光伏行业周报（20240526-20240602）：节能降碳方案出台，促进行业供需格局优化

太阳能2024年06月03日 光伏行业周报（20240526-20240602） 推荐 （维持） 节能降碳方案出台，促进行业供需格局优化 近日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》。方案指出，2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。主要内容包括减少化石能源消费、提升非化石能源的消费；主要针对钢铁、石化化工、有色金属、建筑、交通运输等行业开展降碳行动。其中涉及光伏行业的降碳行动主要包括以下几点。 华创证券研究所 证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜邮箱：shengwei@hcyjs.com执业编号：S0360522100003 （1）保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。此前政策将95%作为消纳红线，2023年国内光伏发电利用率为98%。若消纳率下调至90%，弃光要求降低，将进一步打开装机天花板。 （2）新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。此前，工信部已发布锂电池行业规范条件，后续或针对多晶硅环节出台对应行业规范。对新增多晶硅产能的综合电耗，产品质量参数等提出要求，高要求下预计仅有技术及成本领先的龙头企业可以扩产。 联系人：蒋雨凯邮箱：jiangyukai@hcyjs.com （3）严禁对高耗能行业实施电价优惠。多晶硅属于光伏行业中能耗较高的环节，据CPIA数据，2023年多晶硅生产的综合电耗为57kWh/kg-Si。多晶硅企业通常会选择在四川、云南、内蒙、新疆等低电价地区进行投产，近两年四川、云南等地区优惠电价逐步取消，不排除新疆电价上升的可能。若新疆电价上升，各企业间成本差距将拉大，利好落后产能出清。 行业基本数据 占比%股票家数(只)380.00总市值(亿元)10,597.871.20流通市值(亿元)8,518.531.23 综合来看，目前光伏行业大部分环节盈利能力承压，亏现金、投资放缓等行业见底信号逐渐显现。消纳红线放开提升需求侧弹性，新增产能限制叠加融资收紧，有望助力行业出清加速，后续需密切跟踪主产业链库存、价格变化。 %1M6M12M绝对表现0.2%-10.3%-36.4%相对表现0.9%-12.7%-30.6% 光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价40.5/37元/kg，环比上周-1.22%/持平。182/210mm单晶P型硅片平均价1.25/1.80元/片，环比上周持平/持平；182/210mm单晶N型硅片平均价1.10/1.80元/片，环比上周持平/持平。182mm/210mm单晶PERC电池片平均价0.31/0.31元/W，环比上周持平/-3.13%。182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.83/0.85元/W，环比上周持平/持平。本周182mm TOPCon双玻组件价格报0.88元/W，环比上周-1.12%；210mm HJT双玻组件价格报1.10元/W，环比上周持平。辅材环节：本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报18.50/26.50元/m²，环比上周持平/持平。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报7.25元/m²，环比上周持平，POE胶膜价格报12.49元/m²，环比上周持平。 投资建议：（1）库存持续去化，需求预期向好的逆变器环节。建议关注德业股份、阳光电源、艾罗能源、固德威、禾迈股份、昱能科技等。（2）行业格局集中，龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福莱特、信义光能、福斯特、聚和材料、帝科股份、中信博等。 相关研究报告 《光伏行业周报（20240520-20240526）：高质量发展座谈会引导有序发展，利好行业供给侧出清》2024-05-27《光伏行业周报（20240513-20240519）：301关税提升、201关税豁免取消影响有限，关注东南亚新双反裁定结果》2024-05-20《光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清》2024-05-14 风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。 目录 二、市场行情回顾.............................................................................................................4 （一）本周行业涨跌幅.....................................................................................................4（二）本周个股涨跌幅.....................................................................................................5（三）行业PE估值..........................................................................................................6（四）行业PE估值分位数..............................................................................................7 三、本周光伏产业链价格.................................................................................................8 四、风险提示...................................................................................................................10 图表目录 图表1本周电力设备行业下跌0.14%（申万行业指数）..................................................5图表2本周光伏设备下跌1.05%（申万行业指数）..........................................................5图表3本周金利华电上涨27.72%........................................................................................6图表4本周聆达股份下跌24.73%........................................................................................6图表5本周美股重要光伏公司涨跌幅情况.........................................................................6图表6本周行业PE（TTM）排名.......................................................................................7图表7本周电力设备子行业PE（TTM）排名...................................................................7图表8截至5月31日，电力设备行业PE估值分位数为14.2%.....................................8图表9截至5月31日，光伏设备行业PE估值分位数为16.5%.....................................8图表10硅料价格走势（元/kg）..........................................................................................9图表11硅片价格走势（元/片）..........................................................................................9图表12电池片价格走势（元/W）......................................................................................9图表13 P型组件价格走势（元/W）...................................................................................9图表14 N型组件价格走势（元/W）................................................................................10图表15海外组件价格走势（美元/W）............................................................................10图表16光伏玻璃价格走势（元/m2）................................................................................10图表17胶膜价格走势（元/m2）........................................................................................10 一、节能降碳行动方案发布，促进光伏行业供需格局优化 近日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》。方案指出，2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。主要内容包括减少化石能源消费、提升非化石能源的消费；主要针对钢铁、石化化工、有色金属、建筑、交通运输等行业开展降碳行动。其中涉及光伏行业的降碳行动主要包括以下几点。 （1）保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。此前政策将95%作为消纳红线，2023年国内光伏发电利用率为98%。若消纳率下调至90%，弃光要求降低，将进一步打开装机天花板。 （2）新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。此前，工信部已发布锂电池行业规范条件，后续或针对多晶硅环节出台对应行业规范。对新增多晶硅产能的综合电耗，产品质量参数等提出要求，高要求下预计仅有技术及成本领先的龙头企业可以扩产。 （3）严禁对高耗能行业实施电价优惠。多晶硅属于光伏行业中能耗较高的环节，据CPIA数据，2023年多晶硅生产的综合电耗为57kWh/kg-Si。多晶硅企业通常会选择在四川、云南、内蒙、新疆等低电价地区进行投产，近两年四川、云南等地区优惠电价逐步取消，不排除新疆电价上升的可能。若新疆电价上升，各企业间成本差距将拉大，利好落后产能出清。 综合来看，目前光伏行业大部分环节盈利能力承压，亏现金、投资放缓等行业见底信号逐渐显现。消纳红线放开提升需求侧弹性，新增产能限制叠加融资收紧，有望助力行业出清加速，后续需密切跟踪主产业链库存、价格变化。 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本