农林牧渔行业投资策略周报
主要观点：
生猪养殖：当前市场情绪主导下，猪价呈现较快上行趋势，价格周期反转已开始显现。仔猪与生猪价格同步快速上涨，受惜售情绪影响，二育活动持续。中长期视角，企业现金流压力显著增加，预示着价格周期反转的到来。因此，持续推荐配置生猪养殖板块。
禽类养殖：白鸡价格面临下行压力。根据钢联统计数据，4月祖代引种及自繁更新量环比增长6.71%。尽管存在下游毛鸡缺口可能对价格形成支撑，但整体商品代价格预计将与猪价形成联动效应。
动保：行业需求有望触底回升，成长潜力持续被激发。从养殖周期角度看，猪价的逐步上扬推动行业回暖。根据批签发数据，2024年1月至4月，圆环病毒和伪狂犬疫苗的同比增速变化显示行业复苏迹象。此外，非瘟疫苗、猫三联等新产品的研发上市，有望进一步拓展行业成长空间。
种业：2024上半年为种业政策窗口期，存在潜在催化因素。基础农产品方面，5月USDA报告显示新作大豆全球库存增加。转基因种子领域，2024年3月农业农村部发布了第二批品种审定公示，关注短期内种子价格变动和今年制种面积，长期则聚焦行业竞争格局的变化及其对公司业绩的影响。
宠物产业：内外销双线增长。外销方面，随着海外库存周期结束，出口数据逐步改善，1至4月零售包装狗食或猫食饲料出口同比增幅分别为+37.9%、+28.4%、+7.1%、14.7%。内销方面，宠物618战报数据显示，5月20日至5月28日期间，淘宝宠物成交同比实现两位数增长，超过1700家头部商家同比增长超过100%，看好头部公司在国内市场市占率的提升。
风险提示：
- 原材料价格波动风险：市场原材料价格的不确定性可能对成本控制构成挑战。
- 动物疾病风险：动物健康状况的变化可能影响生产效率和产品质量。
- 极端灾害风险：自然灾害或其他突发事件可能对农业生产造成不可预测的影响。
重点关注公司：
| 公司代码 | 公司名称 | 总市值（亿元） | 收盘价（05.31） | EPS（元） | PE | 投资评级 |
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| 002714 | 牧原股份 | 2,576.91 | 47.15 | -0.78 | 2.27 | 增持 |
| 300498 | 温氏股份 | 1,424.20 | 21.41 | -0.96 | 0.82 | 增持 |
| 603477 | 巨星农牧 | 168.48 | 33.03 | -1.27 | 0.89 | 增持 |
| 688526 | 科前生物 | 78.04 | 16.74 | 0.85 | 0.96 | 增持 |
| 600195 | 中牧股份 | 89.55 | 8.77 | 0.39 | 0.45 | 增持 |
| 002299 | 圣农发展 | 204.29 | 16.43 | 0.53 | 0.96 | 增持 |
| 002458 | 益生股份 | 数据缺失 | 数据缺失 | 数据缺失 | 数据缺失 | 数据缺失 |
以上数据截至2024年5月31日，具体投资评级基于历史财务数据和市场预期，供投资者参考。
