公用事业行业周报：国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 行业研究|行业周报 ⚫ 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 《行动方案》提出：2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右；2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。 严格合理控制煤炭消费。加强煤炭清洁高效利用，推动煤电低碳化改造和建设，推进煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。 提升可再生能源消纳能力。积极发展抽水蓄能、新型储能。到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦。 大力促进非化石能源消费。科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。 ⚫ 港口动力煤现货价格转降 港口现货价格方面，5月31日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收884元/吨，较前一周末下跌12元/吨。上周（0527-0531）黄骅港动力末煤（Q5500）均值891元/吨，较前一周上涨4元/吨（+0.47%）。 ⚫ 港口煤库存继续增加 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1249万吨，较前一周增加6万吨（+0.52%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为490万吨（-4.64%）、555万吨（+4.18%）、204万吨（+4.09%）。 ⚫ 全国煤炭重点电厂煤炭库存及可用天数继续上升 下游需求方面，截至2024年5月23日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11094万吨，较此前一周增加337万吨（+3.13%），为连续六周上升；库存可用天数28.5天，较此前一周上升0.9天，为连续八周上升。 ⚫ 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫ 建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫ 建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫ 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫ 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫ 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2024年06月04日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 电改预期升温，行业或有望迎来催化：——公用事业行业周报（0520-0524） 2024-05-29 4月原煤生产降幅收窄，进口保持增长；全社会用电量同比+7.4%：——公用事业行业周报（0513-0517） 2024-05-25 港口动力煤现货价格继续上涨；下游电厂库存增加：——公用事业行业周报（0506-0510） 2024-05-15 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 ——公用事业行业周报（0527-0531） 看好（维持） 公用事业行业行业周报——国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 1、行情回顾 .................................................................................................. 4 2、动力煤数据跟踪 ........................................................................................ 6 4、公司公告 ................................................................................................ 10 5、行业资讯 ................................................................................................ 11 6、风险提示 ................................................................................................ 13 公用事业行业行业周报——国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） ............................................................................... 4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） ...................................................................................... 4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） ....................................................................... 4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） ............................................................. 5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） ....................................................................... 6 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） .......................................................................... 6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） ..................................................................... 6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）............................................................................................. 7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） ................................................................................................ 7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨） .............................................................................................. 7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） ................................................................................ 7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） ....................................................................................... 8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨） ....................................................................................... 8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点） ............................................................... 9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点） ............................................................... 9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨） ......................................................................... 9 图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天） .............................................................. 9 图18：三峡水库站入库流量（立方米/秒） .................................................................................. 9 图19：三峡水库站蓄水量（亿立方米） ....................................................................................... 9 表1：本周上市公司重要公告汇总 .............................................................................................. 10 公用事业行业行业周报——国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾 2024年年初至5月31日，沪深300指数涨跌幅+4.34%，申万公用事业指数涨跌幅+10.96%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第4位。其中二级行业电力指数涨跌幅+12.47%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0527-0531），沪深300指数涨跌幅-0.60%，申万公用事业指数全周涨跌幅+0.46%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第5位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.53%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2024年年初至5月31日，火力发电、水力