晨会 | 晨会之音-玻璃&纯碱

晨会之音 纯碱： 本周纯碱现货价格方面依旧维持坚挺，且价格重心仍有所上移，均价已达2242.31元/吨。 基本面来看，随着当前个别产线大修的持续，外加部分产线运行不稳，本周纯碱产量及开工仍然有所降低，周产量环比减少0.61万吨，开工下滑0.74%至82.60%。产量方面主要为轻碱减量，而重碱产量有一定增加。此外临近月底，部分下游企业有一定补库需求，整体成交相对较好，库存环比上周四减少3.45万吨。但对于高价碱而言，企业整体依旧偏谨慎对待。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。 盘面来看，当前依旧维持震荡上行趋势，但短期内价格高位波动加剧，需注意风险，关注资金面的动向；中期多头趋势依旧未变，且后续对应夏季集中检修逻辑，方向上仍可选择在价格回调后，逢低布局09多单。此外消息面称，6月或有较多进口碱集中到港，若到港超预期，将对价格产生较大影响，注意回调风险。 玻璃： 当前现货价格与盘面联动性上略显不足，企业间现价涨跌互现，单就整体均价而言，重心有所回落。 基本面来看，本周产量及开工基本持平，浮法玻璃日熔在17.2万吨左右，周内暂无产线冷修/复产计划，上周六一条600吨产线复产。本周需求方面，区域间表现有所差异，华北地区情绪有一定提振，出货相对较好，华中、华东部分地区产销亦尚可，而华南地区主要以刚需补库为主。因此本周整体厂库库存小幅去库，但区域间分化：华中去库较多，华北、华东均有少量去库，华南地区库存呈累库趋势。此外玻璃利润方面，仍然维持大幅下滑的情形，当前天然气生产工艺出现亏损情况，且本周亏损有进一步扩大的趋势，该情形或对于成本相对较高且高龄窑炉的冷修意愿有一定提升。 近期有关地产政策、专项债等刺激不断，对于竣工端的玻璃而言，情绪上得到较大提振。后续仍需关注终端地产 （包括建筑工程、家装需求）向上的需求传导，对于需求端出现的好转迹象不应抱有悲观态度，此外对新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能，但短期盘面波动较大，建议谨慎操作为主，关注市场情绪及资金面变化。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 分析师：王婧茹 执业资格号：F03110277 投资咨询资格号：Z0020459审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的 判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。