光伏设备2023年报&2024一季报总结：业绩持续高增，看好高景气赛道中强alpha的龙头设备公司240524

光伏设备行业2023年报与2024年一季度总结

行业概览：

光伏设备行业在2023年实现了显著的增长，总收入达到829亿元人民币，同比增长60%。进入2024年第一季度，行业总收入为196亿元人民币，同比增长19%。2023年全年，行业实现归母净利润合计128亿元人民币，同比增长46%；2024年第一季度，行业净利润合计25亿元人民币，同比下降12%。行业收入利润的持续增长，反映出光伏设备行业规模逐年扩大。

关键增长驱动因素：

1. 下游光伏装机需求增长：2023年国内新增光伏装机量达216.88吉瓦（GW），同比增长148%；全球新增装机量为345.5吉瓦，同比增长44%。预计随着2024年产业链价格触底，光伏装机需求将更进一步提升。
2. 技术进步与降本增效：光伏设备更新迭代速度快，主要得益于技术进步带来的降本增效，特别是硅片、电池片设备更新周期约为5年，而组件设备更新周期仅为2年左右。

行业财务表现：

• 毛利率与净利率：2023年行业毛利率为30%，净利率为15%，而2024年第一季度，毛利率降至28%，净利率降至13%，主要原因是行业公司对存货减值和应收账款减值进行了审慎处理。
• 期间费用率：尽管行业规模提升，控费能力增强，但2024年第一季度期间费用率仍维持在12%，与去年同期相比略有上升。

主要细分领域分析：

• 硅片设备：关注大尺寸、薄片化和N型硅片拉长设备的市场需求。
• 电池片设备：HJT（异质结）技术的降本增效推进，以及产业化的加速，利好相关设备制造商。
• 组件设备：组件产能扩张超出预期，驱动设备替换需求。
• 热场：热场价格触及底部，高温高纯材料平台型企业迎来新的增长机会。

投资建议：

鉴于光伏设备行业的高景气度和龙头企业的竞争优势，建议重点关注能够引领技术创新、具有较强竞争力的光伏设备企业。

风险提示：

行业增长受到下游光伏装机需求、技术迭代速度、供应链稳定性等多方面因素的影响，存在不确定性。