产能延续去化，猪价加速上涨

养殖业月度简报

主要要点：

1. 产能与猪价走势：

   • 全国生猪市场数据显示，猪粮比价为6.67，自繁自养模式的生猪利润为58.21元/头，较上月增加97.35元/头；专业育肥模式的生猪利润为204.15元/头，较上月增加117.04元/头。
   • 农业农村部报告显示，2024年4月末全国能繁母猪存栏量为3986万头，环比下降0.1%，同比下降6.9%。

2. 上市猪企表现：

   • 13家上市猪企4月生猪合计出栏量为1218万头，其中商品猪销售均价为14.92元/公斤，各企业销售均价环比上升。
   • 表1列出了2024年4月各上市猪企的销售情况。

3. 饲料市场动态：

   • 玉米和豆粕价格稳定，玉米深加工企业开工率保持高位，市场主体积极入市，玉米购销活跃。豆粕价格稳中有升。
   • 图7和图8显示了豆粕和玉米现货价格的变化情况。

4. 投资建议：

   • 随着产能去化的加速，能繁母猪存栏与商品猪存栏达到四年新低，预示着猪价将保持上行趋势，盈利周期预计持续9个月以上。
   • 建议关注年内生猪出栏确定性高、成本控制水平较好的企业，如龙头牧原股份、温氏股份，以及成长型企业立华股份、巨星农牧、华统股份。

5. 风险提示：

   • 包括消费恢复不及预期、产能去化不及预期、动物疫情风险等不确定性因素。

行业动态概览

• 生猪养殖行业在谨慎预期中，猪价呈现加速上涨趋势。
• 生产情况：上市猪企的量价齐升，4月份各企业的销售均价环比上涨。
• 饲料市场：玉米价格稳定，豆粕价格稳中有升。
• 投资策略：投资逻辑从产能去化周期转向景气回升、业绩改善阶段，仍有较大上升空间。
• 风险提示：包括消费复苏的不确定性、产能去化进度、动物疫情风险。

报告框架

• 目录包含了生猪养殖行业概况、生产情况、饲料市场、投资建议、风险提示等部分，以及图表目录。
• 图表目录详细列出了用于展示猪价变动、产能存栏、销售情况、饲料价格变化的图表。
• 表目录提供了关键数据的汇总表格，包括上市猪企的销售情况、出栏目标、盈利预测等。

结论

养殖业正处于产能去化加速的关键阶段，猪价呈现强劲上涨态势，市场对后续猪价保持乐观预期。上市猪企的表现表明量价齐升的趋势，饲料市场则显示稳定与稳中有升的特点。投资策略建议关注具备良好经营能力和成本控制能力的企业，同时提醒投资者注意潜在的风险因素。