基础化工5月周报（5.27—5.31）：《2024-2025年节能降碳行动方案》蕴含哪些化工投资机遇？

节能降碳行动方案与化工行业机遇

行业背景与政策导向：

国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》（以下简称“行动方案”）旨在通过强化石化产业规划布局、严格控制高耗能行业新增产能等方式，推动节能降碳目标的实现。行动方案针对电石、黄磷、磷铵等高耗能化工品进行了特别管控，旨在提升行业能效水平和环保标准。

高耗能化工品盈利改善：

电石、工业级磷铵、黄磷行业：在行动方案的指导下，高耗能化工品的供给受到严格限制，这不仅提升了行业的进入壁垒，还加速了落后产能的淘汰，改善了竞争格局和盈利能力。以工业级磷铵为例，其需求增长而供给受限，加之农化领域的刚性需求，导致供需关系可能失衡，行业龙头四川龙蟒集团的盈利能力显著提升。

电石行业：行业龙头新疆天业的产能布局和市场地位优势明显，行业整体面临产能淘汰和出清的空间，这将有助于行业内的龙头企业进一步提升市场份额和盈利能力。

真空绝热材料助力节能降碳：

除了对化工行业的管控外，行动方案还对建筑建材行业、用能产品设备提出了节能降耗要求。真空绝热材料因其节能效果显著而被重点关注。具体而言，真空绝热板和真空玻璃等产品将在冰箱、管道、建筑外墙保温等领域发挥重要作用，助力节能降耗和建筑节能。

投资建议：

化工行业：投资者应关注电石、工业级磷铵、黄磷等高耗能化工品行业的投资机会，同时对工业硅、聚碳酸酯、氨纶等其他高耗能化工品行业保持关注。

真空绝热材料行业：节能保温、绿色减碳的真空绝热材料行业具有良好的发展前景，特别是真空绝热板和真空玻璃产业，值得关注。

风险提示：

1. 政策执行风险：政策执行力度不足可能导致相关行业企业盈利能力未达预期。
2. 原油价格波动风险：原油价格的不确定性影响相关油类产品的价格，进而影响化工行业成本和利润。
3. 国际贸易风险：中美贸易政策的不确定性影响产品出口需求。
4. 安全生产风险：化工行业的安全生产问题可能对盈利能力产生负面影响。