铁矿石月报：供需双强，5月矿价仍有望走强

分析师：李海蓉 李海蓉Z0015849李卫东F0201351陈为昌Z0019850郭瑞荣F03121024 行情回顾 观点摘要 铁矿石 供给端 需求端 库存情况 ➢4月期现货价格偏强运行，截至4月26日收盘青岛港PB粉月环比上涨130元/吨；主力合约期货价格月环比上涨144.5元/吨。 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 ➢基差收缩，主力合约基差收于25元/吨左右，同期偏低水平。 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 【供应端】四大主流矿5月发运环比增量523万吨左右；非主流矿预估增量210万吨左右，国产矿供应环比增量75万吨左右；5月全球供应整体环比增加808万吨左右。 【需求端】国内方面，5月份钢厂产量继续增加，预估生铁产量7473万吨，环比增加343万吨。折算61.5%品位的铁矿石需求增加558万吨。全球除中国粗钢产量5月环比季节性回升，预估增量300万吨左右，折算61.5%品位的铁矿石需求增加340万吨；综合全球来看，5月份生铁产量将环比增加553万吨，折算至61.5%品位的铁矿石需求增加897万吨左右。 【观点及策略】5月全球铁矿石供需双强，供需略偏紧。价格震荡偏强运行。 风险与关注：粗钢平控政策执行情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。 •四大矿山4月发运环比减少203万吨左右，5月预估环比增加发运523万吨； ➢VALE：5月预估发运2150万吨，环比增加129万吨； ➢力拓：5月预估发运2466万吨，环比增加319万吨 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 ➢必和必拓：5月预估发运2327万吨，环比增加45万吨左右； ➢FMG：5月预估发运1800万吨，环比增加30万吨。 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 ➢4月非主流预估发运4220万吨，当前非主流矿山仍有盈利，发运保持稳定，预计5月铁矿石发运稳中有增，预估增量210万吨左右。 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研究院 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研究院 4月国产矿产量稳定在高位，预估产量2180万吨左右，预计5月产量继续维持高位，环比增量75万吨左右. 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 ➢四大主流矿5月发运环比增量523万吨左右；➢非主流矿预估增量210万吨左右，国产矿供应环比增量75万吨左右；➢5月全球供应整体环比增加808万吨左右。 ➢4月底247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.53%%，同比减少5.10个百分点；日均铁水产量228.72万吨，同比减少14.82万吨。 数据来源：mysteel，中辉期货研究院 数据来源：mysteel，中辉期货研究院 ➢长流程钢厂盈利尚可，短流程钢厂仍然亏损。 数据来源：Wind，mysteel，中辉期货研究院 数据来源：Wind，mysteel，中辉期货研究院 ➢5月预计高炉铁水产量7473万吨，环比增加343万吨。折算61%品位的铁矿石需求增加556万吨。 数据来源：mysteel，中辉期货研究院 数据来源：mysteel，中辉期货研究院 ➢海外加息结束，经济有所恢复。 ➢除中国粗钢产量5月环比季节性回落，预估增量300万吨左右 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 ➢国内方面，5月份钢厂产量继续增加，预估生铁产量7473万吨，环比增加343万吨。折算61.5%品位的铁矿石需求增加558万吨。 ➢全球除中国粗钢产量5月环比季节性回升，预估增量300万吨左右，折算61.5%品位的铁矿石需求增加340万吨； ➢综合全球来看，5月份生铁产量将环比增加553万吨，折算至61.5%品位的铁矿石需求增加897万吨左右。 ➢4月底全国45个港口进口铁矿库存为1.48亿吨，月环比增加328万吨，预计5月将小幅去库 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 ➢4月底大样本钢厂进口矿库存9380万吨，月环比增加231万吨； ➢4月底小样本钢厂库存1091万吨，月环比增加13万吨。 小样本钢厂进口矿库存 大样本钢厂进口矿库存 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 数据来源：wind，钢联，中辉期货研究院 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货有限公司 公司总部地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区全国统一客服热线：400-006-6688网址：https://www.zhqh.com.cn