福斯达机构调研纪要

福斯达机构调研报告 调研日期:2023-10-27 杭州福斯达深冷装备股份有限公司是一家专业制造商,拥有ISO9001:2015、ISO14001:2015和18001:2007&ASME认证。公司在中国、东南亚、中东 、非洲、中亚和拉丁美洲等地成功设计和制造了500套以上的空气分离设备、天然气液化工厂以及其他低温设备。福斯达深冷在制造专业天然气液化工厂、空气分离设备、绕管式换热器和低温储罐方面具有丰富的经验和技术实力。 2023-10-30 董事会秘书张远飞 2023-10-272023-10-27 特定对象调研电话会议形式 安信基金 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 阳光资管 保险资产管理公司 - 长江资管 资产管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 汇添富 基金管理公司 - 玖鹏资产 资产管理公司 - 千合资本 资产管理公司 - 上海递归私募基金 基金管理公司 - 一、公司情况介绍 公司董事会秘书张远飞先生介绍公司基本情况: 福斯达主营业务是深冷设备,产品主要包括空气分离设备、液化天然气装置(LNG装置)、绕管式换热器、化工冷箱和低温储罐等五大板块。公司主营业务收入中80%~90%都来源于空分设备业务。公司自2000年成立,距今20多年,前身可以追溯到40多年前,即1984年成立的余杭县气体设备安装维修厂。早几年和外资企业合作过程中,公司不断学习先进的管理、技术、生产等方法,提升公司整体实 力。公司于2008年生产制造第一套LNG深冷设备,2013年和阳煤太化合作第一套大型空分6万装置,公司从2006年开始开拓海 外市场,近两年,海外订单占比逐渐提高,公司会继续加强海外市场开拓。公司接下来也会对上下游做适当延伸,上游是从核心部件做一些延伸,下游主要是气体业务,通过内部延伸和外延并购实现。 公司董事会秘书张远飞先生介绍公司2023年第三季度业绩情况: 公司2023年前三季度净利润同比增长28%,7-9月净利润比上年同期下滑原因:公司产品属于大型装备,一套装置价格普遍在五六 千万,金额小的也有一两千万,同时公司的大型成套设备为项目制,不同项目金额大小不一样,毛利率也有高有低,尤其是单个金额较大项目的实施交付会对实施交付当期业绩产生影响。公司中东地区80000等级空分设备项目的第二套设备压缩机系统及仪电系统在去年第三季度确认收入,且该项目毛利率较高,导致去年第三季度净利润基数较高。公司今年1-9月份整体净利润保持同比增长28%。 二、与公司领导层交流的主要问题及答复问题1:三季度毛利率情况。 回复:单个金额较大项目的实施交付对当期业绩影响是比较明显的。目前公司国内项目毛利率维持在15%上下,海外项目毛利率在30 %以上。公司1-6月整体毛利率24%,1-9月整体毛利率23%,毛利率环比变动幅度不大。问题2:公司订单结构是怎样的?1-9月份,海外订单主要是来自哪些国家? 回复:今年1-9月,海外订单占比约50%,主要来自韩国、中东、东南亚、乌兹别克斯坦、俄罗斯、非洲等国家。 问题3:空分设备中哪些设备是自制的,哪些是外购的? 回复:水冷塔、空冷塔、冷箱、贮槽、汽化器、消声器等都是自制的。外采的有压缩机、电机、水泵、精馏系统中的阀门、填料、板式换热器、仪电仪控等。 问题4:国内和国外的主要竞争对手? 回复:公司国内竞争对手有国际知名企业:德国林德集团、法国液化空气集团、美国空气产品公司等,国内企业有:杭氧股份、开封空分 、四川空分等。公司在海外竞争对手主要是国际知名企业。 问题5:今年1-9月收入中海外收入占比多少?回复:海外业务收入占总收入约40%。 问题6:公司对于2024年国内设备业务市场的展望? 回复:公司去年订单37亿多,今年目前有30多亿订单,在手订单充足,对明年业绩能提供有力支撑。从今年来看,国内业绩压力也蛮大的 ,市场竞争激烈,有些领域总体不是很乐观,我们对明年国内市场持谨慎态度。 问题7:公司订单是比较好的,请问公司2024年、2025年产能情况? 回复:我们目前生产基地有临平总部、德清、募投项目三块地方,公司现在的生产能力预计能够支撑30至40亿订单。今年新投资的海 盐生产基地最快预计明年底能投产,海盐生产基地靠近海运码头,主要承做海外项目大型深冷设备,海盐生产基地投产后,预计公司生产能力 能够支撑50亿订单。