看好电子烟产业链“带屏化”和“mems咪头”的新趋势

事件：自Elfbar推出了Funky Republic Ti7000之后，带油电显示屏的一次性电子烟引领了电子烟的发展新趋势。 我们认为电子烟在“显示屏”和“咪头”这两领域有较大的创新发展趋势。 一、电子烟显示屏：从产品上我们可以划分为无屏、有屏和彩屏的电子烟。我们因此将电子烟分为三个发展阶段。 1）无屏阶段——“能用”：最开始的一次性电子烟基本上是不带屏的，采用最简化的设计，省略了显示屏和相关调节按钮，凭借丰富的口味和时尚的设计，在海外开始流行起来。 2）有屏阶段——“好用”：自Elfbar推了出了Funky Republic Ti7000之后，带油电显示屏的一次性电子烟引领了电子烟的发展新趋势。显示屏分为数码屏和彩屏，可以显示一次性电子烟的剩余电量以及油量，逐步成为电子烟的标配。 3）彩屏阶段——“好看”：随着一次性电子烟市场日益内卷，好看的电子烟外观设计逐渐成为了制造厂家的关注重点。因此，电子烟厂家纷纷推出了带有TFT-LCD彩屏的解决方案，部分型号产品成为海外的“爆款”。 因此，随着电子烟逐步从无屏到有屏，再到彩屏阶段，电子烟显示屏相关产业链迎来了较大的投资机会。 建议关注： 1）显示屏：骏成科技； 2）MCU：普冉股份、中微半导、芯海科技； 3）NORFlash：普冉股份、恒烁股份； 4）DDIC：新相微。 二、电子烟咪头：包含传感器、ASIC芯片两部分，主要分成驻极体咪头和MEMS咪头 1）传统的驻极体咪头：目前最成熟的电子烟咪头，有量产稳定、成本低等优势，成为过去主要的咪头种类，但也存在漏油、散热性差等缺点。 渐获得电子烟厂商的青睐。相比于驻极体咪头，mems咪头在耐高温、防水防油、启动负压一致性等方面得到了全面升级。 因此，我们认为随着mems咪头方案逐渐成熟，mems咪头或将逐渐替代驻极体咪头，成为市场主流的方案。 建议关注：敏芯股份。 风险提示：下游客户需求不及预期；电子烟相关政策风险；技术研发进程风险；电子烟行业竞争加剧；上游成本持续增加。