策略（权益、转债）周报（2024-05-27）：市场或重回“哑铃”结构

市场观点与周报总结

市场回顾与展望：

本周（2024年5月27日至5月31日），市场整体呈现震荡格局，主要权益指数表现分化，其中科创50指数领涨，周涨幅达到2.20%，而北证50指数则下跌最为显著，周跌幅为1.59%。中证500和沪深300指数也录得负增长，分别下滑了0.09%和0.60%。

行业表现：

电子、国防军工、煤炭、汽车、有色金属等行业成为周涨幅前五的行业，显示了市场的多元化投资机会。信息技术和可选消费行业在转债市场中表现较为突出，而能源和材料行业则表现相对较弱。

经济数据与市场预期：

• 美国核心PCE同比：数据显示4月核心物价指数同比上涨2.8%，符合预期，这可能意味着通胀压力缓和，但还需关注未来几个月的数据来确定趋势。
• 首次降息预期：市场预期美联储首次降息可能在9月实现，投资者需关注货币政策动向及其对市场情绪的影响。
• 制造业景气水平：5月制造业采购经理指数（PMI）有所回落，大型企业PMI仍保持增长，但中、小型企业的PMI则出现下降，表明制造业内部存在分化。
• 规模以上工业企业利润：4月工业企业利润由降转增，其中装备制造业利润增长16.3%，消费品制造业利润增长12%，显示制造业整体呈现复苏态势。

政策动态：

• 节能降碳行动方案：国务院发布节能降碳十大行动方案，旨在推动各领域节能减排，提升非化石能源消费比例，为低碳经济转型提供政策支持。
• 监管举措：证监会对恒大地产的债券欺诈发行及信息披露违法行为进行处罚，强调了市场监管的严格性，保护投资者利益。

投资建议：

市场短期内可能呈现震荡走势，投资者应关注高股息叠加国企改革、科技创新与独立自主以及出海板块的机会。长期看好“新质生产力”相关赛道，如AI大模型、人形机器人、商业航天等领域。转债配置上，建议关注“双低”板块。

风险提示：

全球宏观经济失速、市场价格波动、海外通胀超预期、政策变动以及模型风险等均为当前市场潜在的风险点。投资者在进行投资决策时应全面考虑这些风险因素。