺季的序幕，预计未来几周更广泛的原油需求也将回升。美国政府数据显 示，按四周均值计算，航空燃油需求已飙升至2019年以来的最高值。截至5月 17日的一周内，美国客运量比一周前攀升了约1.5%，外媒预计到本月底客运量将继续增长。 航空业正处于即将迎来夏季旅游旺季的关口。彭博预测，5月至7月，客运航空燃料日均消费量为684万桶，较4月增长6%。按月份看，需求势将从5 月的656万桶/日增至7月的709万桶/日，与夏季旅游月份的季节性增长一致。 据外媒报道，三艘装载北海福尔蒂斯原油的油轮已经在欧洲海岸外漂浮了两周多，没有卸货，这是欧洲和亚洲炼油厂需求减弱的一个迹象。这是两年多来，这种北海基准原油首次在海上漂浮。当石油需求强劲时，油轮通常会直接从收集货物的地方前往炼油厂，将其转化为最终用户可以消费的燃料。这种罕见的情况发生在欧洲市场石油供应过剩之际，这主要是由于来自美国海湾的大量石油流动和炼油厂的需求低迷。该品级的另一个主要买家亚洲也不感兴趣，部分原因是竞争性品级供应充足，例如阿布扎比的Murban原油和美国的WTIMidland原油。 （5）库存 EIA报告显示，截止5月17日，美国商业原油库存超预期累库，汽油库存 超预期去库，但去库力度微弱。其中美国商业原油库存环比增加182.5万桶，预期-254.7万桶；俄克拉荷马州库欣库存增加132.5万桶；馏分油库存环比增加37.9万桶，预期-39.4万桶；汽油库存环比减少94.5万桶，预期-72.9万桶；战略石油储备库存增加99.3万桶；截至5月17日当周美国精炼厂设备利用率为91.7%，预期91%；美国的原油出口增加了59.5万桶/日；净进口减少了 67.6万桶/日；美国成品油出口增加了49.4万桶/日，进口增加了21.5万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国原油产量引伸需求为1950.23万桶/日，环比下降70万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为1008.44万桶/日，环比上升31.2万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为510.79万桶/日，环比上升20.85万桶/日。综上，美国炼厂开工率重回正常的季节性表现，美国原油加工量小幅增加，并且原油净进口量大幅下滑；成品油的表观需求量都大幅提升，恢复到了往年同期的平均水平，成品端之前的弱势有所改善。 （6）市场信息 沙特或将五个月来首次下调7月份对亚洲石油价格。 钢联数据显示，5月28日报道长江中下游地区保税船用高硫380CST燃料油供船价535.0-540.0美元/吨，低硫燃料油供船价格在590.0-595.0美元/吨，MGO船供油价格770.0-775.0美元/吨；舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价540.0-545.0美元/吨，低硫燃料油供船价格在587.0-592.0美元/吨，MGO船供油价格760.0-765.0美元/吨。 四、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2