零售行业周报第530期（2024.05.27-2024.05.31）：继续关注“618”大促，关注免税数据

2024年6月2日 行业研究 继续关注“618”大促，关注免税数据 ——零售行业周报第530期（2024.05.27-2024.05.31） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.07%和 -0.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.83%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来（98个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.76%和-1.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.62%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.83%，位列30个中信一级行业的第20位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、国防军工和煤炭，涨幅分别为2.73%、2.59%和2.00%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-10.62%，位列30个中信一级行业的第23位。2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为19.54%、17.57%和16.72%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和贸易，涨幅分别为3.73%、1.83%和0.10%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为-2.08%、-3.66%和-5.08%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，23家公司上涨，1家公司持平，81家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是星徽股份、凯淳股份和永辉超市，涨幅分别为12.47%、11.60%和10.97%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司 （不含2023年以来首发上市公司）中，15家公司上涨，90家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、新华都和大商股份，涨幅分别为39.04%、23.23%和20.31%。 零售行业投资策略： 短期内，黄金珠宝、纺织服装和化妆品等可选品销售表现均相对平淡。线上方面，目前市场对于“618”期间的销售数据较为关注，此次“618”大促，淘宝、京东、快手等平台皆已取消预售，直接现货开卖，建议投资者持续关注。线下方面，端午节和暑假即将来临，市场对于假期旅游情况较为关注，鉴于去年同期免税店销售数据基数较低，我们认为中国中免将具有一定交易性机会，建议投资者关注免税相关数据表现。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -15% -23% 05/2308/2311/2303/24 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报拼多多业绩超预期，理性消费正当时——零售行业周报第529期（2024.05.20-2024.05.24） （2024-05-25） 4月社消相对平淡，关注“618”大促——零售 行业周报第528期（2024.05.13-2024.05.17） （2024-05-19） 行业弱复苏明显，服务类消费较好——零售行业周报第527期（2024.04.29-2024.05.10） （2024-05-12） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.07%和-0.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.83%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来 （98个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.76%和-1.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.62%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/05/31）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/05/31 2% 1% 0% -1% -2% 05-2705-2805-29 05-3005-31 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 03-0103-1503-2904-1604-3005-1705-31 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/05/31） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-0904-2305-0705-21 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.83%，位列30个中信一级行业的第20位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、国防军工和煤炭，涨幅分别为2.73%、2.59%和2.00%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、建材和农林牧渔，涨幅分别为-4.64%、-4.06%和-3.09%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-10.62%，位列30个中信一级行业的第23位。 2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为19.54%、17.57%和16.72%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、计算机和传媒，涨幅分别为-25.62%、-17.58%和 -14.58%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/05/31）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/05/31 电子国防军工 煤炭 汽车有色金属公用事业计算机纺织服装 电力设备及新能源 石油石化 机械综合金融 钢铁基础化工交通运输 通信银行 非银行金融 医药 ★商贸零售★ 家电消费者服务 传媒食品饮料 综合建筑 轻工制造农林牧渔 建材房地产 -6-4-2024 涨跌幅（%） 银行煤炭家电 有色金属石油石化公用事业交通运输 钢铁通信汽车建筑 农林牧渔 非银行金融电力设备及新能源 食品饮料基础化工 建材机械 国防军工纺织服装房地产轻工制造 ★商贸零售★ 综合金融 电子医药 消费者服务 传媒计算机综合 -30-20-100102030 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和贸易，涨幅分别为3.73%、1.83%和0.10%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为 -2.08%、-3.66%和-5.08%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/05/31） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/05/31） 家电3C超市及便利店 贸易黄金珠宝 百货专业市场 -4.0-2.00.02.04.06.0 涨跌幅（%） 家电3C黄金珠宝专业市场 贸易超市及便利店 百货 -15-10-50 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，23家公司上涨，1家公司持平，81家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是星徽股份、凯淳股份和永辉超市，涨幅分别为12.47%、11.60%和10.97%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是退市商城、*ST人乐和值得买，涨幅分别为-81.91%、-19.57%和-9.78%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/05/31） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 300464.SZ 星徽股份 4.33 12.47 NA 1.82 301001.SZ 凯淳股份 19.82 11.60 208.58 1.43 601933.SH 永辉超市 2.63 10.97 NA 3.60 000829.SZ 天音控股 8.17 9.37 213.56 1.56 300792.SZ 壹网壹创 17.9 5.92 45.13 1.92 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/05/31） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH 退市商城 0.36 -81.91 NA 0.09 002336.SZ *ST人乐 3.37 -19.57 NA 0.29 300785.SZ 值得买 18.73 -9.78 70.61 1.51 603900.SH 莱绅通灵 5.2 -9.72 NA 0.74 000861.SZ 海印股份 1.41 -8.44 48.86 0.55 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，15家公司上涨，90家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、新华都和大商股份，涨幅分别为39.04%、23.23%和20.31%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是退市商城、*ST人乐和大连友谊，涨幅分别为-96.36%、-74.83%和-46.20%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/05/31） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ 供销大集 2.03 39.04 NA 7.75 002264.SZ 新华都 6.79 23.23 21.19 2.50 600694.SH 大商股份 20.32 20.31 10.77 0.44 600710.SH 苏美达 8.49 19.75 10.64 0.62 600755.SH 厦门国贸 8.08 15.93 11.23 1.08 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/05/31） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH 退市商城 0.36 -96.36 NA 0.09 002336.SZ *ST人乐 3.37 -74.83 NA 0.29 000679.SZ 大连友谊 2.97 -46.20 NA 0.23 002640.SZ 跨境通 2.32 -37.97 NA 2.89 002277.SZ 友阿股份 2.49 -37.97 52.53 0.46 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，5月31日，杭州西投银泰城正式开业。作为杭州之江板块内的大型商业综合体，西投银泰城以「潮玩生活中心」为定位，规划了餐饮、购物、休闲、娱乐、社交、教培一站式等多种业态板块，体量共计17万㎡。项目吸引约200 家品牌入驻，其中之江首店数量超100家，主力店引入盒马、优衣库、横店影城、魅KTV等。 2）据联商网报道，5月31日，长沙杉杉奥