建信期货钢材日评

报告类型 钢材日评 日期 2022年11月10日 研究员：吴凯航 021-60635735 wukh@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：肖维 021-60635725 xiaow@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3011551投资咨询证书号：Z0011422 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月9日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2301 3571 3571 3608 3566 3590 1.53% 1,461,441 1,682,606 -14,132 -0.24 HC2301 3645 3645 3694 3641 3686 1.80% 408,746 741,578 -9,488 -0.05 SS2212 16490 16535 16605 16350 16455 0.18% 107,892 56,013 -2,499 -0.30 数据来源：上期所网站，建信期货研究发展部 11月9日，螺纹钢、热卷期货主力合约2301震荡偏强，整体上延续11月1 日以来的反弹趋势；不锈钢期货主力合约2212震荡回落。 表2：11月9日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2301 995,009 1,063,115 -7,490 -5,787 -1,703 -0.17% HC2301 505,666 517,792 -14,937 5,070 -20,007 -3.91% J2301 18,782 18,876 486 407 79 0.42% JM2301 38,809 34,137 968 951 17 0.05% I2301 433,258 417,233 13,156 1,823 11,333 2.67% 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 11月9日，多数螺纹钢现货市场价格止跌回升。贵阳和上海市场的螺纹钢价 格分别上涨70元/吨和30元/吨，广州、南宁、长沙、北京、天津、石家庄、包头、沈阳、长春、哈尔滨、兰州、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格上涨10-20元/吨。杭州、乐从、福州、合肥市场的热卷价格上 涨30-50元/吨，昆明、贵阳、兰州、乌鲁木齐市场的热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格上涨10-20元/吨。螺纹钢、热卷2301合约日线KDJ指标继续走高。螺纹钢2301合约日线MACD指标前一日金叉后红柱放大；热卷2301合约日线MACD红柱继续放大。 1.2后市展望： 此前，钢材需求旺季成色不足，10月份钢材五大品种周度表观消费量较9月份均值下降约1.7%；“房住不炒”与“保交楼”政策是房地产政策的两个主要方 面，在房地产行业景气度下行周期，“保交楼”将起到托底和缓冲作用，但难以恢复至2021年上半年之前的水平；钢材价格大幅下滑并创2020年6-8月份以来新低，多数钢厂利润再度转为亏损，新一轮钢厂减产在路上，进而钢铁原料价格跟随走低，钢材成本明显下滑，由此带来“钢厂亏损-原料价格下跌-钢材成本下移-钢材价格进一步走低”的负循环逻辑。最近几天，钢材价格大跌后钢厂减产节奏加快，市场预期供应会跟随下滑，从而减轻钢材需求淡季压力；部分地区开始强调精准防疫，避免无休止管控和限制，更不能层层加码；美联储年内第6次加息，尽管鲍威尔讲话仍表现出遏制通胀的强硬表态，但开始关注加息的滞后影响，后期或放慢加息节奏。受上述因素影响，近期钢材价格或纠正此前疫情反复和房地产需求下滑带来的过度悲观预期而表现为震荡偏强，随后再重回长期基本面上需求不振带来的回落行情，整体上二次筑底形态较好，建议以底部抬升思路操作。 二、行业要闻 据国家统计局最新数据，10月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中，食品价格上涨7.0%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨3.3%，服务价格上涨0.4%。1-10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%。10月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.1%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平。10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比上涨0.3%，环比上涨0.3%。1-10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.2%，工业生产者购进价格上涨7.5%。 据中国证券报11月9日消息，记者从中国银行间市场交易商协会获悉，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。2018年，针对部分民营企业遇到的融资困难问题，经国务院批准，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 近日，自然资源部部长、国家自然资源总督察王广华主持召开国家自然资源督察集中调研座谈会。会议指出，推动优化国土空间发展格局，促进矿产资源有序开发，提升战略性矿产资源供应保障能力，严控围填海， 保护海洋生态环境。履职中要统筹发展和安全，处理好保护和发展的关系，处理好严格督察、保护资源和保障发展的关系。 11月8日，中指研究院数据显示，今年10月房地产企业非银融资总额为556.8亿元，同比上升16.4%，融资规模年内首现正增长。中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，10月单月融资规模首现同比上升，与行业进入下行周期的初期相比，行业融资已出现修复迹象，其中信用债发行同比差距明显缩小。当前央国企为信用债发行主力，受政策支持影响，预期民企融资将有所突破。 据证券时报11月9日消息，近日，住建部召开党组会议、党组理论学习中心组学习（扩大）会议，深入学习贯彻党的二十大精神。会议要求，夯实安居这个人民幸福的基点，从好房子到好小区，从好小区到好社区，进而把城市规划好、建设好、治理好，打造宜居、韧性、智慧城市，建设宜居宜业和美乡村。受访的业内人士认为，新时期住房工作的顶层思路非常清晰，即“房住不炒”和“租购并举”，前者是统揽全局的准绳，后者是供给侧改革的抓手。接下来，房地产发展的落脚点将更多聚焦保民生、提品质，未来合理的住房需求仍将是政策支持和鼓励的主要对象。同时，“租购并举”的住房制度将加快建立，政策红利有望继续释放，随着住房租赁需求的逐步扩大，住房租赁市场也将迎来快速发展期。 据第一财经11月9日消息，经历上半年的明显上涨后，三季度宏观杠杆率逐步企稳。日前，国家金融与发展实验室（NIFD）发布《2022年三季度中国杠杆率报告》（下称《报告》），第三季度的宏观杠杆率从二季度末的273.1%上升至273.9%，上升0.8个百分点，增幅较二季度的4.9个百分点有所收窄。 中金发表报告称，10月份汽车零售按月下降，出口保持较快增长。至于渠道库存水平回归正常中枢。展望11-12月，该行指，考虑到如比亚迪和广汽埃安等龙头车企的扩产节奏，以及特斯拉降价拉动订单回升、年末集中交付内地订单，认为新能源车全年批发销量有望超越600万辆向650万辆提升。整体车市方面，考虑疫情影响，该行仍然期待促销政策及补贴退坡预期带动11-12月按月向上，如果12月上牌量能够突破200万辆，汽车消费景气度确定性会更强。全年而言，补库存加出口增长带动，该行预计批发销量有望超越2300万辆，按年增长10%；上牌量在2050万辆左右，按年下跌2%。 据美国最新民调数据显示，美国民众在本次中期选举中最关注的问题是经济和通胀。美国媒体指出，此次中期选举可能对美国未来的经济和财政政策产生极大的影响。如果共和党在中期选举中实现对国会的控制， 可能将改变美国的经济和财政政策。对此，有关专家和企业家对美国经济的展望非常悲观。波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦8日表示，由于通胀压力持续，美联储将被迫提高利率至高于预期，明年美国极有可能发生经济衰退。 11月6日，第五届进博会期间，中国钢铁工业协会副会长骆铁军在由中国矿产资源集团主办的矿产资源国际高峰论坛上表示，中国以及全球经济的发展需要钢铁业的支撑，也需要铁矿资源的保障，中国钢铁生产和铁矿需求短期承压，但长期来看，钢铁需求将在一定范围保持稳定，对铁矿资源的需求也将保持稳定。钢铁行业绿色低碳发展的新任务对资源保障提出了新要求。钢铁协会也将充分发挥桥梁和纽带作用，不断构建和完善工作机制，协助推进有关工作的开展，支持和服务钢铁企业，及时反映行业诉求和呼声，多维度积极促进钢铁行业高质量发展，共同促进形成良好的铁矿资源市场环境。 中共山西省委、山西省人民政府近日发布《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》，其中提到，到2025年，生态环境持续改善，主要污染物排放总量持续下降，单位地区生产总值二氧化碳排放下降比例完成国家下达目标。制定山西省碳达峰实施方案，以能源、工业、城乡建设、交通运输等领域和钢铁、有色金属、建材、焦化、化工等行业为重点，深入开展碳达峰行动。严控煤炭消费增长，“十四五”时期，晋中、运城、临汾、吕梁等汾渭平原城市煤炭消费量实现负增长。依法依规淘汰落后产能和化解过剩产能，重点区域禁止新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、聚氯乙烯、烧碱产能，合理控制煤制油气产能规模。 记者从中国太原煤炭交易中心获悉，该机构承担2023年山西省煤炭购销合同签订履约线上管理工作。按照直供直销合同和贸易煤合同选择对应的文本，合同均必须明确数量、质量、期限、煤源、电厂、月度分解量、价格和质量偏差结算机制、运输方式、“欠一补三”条款和仲裁条款等要素。所有煤炭、电力、供热企业均必须将“欠一补三”明确纳入中长期合同条款。 华菱钢铁在互动平台上表示，三季度以来，受原燃料成本高企和下游钢铁消费需求下降、钢材价格低迷的影响，钢铁行业效益大幅下降，连续出现月度全行业亏损，但行业内头部企业盈利仍保持相对较好水平。钢企业绩的分化主要在于本轮周期中下游需求明显下滑且需求出现了分化：房地产、基建需求出现较大幅度下滑，但工业领域需求相对平稳、面向新能源新材料等应用领域的细分市场需求仍有增量。未来在我国由 “制造业大国”向“制造业强国”转型升级的过程中，会支撑带动工业领域钢材需求，并带来新的需求结构转型升级机遇，面向新能源新材料等细分市场高品质、高性能、定制化的钢材产品需求前景向好，关键在于企业钢企能否紧跟下游需求的变化。但短期内，展望四季度，钢铁行业仍然面临供销两头受压的严峻形势，钢企寄希望于通过上游原材料价格下跌来改善利润的愿望仍较难实现，需要适应有限需求和行业充分产能之间的矛盾。 在三季度业绩说明会上，八一钢铁董秘、总会计师樊国康表示，受钢铁行业下行周期和国内疫情影响，前三季度销量较去年同期降低80.9万吨，营业收入减少，公司业绩没有达到预期。财报显示，八一钢铁前三季度营收约196.87亿元，同比减少21.02%，归属于上市公司股东的净利润亏损约6.12亿元，其中第三季度单季度亏损达到了4.68亿元。 三、数据概览 图1：主要市场螺纹钢现货价格：元/吨 图2：主要市场热卷现货价格：元/吨 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3