公用事业行业周报：国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案

看好（维持） 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 ——公用事业行业周报（0527-0531） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2024年06月04日 核心观点 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 《行动方案》提出：2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右；2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。 严格合理控制煤炭消费。加强煤炭清洁高效利用，推动煤电低碳化改造和建设，推进煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。 提升可再生能源消纳能力。积极发展抽水蓄能、新型储能。到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦。 大力促进非化石能源消费。科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。 港口动力煤现货价格转降 港口现货价格方面，5月31日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收884元/吨， 较前一周末下跌12元/吨。上周（0527-0531）黄骅港动力末煤（Q5500）均值891 元/吨，较前一周上涨4元/吨（+0.47%）。 港口煤库存继续增加 电改预期升温，行业或有望迎来催化：— 2024-05-29 一周增加6万吨（+0.52%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为490万吨（-4.64%）、555万吨（+4.18%）、204万吨（+4.09%）。 —公用事业行业周报（0520-0524）4月原煤生产降幅收窄，进口保持增长； 2024-05-25 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1249万吨，较前 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 全国煤炭重点电厂煤炭库存及可用天数继续上升 下游需求方面，截至2024年5月23日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11094万 吨，较此前一周增加337万吨（+3.13%），为连续六周上升；库存可用天数28.5 天，较此前一周上升0.9天，为连续八周上升。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际 (600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； 建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源 (600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 全社会用电量同比+7.4%：——公用事业行业周报（0513-0517） 港口动力煤现货价格继续上涨；下游电厂库存增加：——公用事业行业周报（0506-0510） 2024-05-15 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪6 4、公司公告10 5、行业资讯11 6、风险提示13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）6 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）9 图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天）9 图18：三峡水库站入库流量（立方米/秒）9 图19：三峡水库站蓄水量（亿立方米）9 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2024年年初至5月31日，沪深300指数涨跌幅+4.34%，申万公用事业指数涨跌幅+10.96%，跑 赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第4位。其中二级行业电力指数涨跌幅+12.47%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 25 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) 银行 煤炭家用电器 （子）电力公用事业有色金属石油石化交通运输沪深300 通信汽车钢铁 农林牧渔非银金融建筑装饰基础化工食品饮料建筑材料电力设备纺织服饰美容护理国防军工 环保机械设备房地产轻工制造 电子社会服务医药生物 传媒商贸零售计算机综合 (25) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0527-0531），沪深300指数涨跌幅-0.60%，申万公用事业指数全周涨跌幅+0.46%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第5位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.53%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 电子国防军工 煤炭 汽车 （子）电力公用事业有色金属 环保计算机石油石化电力设备机械设备纺织服饰社会服务 钢铁沪深300 银行交通运输 通信非银金融医药生物基础化工美容护理家用电器商贸零售 传媒建筑装饰食品饮料轻工制造农林牧渔 综合建筑材料房地产 (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2024年年初至5月31日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+22.07%、+16.75%、-15.44%、+2.54%。上周来看涨跌幅分别为+0.18%、+1.62%、-1.56%、+0.54%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 1月 2月 3月 4月 5月 30 20 10 0 (10) (20) (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：郴电国际（+9.92%）、银星能源 （+9.70%）、东望时代（+9.42%）、陕西能源（+7.69%）、吉电股份（+6.68%）；涨跌幅后5名分别为：廊坊发展（-11.09%）、乐山电力（-11.48%）、西昌电力（-12.76%）、广安爱众（-14.22%）、ST聆达（-24.73%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，5月31日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收884元/吨，较前一周末 下跌12元/吨。上周（0527-0531）黄骅港动力末煤（Q5500）均值891元/吨，较前一周上涨4 元/吨（+0.47%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20202021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货合约（ZC406.CZC-动力煤2406）平均交割结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为697元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1249万 吨，较前一周增加6万吨（+0.52%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为490万吨（-4.64%）、555万吨（+4.18%）、204万吨（+4.09%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 2020202120222023202420202021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 300 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 2020202120222023202420202021202220232024 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 350 300 250 200 150 100 50 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值113艘，较前一周增加15艘（+14.80%）。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 20202021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港、黄骅港、国投京唐港、京唐老港 铁路发运量方面，上周大秦线发运煤炭日均值为101.15万吨，较前一周减少13.85万吨（-12.04%）。 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨） 20202021202220232024 160 140 120 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月