福斯达机构调研纪要

福斯达机构调研报告 调研日期:2024-05-08 杭州福斯达深冷装备股份有限公司是一家专业制造商,拥有ISO9001:2015、ISO14001:2015和18001:2007&ASME认证。公司在中国、东南亚、中东 、非洲、中亚和拉丁美洲等地成功设计和制造了500套以上的空气分离设备、天然气液化工厂以及其他低温设备。福斯达深冷在制造专业天然气液化工厂、空气分离设备、绕管式换热器和低温储罐方面具有丰富的经验和技术实力。 2024-05-30 董事会秘书张远飞 2024-05-082024-05-29 杭州市临平区兴起路398号公司会议室 特定对象调研 博时基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 巨鹏资管 - - 久盈资产 其它 - 开源证券 证券公司 - 瞰道资产 资产管理公司 - 民生证券 证券公司 - 宁聚投资 投资公司 - 平安基金 基金管理公司 - 山楂树投资 投资公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 西南证券 证券公司 - 湘禾投资 投资公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 懿道资管 - - 甬兴资管 资产管理公司 - 月阑投资 - - 长江证券 证券公司 - 中财招商投资 投资公司 - 浙江诚合 - - 大筝资管 资产管理公司 - 中大君悦 - - 中喜基金 - - 中庸资产 其它 - 中银国际证券 证券公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 智达信私募基金 - - 杭州俊腾 - - 海浪资本 - - 与公司领导交流的主要问题及答复 问题1:公司2023年内销、外销毛利率较上一年均有下降,主要是市场竞争还是成本端有压力? 回复:从业务角度理解,毛利率浮动在正常范围内,公司每个项目的毛利率不同,近年来国内市场竞争激烈,内销项目毛利率也受一定影响有所下降。公司主要做成套设备,通常自制部分毛利率较外购部分高,当年确认收入中项目外购和自制部分占比分布也会影响毛利率。2022年和2023年,公司存在部分海外品牌供应商提高产品价格,增加项目成本。公司在项目执行过程中也通过采取多种方式策略降低项目成本。 问题2:公司2023年计提存货减值较多的原因是什么? 回复:公司根据《企业会计准则》相关规定,存货及合同履约成本按照成本与可变现净值孰低计量,对存货及合同履约成本高于其可变现净值的,计提存货跌价准备,计入当期损益。公司部分项目发生预计成本之外的额外支出,导致部分项目的剩余成本超出该项目尚未确认的收 入,相应计提存货跌价准备。同时公司存在部分项目终止执行,导致剩余的存货发生跌价损失。对于终止项目相关存货,公司积极推动进行利用。 问题3:公司2024年第一季度毛利率较高的原因? 回复:主要原因是2024年第一季度确认收入的项目普遍毛利率较高。公司不同项目毛利率有一定差异。 问题4:公司2024年第一季度收入没有比去年增长多少,但是利润大幅增长的原因是什么? 回复:主要原因是2024年第一季度确认收入的项目普遍毛利率较高,还有部分老款收回增加利润。问题5:公司2024年第一季度信用减值转回具体情况? 回复:公司持续加强应收账款催收,原来老款按账龄计提减值后在一季度收回。 问题6:请问公司去年国内海外交付比例是怎样的?2024年海外交付比例会提高吗? 回复:公司2023年外销收入占比约40%,内销收入占比约60%。2024年海外交付比例具体要看项目实际发货情况。 问题7:公司海外订单毛利率比国内订单高很多,未来3-5年内海外订单毛利率趋势? 回复:海外订单毛利率要看海外市场竞争情况,公司目前较国际竞争对手具有明显的成本优势,如果越来越多的国内竞争对手谋求海外市场参与国际竞争,竞争激烈可能导致未来毛利率下降。 问题8:2023年收入中分产品冷箱等增长比较快的原因? 回复:公司为应对市场竞争,公司产品不只是聚焦于成套空分设备,未来将继续不断丰富整个产品结构,做到产品多样化。公司目前还有液化天然气装置、碳氢分离冷箱等产品,还会推其他下游石化、石油化工单体设备,筹划和推动以技术为支撑的产品贸易。 问题9:公司目前产能情况? 回复:公司目前拥有三块生产基地,为兴中路厂区、兴起路厂区、德清厂区,海盐生产基地预计今年年底前投产。 问题10:公司核心设备是否会考虑自制? 回复:一些外购的核心设备,比如压缩机、电机等,属于跨行业产品,目前公司未考虑自制。问题11:原材料有做价格锁定吗? 回复:原材料中外购件占比较高,部分外购件会签订协议价。铝、不锈钢、碳钢占比较低,也是向贸易公司购买。 问题12:公司海外项目都是自己去竞标吗? 回复:公司大部分项目都是直接和业主谈判的,部分项目是总包做的项目,我们供应商务,一般来源有客户介绍、参加展会等。 问题13:公司目前LNG项目情况? 回复:公司今年1-3月没有LNG设备确认收入。公司目前LNG项目最大能做到日产200万方。目前在手订单有LNG项目。 问题14:目前海运费涨价对公司有什么影响? 回复:公司国外业务合同主要采用FOB贸易条款,公司负责发货到港口,海运费客户承担,部分项目为CIF,海运费上涨对公司有一定影响。 问题15:公司有没有计划在海外建厂? 回复:公司产品出口涉及的国家和地区较多,且下游客户行业分布较广,公司目前没有海外建厂计划。