农业重点数据跟踪周报：情绪支撑猪价有所上行，反转渐进持续推荐

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 农林牧渔 沪深300 2% -3% -8% -13% -19% -24% 分析师余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1.《需求平淡猪鸡价格震荡，静待猪周期反转》2024-05-07 2.《猪价格周期反转渐进，宠物食品内外销齐发力》2024-04-21 3.《生猪产能去化延续，苗价有望和猪价共振》2024-04-18 证券研究报告 农业重点数据跟踪周报 核心观点 生猪养殖：猪价震荡上行。看涨情绪下北方二育有所增加，对猪价有所支撑，由于供应量仍存压力，猪价震荡有所上行。中长期，现金流压力增加明显，周期反转渐进，建议配置生猪养殖。1）数量端：3月能繁母猪存栏延续去化。据国家统计局数据，3月底能繁母猪存栏数量3992万头，季环比-3.6%（3月环比-1.24%）。2）价格端：震荡向上。根据涌益咨询，5月9日，商品猪出栏价为 14.96元/kg，周环比+0.47%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白鸡价格震荡。据钢联统计，2024年4月祖代引种及自繁更新量在15.10万套，环比+6.71%。下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价逐 步开启上行有望推动行业触底回升。从行业批签发数据来看，2024年1月/2月/3月/4月，圆环同比+44%/-57%/-13%/+13%，伪狂犬同比-23%/-48%/-54%/-46%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：2024H1为种业政策窗口期，或有催化。基础农产品方面，5月USDA报告新作大豆全球库存增加，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024年 3月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外去库结束出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-3月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%；内销方面，看好头部公司在国内市场市占率的提升，2024年4月“它博会”，佩蒂核心品牌爵宴第一天抖音单日GMV破100w。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （05.10） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,584.56 47.29 -0.78 2.27 3.66 - 20.80 12.92 增持 300498 温氏股份 1,384.95 20.82 -0.96 0.82 1.63 - 25.54 12.79 增持 603477 巨星农牧 182.49 35.78 -1.27 0.89 2.30 - 40.20 15.57 增持 002458 益生股份 109.76 9.92 0.49 0.90 0.70 20.30 11.01 14.20 增持 002299 圣农发展 200.93 16.16 0.53 0.96 1.09 30.25 16.84 14.84 增持 688526 科前生物 85.26 18.29 0.85 0.96 1.15 21.53 18.99 15.94 增持 600195 中牧股份 93.74 9.18 0.39 0.45 0.56 23.26 20.38 16.33 增持 002385 大北农 196.98 4.79 -0.53 0.17 0.25 - 27.70 18.96 增持 300673 佩蒂股份 38.11 15.04 -0.04 0.56 0.69 - 26.65 21.90 增持 数据来源：wind5月10日数据，财通证券研究所 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1农林牧渔行情概览4 2生猪养殖数据跟踪4 2.1数量端：3月能繁母猪存栏延续去化4 2.2价格端：猪价震荡上行6 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一7 3禽类养殖数据跟踪7 4种业数据跟踪9 5宠物数据跟踪10 6风险提示11 图表目录 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-1.36%，沪深300涨跌幅+6.85%4 图2.农林牧渔细分板块中养殖业动物保健II涨幅最大为+6.83%，渔业涨幅最小为+2.42%。4 图3.个股涨幅top3为朗源股份、雪榕生物、绿康生化4 图4.个股跌幅top3为ST天邦、*ST天山、驱动力4 图5.3月底能繁母猪存栏量3992万头，季环比-3.60%5 图6.3月猪肉及猪杂碎进口20万吨，当月同比-20.6%5 图7.2024年4月中央收储冻猪肉0万吨5 图8.5月9日，全国商品猪出栏均重125.41kg，其中90kg以下占比3.63%，150kg以上占比4.42% ...................................................................................................................................................................5 图9.各企业4月生猪销售情况6 图10.各企业2024年1-4月生猪累计销售情况6 图11.5月9日，商品猪出栏价为14.96元/kg，周环比+0.47%6 图12.5月10日，二元母猪价格为31.01元/kg，周环比持平6 图13.5月9日，规模场15公斤仔猪出栏价688元/头，周环比-1.71%6 图14.5月9日，猪肉价为19.39元/kg，周环比+0.52%6 图15.5月10日，育肥猪配合饲料平均价为3.51元/公斤，周环比持平7 图16.5月11日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3509/2403/2614/4401元/吨7 图17.3月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为66元/头、-70元/头7 图18.5月10日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-43.97元/头、96.25元/头7 图19.5月10日，白羽肉鸡主产区平均价为7.84元/kg8 图20.5月10日，毛鸡养殖利润为-1.52元/羽8 图21.12月6日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为6.50/6.07元/斤8 图22.12月6日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为8.32/7.43元/斤8 图23.2024年第18周父母代鸡苗价格周环比+5.96%9 图24.2024年第18周父母代鸡苗销量周环比+0.41%9 图25.2024年第18周祖代种鸡总存栏量周环比+0.10%9 图26.2024年第18周父母代种鸡存栏量周环比+0.52%9 图27.宠物食品出口数据呈逐步改善趋势11 表1.USDA2024年5月供需报告10 1农林牧渔行情概览 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-1.36%， 沪深300涨跌幅+6.85% 本周农林牧渔收于2823.41，周环比+5.70%，沪深300周环比+1.72%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中动物保健II涨幅最大为+6.83%，渔业涨幅最小为+2.42%。 % % 2024-01 2024-022024-03 2024-04 2024-05 % 沪深300 农林牧渔(申万) % 10 0 -10 8.00% 6.36% 6.41%6.83% 4.04% 4.61% 2.42% 图2.农林牧渔细分板块中养殖业动物保健II涨幅最大为 +6.83%，渔业涨幅最小为+2.42%。 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -20 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 70.00% 60.00%57.27% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 31.23%23.25% 18.12% 16.84% 14.29%12.49% 14.60% 13.25%12.22% 0% -5% -10% -6.25% -2.19% -1.33% -9.05% -1.96% -4.95% -1.85% -15% -3.69% -2.16% -20% -25% -21.77% 图3.个股涨幅top3为朗源股份、雪榕生物、绿康生化图4.个股跌幅top3为ST天邦、*ST天山、驱动力 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 猪价震荡上行。本周看涨情绪对猪价有所支撑，但由于供应量仍存压力，猪价震荡有所上行。由于对后市仍有看涨预期，仔猪价格仍在高位，北方二次育肥有所增加；伴随气温升高，压栏有所减少。短期，需求端较为乏力，供应端压力逐步缓解，猪价预计震荡逐步进入上行趋势。中长期，疾病防控仍存压力，现金流压力增加明显，补栏缺乏窗口期，产能去化仍有延续可能。周期反转渐进，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：3月能繁母猪存栏延续去化 数量端：3月能繁母猪存栏延续去化。根据统计局数据，3月底能繁母猪存栏数量3992万头，季环比-3.60%（3月环比下降约1.24%）。根据钢联统计，4月能繁母猪存栏量较2月环比+0.94%，其中规模场环比+0.87%，中小散环比+3.22%。根据涌益咨询，4月能繁母猪存栏量较3月环比+0.96%。生猪出栏均重持续下行，根据涌益咨询统计，5月9日，全国商品猪出栏均重125.41kg，其中90kg以下占比3.63%，150kg以上占比4.42%。 图5.3月底能繁母猪存栏量3992万头，季环比-3.60%图6.3月猪肉及猪杂碎进口20万吨，当月同比-20.6% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 670 460 2 50 0 40 (2) (4)30 (6)20 (8)10 (10)0 150 100 50 0 -50 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 -100 能繁母猪存栏量（万头）环比(右)(%) 进口数量:猪肉及猪杂碎（万吨）猪肉及猪杂碎同比(右)(%) 数据来源：农业农村部，Wind，财通证券研究所数据来源：海关总署，Wind，财通证券研究所 图7.2024年4月中央收储冻猪肉0万吨 图8.5月9日，全国商品猪出栏均重125.41kg，其中90kg 以下占比3.63%，150kg以上占比4.42% 20.0 10.0 0.0 (10.0) (20.0) 中央储备冻猪肉投放（收储）数量（万吨） 140 130 120 110 100 2020-012021-012022-012023-012024-01 全国出栏均重（kg）90kg以下占比(右)150kg以上占比(右) 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源：华储网，财通证券研究所数据来源：涌益咨询，财通证券研究所 企业月度出栏：上市公司发布4月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为神 农集团17.11万头（+70.4%）、京基智农19.20万头（+43.0%）、金新农10.56万头(+32.3%)、温氏股份248.29万头（+17.9%）、唐人神31.54万头（+17.7%