棉花（纱）市场周报：供强需弱持续，期价弱势震荡可能

「2024.07.05」 棉花（纱）市场周报 供强需弱持续，期价弱势震荡可能 瑞达期货研究院 研究员： 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员： 谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉主力价格上涨，周度涨幅0.44%。 行情展望：美国农业部（USDA）发布2024/25年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在1167.0万英亩，同比增加14.1%。由于今年全美棉区生长条件相对较高，同步美国棉花生长进度也较好，从种植至目前棉花现蕾各地区棉株生长基本未受土壤缺墒影响，2024年美国棉花种植面积调增符合预期，数据仍利空美棉市场。国内市场，当前棉花商业库存持续去库中，但去库维持缓慢节奏。港口进口棉花库存小降，但库存库容依旧紧张，本周进口棉花市场需求不强，港口提货车辆不多。目前需求端层面无利好消息，多数企业表示缺乏订单。纺企原料采购刚需为主，采购心态偏谨慎，整体下游需求维持弱势局面，预计后市弱势震荡运行为主。 策略建议，操作上，郑棉2409合约短期偏空思路对待。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约0.48%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年6月25日，美棉期货非商业多头头寸为60552手，较前一周增加181手；非商业空头持仓为84527手，较前一周减少3608手；净空持仓为23975手，较上周增加3789手 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA）：2024年6月14-20日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量20566吨，较前周下降52%，较前4周平均水平下降50% 5 本周国际棉花现货价格为83美分/磅，较上周下跌2.2美分/磅。 本周棉花、棉纱期货价格走势 图6、郑棉主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2409合约期价上涨，周度涨幅0.44%。棉纱期货2409合约收平。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-54093手，棉纱期货前二十名净持仓为-1080手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为12908张，棉纱期货仓单为0张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉9-1合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉9-1合约价差为-30元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6498元/吨。 棉花现货价格变化 图15、棉花3128B现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年7月5日，棉花3128B现货价格指数为15777元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2409合约的基差为+1007元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2409合约基差为1715元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图18、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图19、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年7月5日，中国棉纱现货C32S指数价格为22275元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为15100元/吨；CYindex： OEC10s（精梳纱）为25600元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图20、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图21、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月4日，进口棉价格滑准税报14874元/吨，较上周下跌227元/吨；进口棉配额报14383元/吨，较上周下跌316元/吨。 截至7月4日，进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C21S：21580元/吨；进口棉纱价格指数(FCYIndex):港 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月4日，进口棉滑准税利润估价965元/吨，较上周上涨276元/吨；进口棉配额利润估价1456元/吨，较上周上涨365元/吨 供应端——商业棉花库存 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月全国棉花商业库存总量为377.41万吨，环比减少56.18万吨或12.96%，同比增加28.13万吨或8.05%截至5月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为88.6万吨，环比减少2万吨，同比增加3.2万吨。 供应端——进口棉花量同比增加 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年5月我国棉花进口总量约26万吨，环比减少8万吨，同比增加15万吨或136.3%，2024年1-5月我国累计进口棉花165万吨，同比增加234.8%。 2024年5月我国进口棉纱线12万吨，环比持平，同比减少9% 需求端——本周棉花与竞品价差 图28、棉花与涤纶短纤现货价格走势图29、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止7月5日，棉花与涤纶价差为7862元/吨，棉花与粘胶短纤价差为2392元/吨。 需求端——纱线、坯布库存 图30、纱线库存天数季节性走势 图31、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 5月纺织企业纱线库存27.53天，环比增加3.67天。坯布库存30.95天，环比增加2.12天。 需求端——纺织服装出口额 图32、我国纺织品出口额季节性分析图33、服装及附加累计出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年5月，我国纺织服装出口261.3亿美元，同比增长4.5%，环比增长9.2%，其中纺织品出口128.9亿美 元，同比增长8.0%，环比增长5.7%，服装出口132.5亿美元，同比增长1.3%，环比增长12.8%。 需求端——国内服装零售额累计量情况 图34、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截止5月，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报5856亿元,环比上涨24.15%零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比报2%,环比上涨33.33% 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图35、棉花主力合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 股市--新农开发 图36、新农开发市盈率走势 新农开发市盈率情况 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2020-09-30 2021-09-30 2022-09-30 2023-09-30 新农开发(600359):市盈率PE(TTM)日倍S0229844Wind 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告 不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。