红枣周报：假期持续去库，关注下方支撑

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年5月5日红枣周报 红枣假期持续去库，关注下方支撑 核心观点 专业研究·创造价值 红枣|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周（2024.4.29-5.5）下游市场到货整体小幅放量，五一节假日期间现货市场成交价格持稳，成交量较上周略有改善；周一至周二盘面价格整体冲高回落，维持弱势震荡，基差走强。对标05合约，当前期价低于仓单成本且贴水现货价格，基差贸易增强多头交割意愿形成下方支撑的同时，促进仓单流向现货市场，本周仓单注销量较上周显著放量。 短期盘面利多支撑或主要来源于交割逻辑下基差贸易增强的多头交割意愿以及端午节备货预期；利空支撑主要来源于消费淡季下游去库积极性不高，以及对标正常年份相对偏高的仓单压力。五一节假日后，端午节备货预期或逐步提振下游消费，短期或以偏多思路对待。后续持续关注下游去库进度、市场情绪及端午节备货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾4 1.1周度综述4 1.2基差走势4 1.3月间价差5 1.4仓单6 2现货市场7 3结论8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）4 图2月间价差走势图（单位：元/吨）5 图3注册仓单数（单位：张）6 图4仓单变动趋势图（单位：张）6 图5仓单注销量（单位：张）7 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）8 1市场回顾 1.1周度综述 本周红枣主销区市场到货量相对充足，现货市场价格涨跌互现，整体持稳运行。五一节假日期间，下游现货市场持续去库，成交量尚可，较上周有所好转。周一至周二伴随多空资金调仓，期价冲高回落，整体弱势震荡，基差走强。主力09合约交易重心由12600元/吨下调至12500元/吨附近，周中最高价12860元/吨、最低价12415元/吨，周二收盘于12505元/吨，收盘价较上周降低55点（-0.44%），成交量较上周减少17.7万手（-69.14%），持仓量较上周增加644手（+1.3%）。 1.2基差走势 本周05合约期货价格整体弱势震荡，现货价格持稳为主，基差较上周走强。 以河北崔尔庄市场特级灰枣报价作为现货参考价格，以红枣05合约收盘价作 为期货参考价格，截至2024年4月30日当周，05基差为1005元/吨，剔除现 货区域升水600元/吨,期货贴水现货405元/吨。 图1基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本周红枣期货各合约间价差整体呈零轴以下走扩态势。以收盘价为基准，截至4月30日，05-07月间价差贴水幅度走扩75点至295元/吨、05-09月间 价差贴水幅度走扩135点至510元/吨、07-09月间贴水幅度较上周走扩60点 至215元/吨、09-01月间贴水幅度走扩20点至465元/吨。依据新旧季红枣价差运行逻辑历史走势规律，09/01反套头寸，小部分可选择止盈，大部分可继续持有。 图2月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 图3注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图4仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 本周标准仓单注册量较上周减少965张（折合4825吨），其中A单-112张（560吨；-4.34%）、B单-775张（3875吨；-8.01%）、C单-35张（175吨； -1.25%）、D单-43张（215吨；-2.5%）。 截至本周五标准仓单及有效预报总量共计16766（折合83830吨），较上周减少1079张（5395吨，-6.05%）。 本周累计注销1069张（折合5345吨），截至目前红枣仓单累计注销7039 张仓单，折合35195吨。本周注销量偏多，主要考虑五一假期期市休市，部分持货商销售渠道由盘面转移至现货市场。 图5仓单注销量（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 2现货市场 本周市场到货较上周小幅放量，成交价格持稳为主，成交量整体尚可。 广州如意坊市场本周日均到货量4车（较上周增加0.2车），成交价格涨 跌互现。截至4月30日参考价特级14.5-15元/公斤（较上周上调0.5元/公 斤）、一级13元/公斤（较上周下调0.1元/公斤）、二级12元/公斤（与上 周持平）、三级11-11.2元/公斤（较上周下调0.2元/公斤）。 本周河北崔尔庄市场日均到货量9.7车左右（较上周增加0.1车），成交 价格较上周整体持稳，五一节假日期价成交量尚可。截至4月30日参考价特 级12.7-13.1元/公斤（较上周下调0.3元/公斤左右）、一级12元/公斤（较 上周持平）、二级11.3-11.4元/公斤（较上周上调0.2元/公斤左右）、三级 10.5元/公斤（较上周上调0.3元/公斤左右）。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 3结论 本周（2024.4.29-5.5）下游市场到货整体小幅放量，五一节假日期间现货市场成交价格持稳，成交量较上周略有改善；周一至周二盘面价格整体冲高回落，维持弱势震荡，基差走强。对标05合约，当前期价低于仓单成本且贴水现货价格，基差贸易增强多头交割意愿形成下方支撑的同时，促进仓单流向现货市场，本周仓单注销量较上周显著放量。 短期盘面利多支撑或主要来源于交割逻辑下基差贸易增强的多头交割意愿以及端午节备货预期；利空支撑主要来源于消费淡季下游去库积极性不高，以及对标正常年份相对偏高的仓单压力。五一节假日后，端午节备货预期或逐步提振下游消费，短期或以偏多思路对待。后续持续关注下游去库进度、市场情绪及端午节备货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。