舱位紧张SCFI持续上涨，船东6月第二轮提价对市场形成提振

舱位紧张SCFI持续上涨，船东6月第二轮提价对市场形成提振 车美超 投资咨询从业证书号：Z0011885辅助研究员：张怡婷 期货从业资格号：F03088168审核人：寇宁 投资咨询从业证书号：Z00021322024年5月26日 期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 目录 CONTENTS 市场回顾 01 02 03 基本面分析总结与展望 04 下周重要财经事件 01 市场回顾 EC期货合约和重要现货指数走势回顾 EC2408结算价 基差 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 EC期货合约和重要现货指数走势回顾基差走势 上市合约 单位 最新结算价 上周结算价 变化 环比 现货 单位 最新 上一期 变化 环比 EC2406 点 4106.7 3884.2 222.5 5.73% SCFI综合指数 点 2703.43 2520.76 182.67 7.25% EC2408 点 4178.6 3961.2 217.4 5.49% SCFI欧洲基本港 美元/TEU 3409 3050 359 11.77% EC2410 点 3440.7 3147.2 293.5 9.33% SCFIS欧洲航线 点 3070.53 2512.14 558.39 22.23% EC2412 点 2934.5 2752.9 181.6 6.60% 北方国际集装箱运价指数（天津-欧洲基 本港） 点 1466.8 1338.56 128.24 9.58% EC2502 点 2373.5 2274.9 98.6 4.33% TCI:天津-欧洲基本港20GP参考运价 美元 3158.44 2900.11 258.33 8.91% EC2504 点 2017.3 1989 28.3 1.42% TCI:天津-欧洲基本港40GP参考运价 美元 5398.44 4892.89 505.55 10.33% 资料来源：博易大师、上海航运交易所、Wind、一德宏观战略部 行情回顾 本周集运欧线主力继续呈现高位震荡，多空博弈加剧。在短期供需矛盾凸出以及局部港口缺柜且逐步蔓延的影响下，船东涨价的兑现程度与涨价预期被进一步推升，对期价形成提振。不过集运指数在经历近期持续大幅上涨后，技术面存在回调需求，部分多头选择盈利平仓叠加新空头介入，EC2408合约在周二盘中创出新高后出现回调整理。据现货市场了解，目前港口拥堵船期延误舱位依旧紧张，交易逻辑没有发生改变。近远月合约价差走扩，投资者可继续关注08-10合约反套机会。 第20周SCFIS公布值为3070.53点，较上期环比大幅上涨22.2%，但略低于上期SCFI涨幅24.7%，与大柜限重，小柜占比较高有关。随着06合约即将进入交割月，基差也将逐步收敛。 持买单量 持卖单量 净持仓（右轴） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 主力合约交易前20名会员成交及持仓情况 跨月价差 资料来源：上海国际能源交易中心、一德宏观战略部资料来源：博易大师、一德宏观战略部 02 基本面分析 本周地缘局势跟踪 据伊朗国家电视台报道，5月19日，伊朗总统莱希乘坐的一架直升机在伊朗东阿塞拜疆省“出现硬着陆事故”，伊朗政府20日确认，总统莱希在19日发生的直升机事故中遇难。一名以色列官员20日表示，以色列与莱希遇难之事无关；美方也已表态与此事无关。根据伊朗宪法，第一副总统穆赫贝尔将代行总统职责，伊朗政府、议会和司法领导人20日召开会议后确定，第14届伊朗总统选举将于6月28日举行。 北京时间5月20日晚，据央视新闻消息，国际刑事法院检察官就以色列总理内塔尼亚胡和国防部长加兰特涉嫌战争罪申请逮捕令，此外还宣布寻求对三名哈马斯官员发出逮捕令。当天，内塔尼亚胡在其领导的利库德集团会议上表示，这一决定不会阻止其个人和以色列继续行动。 据央视新闻消息，以色列军方消息人士当地时间20日称，随着军队在拉法地区持续的军事行动，已经有大约95万巴勒斯坦人从拉法撤离。截至目前，以军军事行动的范围仍限于拉法市中心以东地区，同时控制着与埃及接壤的拉法口岸加沙一则，并沿着分隔埃及和加沙的“费城走廊”持续展开军事行动。 据新华社消息，挪威首相斯特勒、西班牙首相佩德罗·桑切斯、爱尔兰总理西蒙·哈里斯5月22日分别宣布承认巴勒斯坦国。巴勒斯坦总统府随后发表声明，对三国承认巴勒斯坦国的决定表示欢迎，并呼吁尚未承认巴勒斯坦国的国家承担起责任，承认巴勒斯坦人民的自决权。 当地时间23日凌晨，以色列战时内阁结束会议讨论。以色列总理内塔尼亚胡下令，以代表团将继续参与人员交换和加沙停火协议谈判。 当地时间5月23日，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”发表声明称，该组织当天使用巡航导弹对以色列最大的港口海法港发动了袭击，并对位于戈兰高地的一处以色列军事目标发动了无人机袭击。据报道，当地时间5月23日，英国海上贸易行动办公室通报称，收到也门荷台达以南98海里处发生事件的报告，一艘商船称遭遇袭击，一枚导弹落入靠近左舷的水中，未造成人员伤亡。 当地时间5月24日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚通报称，当天该武装在阿拉伯海袭击了“亚历山大”号（MSCALEXANDRA），在地中海袭击了“亚尼斯”号（YANNIS）和“埃塞克斯”号(ESSEX)。 当地时间5月25日，美国中央司令部发文称，也门胡塞武装于萨那时间25日凌晨3时50分左右，向红海发射了两枚反舰弹道导弹。 下周中国-欧洲计划投放运力减少，加剧供需缺口 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 中国-欧洲航线投放运力（TEU） 2024年第01周 2024年第02周 2024年第03周 2024年第04周 2024年第05周 2024年第06周 2024年第07周 2024年第08周 2024年第09周 2024年第10周 2024年第11周 2024年第12周 2024年第13周 2024年第14周 2024年第15周 2024年第16周 2024年第17周 2024年第18周 2024年第19周 2024年第20周 2024年第21周 2024年第22周 2024年第23周 资料来源：中国船务周刊、一德宏观战略部 主要船公司第21周运力投放排行（TEU） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 据中国船务周刊数据显示，第21周（5月20日-5月26日）中国至欧洲航线投放运力为356451TEU，较上周增加11.7万个标准箱，主要船司具体投放数量为：地中海航运9.5万TEU，马士基6.9万TEU，达飞5.9万TEU，长荣海运4.4万TEU，海洋网联2.4万TEU，韩新海运2.38万TEU，中远海运2.1万TEU，赫伯罗特1.98万TEU。下周中国至欧洲计划投放运力30.6万TEU，较本周减少5万TEU，运力供给减少将进一步加剧短期供需缺口矛盾，对运价形成一定支撑作用。 据航运咨询机构Linerlytica数据显示，第21周全球港口拥堵157万TEU，占船队规模的5.3%；闲置运力为58艘船合计92416TEU。 6月上海-北欧运力增长有限，缺柜有待继续观察 实际运力 计划运力 实际/计划占比 300000 120% 250000 100% 200000 80% 150000 60% 100000 40% 50000 20% 0 0% 上海-北欧周运力达成情况 24-10 24-11 24-12 24-13 24-14 24-15 24-16 24-17 24-18 24-19 24-20 24-21 24-22 24-23 24-24 24-25 24-26 24-27 资料来源：容易船期、一德宏观战略部 上海-北欧航线停航情况 THE OCEAN 2M 4 3 2 1 0 16周17周18周19周20周21周22周23周24周25周 据容易船期数据显示，上海至北欧航线第21周实际运力为21.7万TEU，计划运力25.7万TEU，实际占计划比例约为85%，当周THE联盟有1条航线停航。第22周上海至北欧运力将有所增加至26.3万TEU，较本周增加4.6万TEU，切暂无停航计划。据统计计算，5月合计运力为99.7万TEU，6月计划运力107.3万TEU，运力增长幅度有限，上海港缺柜现象有待于进一步观察。 备注：数据统计的是挂靠港口每条船的运力，并不是每条船在港口分配的舱位量，实际运力考虑了停航/跳港/加班船/加靠/待定的情况。 欧元区经济增长动能增强经济预期延续回暖 欧元区5月制造业PMI初值47.4，创15个月新高，好于预期46.1及前值45.7；服务业PMI初值持平于前值53.3，低于53.6的市场预期，制造业回暖的拉动下，欧元区5月综合PMI初值52.3，创12个月新高，连续三个月位于荣枯分界线上方，预期52，前值51.7，欧元区经济增长动力进一步增强。核心成员国中，德国5月制造业PMI初值45.4，创4个月新高，制造业延续去年以来的回暖趋势；服务业PMI初值53.9，创11个月新高；综合PMI初值52.2，创12个月新高。法国5月制造业PMI初值46.7，创3个月新高；但服务业PMI初值49.4，创2个月新低，拖累法国综合PMI初值降至49.1的2个月低点。英国5月制造业PMI初值51.3，创22个月新高，高于预期49.5及前值49.1；服务业PMI初值52.9，创6个月新低，不及预期54.7及前值55；受服务业走低影响，英国5月综合PMI初值52.8，创2个月新低，预期54，前值54.1，英国经济延续复苏，但势头有所减弱。 欧元区5月消费者信心指数初值-14.30，较前值-14.70进一步回升，略对于预期值-14.20，欧元区消费者信心连续第四个月改善，通胀回落叠加居民实际收入改善对消费者信心形成提振。 欧元区PMI欧元区消费者信心指数 资料来源：Wind、一德宏观战略部 行业信息 1、5月21日，马士基给客户发函称自2024年6月17日起提涨亚洲主要港口至鹿特丹FAK费率至3325美元/TEU和6500美元/FEU，较6月初提涨标准再度分别调升500美元和1000美元。 2、马士基欧线旺季附加费再次提涨，20英尺集装箱从750美金涨到1000美金，40英尺集装箱从1500美金涨到2000美金。这主要针对长约客户以增厚整体利润，进一步反映了船公司目前收货和对传统旺季到来的乐观预期。 3、5月23日，达飞给客户发函称自6月15日起将亚洲至欧洲基本港20GP和40GP分别提涨至3700美元/TEU和7000美元/FEU，较6月初标准分别调升500美元和1000美元。 4、赫伯罗特与全球知名货代企业SGL，达成一项海洋生物燃料合作计划，旨在通过使用可再生能源制成的生物燃料，帮助客户大幅降低碳排放。 5、5月21日，中远海运集团在上海举办首届“中远海运集团资本市场日”活动，会上中远海控表示，全球经济逐步复苏，集运市场货运需求呈现增长态势，近期随着欧美市场需求稳步攀升，有出货转旺的迹象，叠加绕航导致市场有效运力减少，使得市场装载率保持满载状态，即期市场运价提升较为明显。 6、美国宣布自8月1日起，对华这些产品将加征关税，其中对中国电动汽车征收100%的关税，对锂离子电动车电池征收25%的关税，对包括N95在内的口罩征收25%的关税，对注射器和针头征收50%的关税，对钴矿石和铝矿石等关键矿物征收25%的关税，对船岸起重机征收25%的关税，对太阳能电池征收50%的关税，对钢铁和铝制品征收25%的关税。针对半导体产品，美国政府将在2025年1月1日起征收50%的关税；2026年1月1