全球流动性观察系列5月第4期：外资延续流入，两融小幅流出

主题：全球流动性观察系列5月第4期

市场概述：

本期市场交易热度平稳，房地产板块展现出较高的交易拥挤度。外资流入放缓，两融资金净流出。市场资金配置一致性较强，外资和两融共同加仓银行和公用事业行业，同时减持TMT行业。

流动性分析：

• 海外流动性：美联储4月会议纪要显示，降息预期再次推迟，导致十年期美债利率边际上升。
• 国内流动性：1年期国债利率边际上升，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M利率边际下降。流动性风险、市场风险均边际下降，但信用风险边际上升。

市场微观交易结构：

• 市场表现：两市成交额边际上升至8483亿元，A股收益中位数为-3.69%，房地产行业成交活跃度最高。
• 行业成交额：电子、机械、基础化工、电力设备及新能源、计算机行业位居前列。
• 行业换手率：电子行业换手率分位数抬升最高。

投资者微观交易行为：

• 外资：净流出，偏好银行和公用事业行业，减持TMT行业。
• 公募基金：新发行规模有所抬升，但整体仓位略有下降。
• 两融资金：净流出规模扩大至24.9亿元，加仓银行和有色金属，减持计算机和通信行业。
• 北上资金：净流入8亿元，周期板块净流入最大。
• ETF：呈现小幅净申购，宽基/综合规模超过半数。
• 资金需求：IPO发行规模和定增规模边际上升，产业资本净减持规模下降。

外围市场表现：

海外主要指数多数下跌，VIX指数边际下降。美股能源行业领跌，港股恒生医疗保健业领跌。

风险提示：

数据可能存在测度误差，海外货币政策收紧超预期，地缘政治不确定性。

结论：

本期全球流动性观察系列展示了市场在交易活动中的微妙变化，特别是在外资、两融资金的动态调整以及不同行业的资金流向。市场交易热度虽有波动，但整体显示出一定的稳定性。特别值得关注的是，房地产板块的高交易拥挤度和外资、两融资金的行业偏好变化，以及海外市场的整体下行趋势。未来市场走势还需密切关注国内外政策动态、经济数据以及地缘政治因素的影响。