银行业简评：银行业涉房资产跟踪：融资支持力度加大，对公风险明显放缓

银行业涉房资产跟踪报告

投资要点：

核心观点：银行业对房地产行业的债权规模、银行涉房资产规模与风险状况持续跟踪。对公方面，金融支持政策下，大型银行对示范开发商支持力度较大，2024Q1银行业房地产对公贷款规模由降转增。居民端，受需求不足与提前还款影响，个人住房贷款规模继续下降，但2024Q1降幅有所收窄。上市银行层面，2023下半年涉及房地产行业资产规模略有下降，2024Q1或有小幅增长。

资产质量：对公房地产贷款不良率在2023下半年开始呈现拐点，2024Q1有望进一步下降，主要得益于开发商融资支持力度加大，风险明显放缓。个人住房贷款不良生成仍面临上行压力，不良率在2023下半年上升，预计2024Q1将进一步小幅上升。

数据概览：

• 金融机构对房地产行业债权规模：截至2024Q1末，总额为57.90万亿元，与上一季度相比下降约1400亿元。其中，对公贷款上升约5900亿元至13.76万亿元，个人住房贷款规模下降约2300亿元至38.57万亿元。

• 上市银行涉房资产规模：至2023年末，房地产对公贷款规模约为8.39万亿元，个人住房贷款规模约为34.44万亿元。5家样本股份行涉房资产规模合计值显示了行业整体趋势。

分析与建议：

• 投资建议：存量住房去库存、一线城市限购放松等政策有利于缓释涉房资产风险。当前银行估值处于历史低位，建议关注客户基础好、分红比例高的国有银行，以及区域经济良好、实体产业需求较好的江浙地区银行。

风险提示：

• 宏观经济下行超预期的风险。
• 净息差大幅收窄的风险。
• 重点领域风险大幅上升的风险。

结论：

银行业涉房资产跟踪报告显示，金融机构对房地产行业的支持策略调整带来了显著影响，对公贷款规模的恢复和风险的缓解成为亮点。同时，居民端贷款规模的下降虽有收窄，但仍面临挑战。上市银行层面，资产规模的动态调整反映出市场对房地产行业的谨慎态度。在当前环境下，银行业应关注宏观环境变化，把握潜在的估值修复机会，并采取针对性措施应对风险。