建信期货钢材日评

报告类型 钢材日评 日期 2024年6月3日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：5月31日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3737 3735 3739 3700 3706 -1.78% 1,427,259 1,779,867 -38,915 -1.40 HC2410 3863 3860 3862 3825 3833 -1.67% 396,640 971,375 -33,645 -1.11 SS2409 14685 14650 14705 14525 14610 -0.98% 273,856 158,609 -4,418 -0.27 数据来源：上期所网站，建信期货研究发展部 5月31日，螺纹钢、热卷期货主力合约2410继续回落，分别回吐5月17日 以来大部分或全部涨幅；不锈钢期货主力合约2409低开低走后跌幅收窄。 表2：5月31日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2410 963,825 1,182,769 -23,026 -33,048 10,022 0.93% HC2410 674,063 722,560 -18,639 -20,762 2,123 0.30% SS2409 88,870 118,734 -3,629 -5,055 1,426 1.37% J2409 17,557 18,740 -729 -1,319 590 3.25% JM2409 92,997 117,406 -8,460 -10,759 2,299 2.19% I2409 238,525 236,655 -1,616 1,100 -2,716 -1.14% 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 5月31日，多数螺纹钢和热卷现货市场价格回落。上海、长沙、石家庄、哈 尔滨、重庆、包头市场的螺纹钢价格下跌30-40元/吨，武汉、北京、天津、长春、 成都、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格下跌10-20 元/吨。上海、武汉、石家庄、市场的热卷价格下跌30元/吨，济南、合肥、福州、天津、昆明、西安、兰州、乌鲁木齐市场的热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格下跌10-20元/吨。螺纹钢、热卷2410合约日线KDJ指标继续呈发散状下滑。螺纹钢、热卷2410合约日线MACD指标死叉。 1.2后市展望： 5月29日，国务院发布关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》提出：继续实施粗钢产量调控；“十四五”前 三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能；严控低附加值基础原材料产品出口；支持发展电炉短流程炼钢；到2025年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国80%以上钢铁产能完成超低排放改造。最终达成“2024—2025年钢铁行业节能降碳改造形成节能量约2000万吨标准煤、减排二 氧化碳约5300万吨”的目标。 节能降碳、绿色发展，是国家面向未来40年的宏大战略，在2021年7月中 央政治局会议提出纠正运动式减碳之后，经过近3年的意见与建议收集与反馈、试点与摸索、经验总结与汇总、目标任务上报与下达等事项，国家出台了基于钢铁、石化化工、有色金属、建材、建筑等重点行业的节能降碳方案。 从钢铁行业节能降碳的重点目标任务来看，《方案》充分体现了有保有压、扶优汰劣的原则，对短流程保、对长流程压；对降碳指标完成进度靠前的地区保、对降碳指标完成进度靠后的地区压；对高性能特种钢等高端钢铁产品保、对低附加值基础原材料出口压；对能效基准水平以上的产能扶、对能效基准水平以下又无法在规定时限内完成技改的产能汰。 按照上述有保有压、扶优汰劣的政策思路，在后期《方案》执行阶段，尽管钢铁总产能将趋于下降，但其产能结构的变化更值得关注，特别是短流程、高性能特种钢等高端钢铁产品、能效基准水平以上等相关产能占比。 考虑到钢铁价格中铁矿石、焦炭等原材料成本占比较高，如果按照对高炉炼铁占比压缩、对煤炭等化石能源减量替代的思路，那么铁矿石和焦炭在2025年底前的需求将会趋于下降，那么在假设铁矿石和焦炭供应不发生明显变化前提下，铁矿石和焦炭的供稳需降将导致预期钢材成本阶段性下移，由此或导致煤焦钢矿价格或有阶段性回落，建议前期多单逢高止盈，或待后期价格企稳后再尝试买入保值或投资策略。 二、行业要闻 据国家统计局数据，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年5月份为49.8%，环比上升1.9个百分点，连续2个月明显上升，显示钢铁行业稳步回升。分项指数变化显示，5月份钢铁市场供需两端均有改善，原材料采购活动协同回稳，原材料价格持续上涨，钢材价格震荡上 行。预计6月份，市场需求或将弱势平稳，钢厂生产保持上升，原材料和产成品价格有所回落。长期来看，行业向好发展具备基础。 据中钢协网站消息，2024年5月，有10家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为唐山瑞丰钢铁（集团）有限公司、萍乡萍钢安源钢铁有限公司（安源生产区）、河北唐银钢铁有限公司、临沂钢铁投资集团特钢有限公司、天津铁厂有限公司、德龙钢铁有限公司、连云港兴鑫钢铁有限公司、宁波钢铁有限公司、秦皇岛佰工钢铁有限公和邯钢能嘉钢铁有限公司。截至2024年5月30日，已有137家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 5月31日消息，4月份本钢集团完成出口装船量26.27万吨，同比增加31.04%，创汇额同比增加8.40%。今年以来，本钢国贸公司以效益极致化、效率最大化为原则，加大开发新兴市场和新客户力度，4月份特钢出口签约量达到1.13万吨，创年内新高。同时，在印度市场开发了高级别镍钢，并与世界最大磨球钢生产商进行签约。在长材产品出口方面，开发了南美市场新品种钢客户和日本终端客户，均取得较好成效。4月份，1600毫米以上宽幅产品签约量占前4个月宽板签约总量的58%。 华菱钢铁5月31日在互动平台表示，二季度以来公司的需求和订单环比一季度有所改善，但原燃料价格也有所反弹。公司春节前正常备库的原燃料一季度已消化完毕，公司正在加强精益生产，努力控制铁水成本。 国泰君安研报指出，节能降碳行动持续积极推进，环保多细分领域受益。1）煤电三改联动以及钢铁、水泥超低排放改造加速推进，烟气治理龙头公司受益；2）2024年底实现绿证核发全覆盖，推进绿证交易，生物质可再生能源垃圾焚烧龙头公司受益；3）加强废旧产品设备循环利用；4）积极开展以电力、碳市场数据为基础的能源消费和碳排放监测分析。 国泰君安研报指出，近期地产行业支持政策持续出台，央行设立3000亿保障性住房再贷款，上海、深圳等城市的地产政策力度较大，钢铁行业的中期需求有所提振。此外，设备更新改造的推进也将拉动制造业用钢需求。出口方面，2024年1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%，出口保持较好水平。政策支持下，钢铁行业需求逐步企稳。 国泰君安研报指出，5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案提到“严格合理控制煤炭消费，加强煤炭清洁高效利用，严格实施大气污染防治重点区域煤炭消费总量控制，重点削减非电力用煤，持续推进燃煤锅炉关停整合、工业窑炉清洁能源替代和散煤治理。”煤化工作为非电力用煤的重要用途之一，预计未来用煤指标或再度严格化，尤其是能耗指标压力较大的省份，因此行业格局或迎来优化。华鲁 恒升作为煤化工龙头企业，于两省布局基地，且公司能耗管控水平突出，项目储备较多，有望充分享受行业格局改善。 央视新闻记者从三峡集团获悉，今年一季度，乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡和葛洲坝六座巨型水电站构成的世界最大清洁能源走廊，累计发电超过520亿度，相当于节约标准煤超过1500万吨，可满足5400万人一年的生活用电需求。 中信建投研报表示，本轮供给侧改革的重点在于淘汰高耗能高污染的产能。2025年节能降碳如下8大领域值得市场关注：1、煤炭清洁利用。重点关注发电供暖设备的更新。2、非石化能源发电占比提升至39%，重点关注新能源设备更新。3、可再生能源消纳能力，重点关注储能设备。4、钢铁行业落后产能出清。5、石化化工领域落后产能出清。6、有色行业落后产能出清。7、建材行业落后产能出清。8、加快用能设备更新。 广发证券研报表示，5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，基于提出的十大重点行动方案，广发证券建议关注：（1）再生资源：政策提出加快废旧物资循环利用体系建设，加强废旧产品设备回收处置供需对接，开展企业回收目标责任制行动，加强风电光伏、动力电池等回收利用。针对再生金属提出从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，大力发展再生金属产业。（2）节能改造：政策提出推进煤电“三改联动”，并加快超低排放改造；推进建材行业节能降碳改造。（3）节能设备：政策提出动态更新重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平，推动重点用能设备更新升级。（4）环卫车电动化：政策提出推动公共领域车辆电动化，叠加此前公共领域车辆电动化首批试点，新能源车推广领域包括环卫车、公务用车、城市公交车等，推广数量超60万辆。 据经济参考报，今年迎峰度夏期间，全国用电最高负荷预计同比增超1亿千瓦，电力保供面临一定压力。当前有关部门、企业多措并举，加快支撑性电源建设投产，提前加大电煤储备力度，为即将到来的夏季用能高峰做好准备。据悉，进入5月电力企业就开始着手囤煤，预计6月采购力度将进一步加大。以国家电投为例，截至5月底，整体电煤库存1597.5万吨，可用天数29.8天。“我们现在已储备25万吨燃煤，同时确保每日入厂煤3万吨以上，在6台机组全开机方式下，可满足连续20天供应，全力做好迎峰度夏保障工作。”国家电投中国电力平圩发电总经理孙承春说。 乘联会秘书长崔东树5月31日发文称，2024年4月的世界汽车销量达700万台，同比增长3%，环比3月下降15%。2024年4月较2018年4 月峰值低10%，处历年的中位水平。2024年1—4月销量2836万台，同比增长4%。2024年4月中国车企占世界份额的34%。从世界范围角度来看，4月中国汽车市场恢复较强，吉利汽车、长安汽车等中国车企回升效果最为突出，以丰田和起亚为代表的亚洲集团表现仍较差。近两年的国际芯片短缺对中国车市的影响较小，反而推动中国汽车出口表现很强，抢占巨大的国际市场供需缺口，获得难得发展机遇。电动化发展也导致部分国际车企逐步走向衰落。 5月30日，在中国船舶工业股份有限公司2023年年度业绩说明会上，中国船舶管理层表示，船舶工业周期属性明显，新造船需求与前端海运贸易市场需求紧密相关，亦受产能供给、船龄结构、环保政策、技术升级等因素影响。据中国船舶管理层在业绩会现场介绍，去年中国船舶中高端产品占比八成，绿色船型占比超过45%，订单结构不断得以改善。瞄准大型LNG运输船，大型邮轮、双