合成橡胶周报：成本支撑减弱 合成胶向上空间有限
成本支撑减弱合成胶向上空间有限 中泰期货合成橡胶周报2024年5月19日 姓名：邹德慧 从业资格号：F0289579 交易咨询从业证书号：Z0011172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要内容 1 2 3 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 期货市场回顾 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周，合成胶期货震荡偏强走势，五一期间丁二烯外盘开始回落，节后预期国内丁二烯检修装置陆续开工，丁二烯供应预期增加，而下游轮胎厂全钢开工预期回落，合成胶基本面空头预期升温，但目前国内丁二烯价格依旧坚挺，成本端给短期期货市场带来支撑。截止周五，合成胶2407合约收于13275，较上周五收盘价13150上涨125。 数据来源：博易大师、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 丁二烯橡胶基本面梳理 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周，国际油价小幅上涨，美国原油期货价格重回80美元之上，截至周五，纽约商品交易所6月交割的西德州中质原油期货价格收于每桶80.06美元。 本周，美国原油库存下降以及中美经济数据好转给国际油价带来支撑，此外市场继续密切关注美联储货币政策以及巴以冲突进展。 数据来源：博易大师、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，亚洲和欧洲市场丁二烯价格保持稳定，虽然部分装置停车使得欧洲和亚州地区丁二烯供应依然偏紧，但是亚洲地区下游需求偏弱，部分地区有船货到港使得市场观望气氛较浓。 本周亚洲市场丁二烯价格平稳，其中FOB韩国和CFR中国价格在1380美元/吨和1390美元/吨，欧洲市场丁二烯价格上涨，欧洲市场FOB鹿特丹价格在1160美元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，国内丁二烯出厂价格回落，市场丁二烯价格跟随下调，下游合成橡胶装置开工快速回落，整体需求较弱。同时由于部分丁二烯装置检修，周内丁二烯国内库存回落，根据隆众数据，本周国内丁二烯库存环比上周下降3.53%。截止周五，国内丁二烯华北和华东主流出厂价在10700-11100元/吨，丁二烯鲁中地区送到价在11000元/吨。 数据来源：同花顺、隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，国内丁二烯装置整体开工再度回落，独山子石化、新疆蓝德停车检修，齐鲁石化降负运行拖累装置开工进一步下行。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 停车检修 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 重启运行 齐鲁石化 7 降负运行 齐翔腾达 9 停车检修 山东万达 5 停车检修 山东振华 10 停车检修 华宇橡胶 8 停车检修 烟台浩普 6 正常运行 益华橡塑 10 临时停车 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 停车检修 扬子石化 10 降负运行 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 降负运行 浙江传化 15 正常运行 合计 48.2 华南 茂名石化 11 正常运行 合计 11 西南 四川石化 15 正常运行 合计 15 西北 独山子石化 7 停车检修 蓝德化工 5 停车检修 合计 12 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 根据隆众资讯数据，本周中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率44.69%，顺丁整体开工小幅下降。本周，国内石化丁二烯原料价格回落，石油石化厂家顺丁报价平稳，整体顺丁厂家的生产利润回升。 数据来源：金联创、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，顺丁橡胶社会库存小幅下降。根据隆众资讯数据，截止2024年5月15日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在2.53万吨，较上期下降0.2万吨，环比下降7.43%。近期顺丁装置开工小幅下降，下游轮胎厂需求稳定。 数据来源：金联创，中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 销售公司 厂家 5月11日 5月17日 涨跌 中石化华北 齐鲁 13300 13300 0 燕山 13300 13300 0 中石化华东 扬子 13300 13300 0 中石化华南 茂名 13300 13300 0 中石油东北 大庆 13300 13300 0 锦州 13300 13300 0 中石油华北 独山子 13300 13300 0 大庆 13300 13300 0 四川 13300 13300 0 锦州 13300 13300 0 中石油华东 独山子 13300 13300 0 大庆 13300 13300 0 四川 13300 13300 0 锦州 13300 13300 0 中石油华南 独山子 13500 13500 0 大庆 13400 13400 0 四川 13400 13400 0 锦州 13400 13400 0 中石油西北 独山子 13300 13300 0 四川 13300 13300 0 中石油西南 独山子 13300 13300 0 四川 13300 13300 0 本周，期货市场小幅上涨，上游丁二烯价格回落，石化厂家顺丁报价维持稳定。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，合成胶期货震荡走势，石油石化厂家出厂价格平稳，周内合成胶现货价格坚基本保持稳定，市场高价货源依然难以成交。目前，山东地区齐鲁顺丁现货价格在13300元/吨，大庆顺丁在13300元/吨，民营顺丁在13200元/吨。华东地区燕山顺丁在13600元/吨，大庆顺丁在13300元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，下游轮胎厂开工进一步回升，根据隆众资讯数据，本周市场全钢开工在65.28%左右，半钢开工恢复至79.19%左右，整体开工基本恢复至节前水平。目前，轮胎厂半钢胎短期订单充足，特别是出口订单保持在高位，但全钢胎内需订单较差。成品库存方面，本周半钢胎成品库存小幅下降，半钢胎整体成品库存处于极低水平，部分半钢胎型号供应偏紧，全钢胎成品库存周内再度增加，全钢胎成品库存较高，已经开始影响下游部分全钢胎厂家的开工。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 当前逻辑与展望 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：周内亚洲丁二烯外盘价格稳定，但国内丁二烯价格开始快速回落，下游装置开工不断下降，同时市场预期丁二烯装置开工逐渐提升，国内丁二烯短期走势偏空。 供应：成本端压力开始回落，顺丁生产利润有所恢复，目前顺丁企业整体开工维持偏低水平，但随着国内丁二烯价格回落，后期装置开工或有所恢复。 需求：本周，下游轮胎厂开工小幅回升至节前水平，全钢胎开工恢复偏慢，成品库存不断提升进一步或影响后期全钢胎开工，后续订单状况特别是后期全钢胎的出口订单仍需关注。 逻辑与展望：周内合成胶期货受相关天胶期货带动走势偏强，但近期丁二烯国内价格开始回落，后期国内丁二烯供应预期增加，合成胶成本支撑减弱，同时下游全钢胎企业开工受成品库存影响或有所回落，合成胶期货基本面预期转空，合成胶短期受天胶影响走势偏强，但后期继续向上空间有限。 风险因素：化工品板块整体表现丁二烯价格 数据来源：中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/5/19 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺！ 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F0289579 交易咨询从业证书号：Z0011172 电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112
