农业重点数据跟踪周报：猪价供需博弈持续，持续推荐畜禽养殖

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 农林牧渔 沪深300 4% -1% -7% -12% -18% -23% 分析师余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1.《猪鸡价格延续调整，转基因试点表现突出》2023-08-27 2.《8月USDA下调全球小麦、玉米及大豆产量预测》2023-08-23 3.《猪价震荡调整，产能有望去化，持续推荐畜禽养殖》2023-08-20 证券研究报告 农林牧渔/行业投资策略周报/2023.09.03 猪价供需博弈持续，持续推荐畜禽养殖 农业重点数据跟踪周报 核心观点 本周农林牧渔收于2908.44，周涨跌幅为+0.17%，沪深300周涨跌幅为 +2.22%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中动物保健II涨幅最大 为+4.50%，渔业跌幅最大为-10.15%。 生猪养殖：本周猪价窄幅震荡。供需持续博弈，猪价窄幅震荡，供应端压力不大，需求端有所好转。肥猪供需均有增加，标肥价差基本维持；二育占比 较低，无明显补栏迹象。后续需持续跟踪二育行为及行业补栏情绪变化对出栏节奏的影响。短期，预计供应量环比有所增加，需求增量有限，猪价或震荡调整，同时伴随豆粕、玉米等原材料价格上行，养殖企业现金流压力仍然较大产能仍有持续去化的可能。中长期，行业今年以来持续7个月亏损，产能持续 去化，周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端 7月能繁母猪存栏环比下行。根据农业农村部，7月能繁母猪存栏4271万头 环比-0.60%。生猪出栏均重本周延续上行，根据涌益咨询统计，8月31日全国商品猪出栏均重122.49kg，90kg以下占比5.21%，150kg以上占比4.79%。 2）价格端：本周猪价震荡调整。根据涌益咨询，8月31日，商品猪出栏价为 17.12元/kg，周环比+0.53%；规模场15公斤仔猪出栏价为468元/头，周环比 -8.06%；猪肉价为21.76元/kg，周环比-0.14%。根据wind，8月25日，二元母猪价格为31.00元/kg，周环比+0.06%。3）利润端：自繁自养生猪养殖盈利收窄。8月25日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为21.89元/头、-28.88元/头相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：本周白羽鸡价格震荡调整。由于鸡源短期供应仍充足，毛鸡和鸡苗价格弱势调整。据钢联统计，2023年7月祖代引种及自繁更新量在12.50 万套，环比+15.96%，其中国外引种量约占40%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。 截至8月25日，白羽肉鸡主产区平均价8.53元/公斤，周环比为-4.69%；毛鸡 养殖利润0.21元/羽。截至9月1日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为7.51/8.13/8.73/6.96元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/Q2/7月 圆环同比+6%/-6%/+32%，伪狂犬同比+16%/+12%/-9%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫 苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，正按照专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2929元/吨，周环比上行，8月USDA报 告下调全球产量预期；大豆现货平均价为4976元/吨，周环比上行，8月USDA 报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2996元/吨，周环比上行。根据8 请阅读最后一页的重要声明！ 月10日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将持续到北半球的冬季（12月至2月发生的可能性超过95%），持续关注对农产品的影响。根据农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问，2023年试点范围扩展到河北、内蒙古、吉林、四川、云南5个省区20个县并在甘肃安排制种。从试点看，转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。2023年转基因商业化落地预 期加强，建议持续关注。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根 据海关数据，2023年1-7月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%；内销方面，根据天猫宠物发布的618第一 阶段销售战报，5月31日-6月3日期间，天猫宠物共有27个店铺成交额破千万，161个店铺成交额破百万，660个店铺成交额超100%，30个品牌破千万 182个品牌破百万，242个品牌同比超500%。相关标的：乖宝宠物、佩蒂股 份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （09.01） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002714 牧原股份 2,234.24 40.88 2.49 1.56 3.72 19.58 26.21 10.99 增持 300498 温氏股份 1,121.81 16.88 0.82 0.31 0.84 23.92 54.45 20.10 增持 603477 巨星农牧 133.15 26.31 0.31 0.25 1.50 78.07 105.24 17.54 增持 600975 新五丰 109.48 8.68 -0.09 0.47 0.87 -79.00 18.47 9.98 增持 002299 圣农发展 248.73 20.00 0.33 1.08 1.59 71.33 18.52 12.58 增持 002458 益生股份 122.82 12.37 -0.37 1.22 1.46 -37.57 10.14 8.47 增持 688526 科前生物 94.17 20.20 0.88 1.25 1.55 25.45 16.16 13.03 增持 600195 中牧股份 118.86 11.64 0.54 0.61 0.72 21.51 19.08 16.17 增持 300087 荃银高科 97.76 10.32 0.35 0.29 0.36 46.00 35.59 28.67 增持 300673 佩蒂股份 33.15 13.08 0.51 0.51 0.62 34.61 25.65 21.10 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 内容目录 1农林牧渔行情概览5 2生猪养殖数据跟踪5 2.1数量端：7月能繁母猪存栏环比下行6 2.2价格端：猪价震荡调整7 2.3成本端：大宗原材料价格普遍上行8 3禽类养殖数据跟踪9 4风险提示11 图表目录 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-10.93%，沪深300涨跌幅-2.48%5 图2.农林牧渔细分板块中，渔业跌幅最大为-10.15%，动物保健II涨幅最大为+4.50%5 图3.个股涨幅top3为新赛股份、万辰生物、海利生物5 图4.个股跌幅top3为百洋股份、国联水产、獐子岛5 图5.7月能繁母猪存栏量为4271万头，环比-0.60%6 图6.7月猪肉及猪杂碎进口22万吨，当月同比+3.40%6 图7.2023年7月中央收储冻猪肉2万吨6 图8.8月31日，全国商品猪出栏均重122.49kg，90kg以下占比5.21%，150kg以上占比4.79%6 图9.各企业7月生猪销售情况7 图10.各企业2023年1-7月生猪累计销售情况7 图11.8月31日，商品猪出栏价为17.12元/kg，周环比+0.53%7 图12.8月25日，二元母猪价格为31.00元/kg，环比+0.06%7 图13.8月31日，规模场15公斤仔猪出栏价为468元/头，周环比-8.06%8 图14.8月31日，猪肉价为21.76元/kg，周环比-0.41%8 图15.8月25日，育肥猪配合饲料平均价为3.83元/公斤，周环比+0.52%8 图16.9月1日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4985/2929/2996/4976元/吨8 图17.7月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为-191、-353元/头9 图18.8月25日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为21.89元/头、-28.88元/头9 图19.8月25日，白羽肉鸡主产区平均价8.53元/kg10 图20.8月25日，毛鸡养殖利润0.21元/羽10 图21.9月1日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为7.51/8.13元/斤10 图22.9月1日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为8.73/6.96元/斤10 图23.2023年第34周父母代鸡苗价格周环比+1.92%11 图24.2023年第34周父母代鸡苗销量周环比+0.74%11 图25.2023年第34周祖代种鸡总存栏量周环比+0.49%11 图26.2023年第34周父母代种鸡存栏量周环比+0.01%11 表1.USDA2023年8月供需报告9 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2908.44，周涨跌幅为+0.17%，沪深300周涨跌幅为+2.22%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中动物保健II涨幅最大为+4.50%，渔 业跌幅最大为-10.15%。 图2.农林牧渔细分板块中，渔业跌幅最大为-10.15%，动物保健II涨幅最大为+4.50% 10% 10% 5% 0% -5% -10% 沪深300 农林牧渔(申万) -15% 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-10.93% 沪深300涨跌幅-2.48% 4.50% 2.81% 1.67% 0.79% -1.08% -10.15% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源：Choice，财通证券研究所数据来源：Choice，财通证券研究所 图3.个股涨幅top3为新赛股份、万辰生物、海利生物图4.个股跌幅top3为百洋股份、国联水产、獐子岛 21.8% 12.9% 13.7% 10.0% 11.2% 8.6% 7.6% 9.2% 7.8% 6.3% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -5.3%-5.3%-5.2% -6.7% -9.4%-8.6% -10.3% -12.4% -14.8% -16.3% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价窄幅震荡。供需持续博弈，猪价窄幅震荡，供应端压力不大，需求端有所好转。肥猪供需均有增加，标肥价差基本维持；二育占比较低，无明显补栏迹象。后续需持续跟踪二育行为及行业补栏情绪变化对出栏节奏的影响。短期，预 计供应量环比有所增加，需求增量有限，猪价或震荡调整，同时伴随豆粕、玉米等原材料价格上行，养殖企业现金流压力仍然较大，产能仍有持续去化的可能。中长期，行业今年以来持续7个月亏损，产能持续去化，周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：7月能繁母猪存栏环比下行 数量端：7月能繁母猪存栏环比下行。根据农业农村部，7月能繁母猪存栏4271 万头，环比-0.60%。7月，商务部会同有关部门共完成猪肉收储2万吨。生猪出栏均重本周延续上行，根据涌益咨询统计，8月31日全国商品猪出栏均重122.49kg，90k