全球流动性观察系列1月第3期：外资两融流出，ETF逆向加仓

2024年1月第3期全球流动性观察报告摘要

市场动态与交易环境

• 宏观流动性：12月美国CPI数据超出预期，导致十年期美债利率边际下降。市场对美联储降息的预期略有上升。
• 微观流动性：市场交易活跃度降低，A股日均成交额减少约604亿元，达到6753亿元。商贸零售、消费者服务、电力设备及新能源等行业的交易量增长最为显著。

资金流向与配置

• 两融资金：持续净流出99亿元，占比A股成交额降至7.6%，显示高风险偏好资金趋于保守。
• 北上资金：净流出规模缩减至24亿元，其中配置型外资净流出11亿元，博弈型外资净流出57亿元。
• ETF资金：呈现大幅净流入态势，总计104亿元，表明市场存在逆向加仓的迹象。
• 投资者行为：新发基金规模小幅上升，新发银行理财产品中权益参与度提高。

风险偏好与板块配置

• 高风险偏好资金：增加了对低风险板块的配置，特别是在价值板块中的食品饮料、机械和石油石化的增配。
• 行业配置：两融资金与北上资金在成长、消费板块上存在分歧，前者增配价值板块，后者则有所减仓。
• IPO与定增活动：IPO发行规模和定增规模有边际上升趋势，同时产业资本净减持规模有所增大。

外围市场表现

• 全球市场：主要海外指数整体上涨，VIX指数边际下降，反映出市场情绪的稳定。
• 美股与港股：美股中公共事业板块领涨，港股中医疗保健业表现最佳。

风险提示

• 数据可能存在测度误差。
• 海外货币政策可能超预期收紧。
• 地缘政治不确定性增加。

该报告强调了当前市场交易环境的变化、资金流动方向、投资者行为趋势以及外围市场的表现，并指出了潜在的风险因素。