光学光电子行业月度报告：终端焕新与促销备货共振，IT面板价格接棒上涨

行业月度报告●光学光电子 2024年05月29日 终端焕新与促销备货共振，IT面板价格接棒上涨 核心观点： 面板价格跟踪：2024年5月，1）Smartphone&Tablet面板价格：智能手机面板价格分化趋势不改，其中a-siLCD、刚性OLED短期内价格将维稳；LTPSLCD受弱需求影响，价格略有下滑；FOLED价格高位维稳。a-siLCDTablet面板或将面临较大的价格压力；技术规格有所提升的LTPSLCDTablet迎来新机会。2）IT面板价格：Moniter面板处于供需紧平衡状态，价格延续上涨趋势；Notebook需求回升，面板厂涨价诉求强烈，价格将小幅回暖。3）TV面板价格：目前，TV面板的供需双方仍处于博弈期，短期内小尺寸面板价格将高位维稳，中大尺寸面板价格仍将以整机厂商能接受的幅度温和上涨。行业新闻&重点公司公告：1）行业新闻：苹果、三星、雷鸟、荣耀等厂商陆续发布新品，其中iPadPro首次采用了OLED面板，采用双层串联OLED技术，全局最高亮度1100nit、HDR内容局部激发1600nit。日韩厂商退出LCD市场的趋势仍在继续，富士康位于大阪堺市的堺显示产品公司（SDP）工厂将改造成人工智能数据中心。2）重点公司公告：维信诺与合肥市人民政府签署《投资合作备忘率》，约定双方拟在安徽省合肥市新站高新技术产业开发区合作投资建设及生产运营第8.6代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）生产线项目，投资总额预计为人民币550亿元。板块跟踪：1）近一个月面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑输沪深300指数7.41个百分点，跑输电子指数5.83个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-6.72%，电子行业指数涨跌幅为-0.89%，沪深300指数涨跌幅为0.69%。2）近一年面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑赢沪深300指数6.7个百分点，跑赢电子指数13.88个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为0.42%，电子行业指数涨跌幅为-13.46%，沪深300指数涨跌幅为-6.28%。投资建议：面板行业步入促销备货季和新品发布季，同时供给侧竞争格局持续改善，整体供需情况缓步向好。我们认为，面板中部分细分品类价格反弹趋势明确，行业稳中向好，建议关注大尺寸LCD&OLED相关公司：京东方A （000725.SZ）；建议关注大尺寸LCD相关公司：彩虹股份（600707.SH）；建议关注OLED相关公司：维信诺（002387.SZ）、深天马A（000050.SZ）、TCL科技（000100.SZ）。 风险提示：下游需求复苏不及预期的风险，价格涨幅不及预期的风险，技术迭代不及预期的风险，产能瓶颈的风险。 光学光电子 推荐 （维持） 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 分析师 相对沪深300表现图 光学光电子沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、面板价格跟踪：IT面板全面涨价，智能手机、TV价格分化3 二、行业新闻&重点公司公告：多款终端新机发布，维信诺加码AMOLED5 （一）行业新闻：多款终端新机发布，日韩相继退出LCD市场5 （二）重点公司公告：维信诺加码AMOLED5 三、板块跟踪：终端焕新与促销备货共振，面板行业稳中向好6 四、风险提示7 一、面板价格跟踪：IT面板全面涨价，智能手机、TV价格分化 Smartphone&Tablet面板价格： 1）智能手机面板：2024年5月，智能手机面板分化趋势不改。低端市场备货策略保守，a-siLCD价格短期内仍因需求节奏放缓而保持稳定；LTPSLCD受弱需求影响价格略有下滑；刚性OLED需求虽然稳步提升，但是价格已经历过一波有序反弹，短期内将继续维稳。中高端FOLED面板备货需求依旧火热，OLED厂商稼动率已提升至高位，基本进入供需平衡状态，价格在持续数月的上涨后维稳。 2）Tablet面板：目前价格均保持稳定，其中a-siLCD由于手机端OLED渗透率提升，LCD的需求下降、产能释放，市场竞争逐步加剧，或将面临较大的价格压力；LTPSLCD同样受到以上因素影响，但是供给侧厂商通过提升技术规格的新项目创造了新的机会。 图1：2023.4-2024.5smartphone&tablet面板价格跟踪（单位：美元） 6.52"(a-Sicell) 6.67"(HIAAROLED)11"(LTPSLCMIPS) 6.56"(V-Notcha-SiLCMin-cell) 6.67"(HIAAFOLED2.5D) 6.72"(HIAALTPSin-cell) 10.1"(a-SiLCMIPS) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2023.4.232023.5.232023.6.232023.7.232023.8.232023.9.232023.10.232023.11.232023.12.232024.1.242024.2.242024.3.242024.4.242024.5.24E 资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院 IT面板价格： 1）Moniter面板：2024年5月，从需求端来看，在“6.18”促销备货和终端新机发布的催化下，叠加上游成本上行、面板厂商主动调整价格策略等因素的影响，消费品牌需求强劲。从供应端来看，TV面板价格也呈上涨趋势且盈利水平较高，面板厂商主动调整产能分配，显示器产能收紧。因此，在供需紧平衡的状态下，5月显示器面板价格将延续3、4月份的小幅上涨趋势。 2）Notebook面板：2024年5月，从需求端来看，“6.18”促销备货和库存改善双轮驱动面板需求回升，后续黑五及圣诞季等销售旺季将接棒“6.18”继续拉动备货需求。从供应端来看，面板厂仍旧坚持“按需生产，控价稳价”策略。同时，由于供应链压力，笔记本电脑市场价格出现普涨现象，面板厂对笔记本面板价格提升诉求强烈。因此，5月大部分Notebook面板价格开始小幅回暖。 图2：2023.4-2024.5IT面板价格跟踪（单位：美元） 21.5"(Module&TN) 23.8"(OpenCell&VA)14.0"(Module&Value-addedIPS) 23.8"(Module&IPS) 27"(Module&IPS)14.0"(Module&Entry-levelIPS) 23.8"(OpenCell&IPS) 14.0"(Module&TN)15.6"(Module&Entry-levelIPS) 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2023.4.232023.5.232023.6.232023.7.232023.8.232023.9.232023.10.232023.11.232023.12.232024.1.242024.2.242024.3.242024.4.242024.5.24E 资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院 TV面板价格： 2024年5月，从需求端来看，虽然旺季备货、赛事催化等因素提升了部分品牌的备货需求，但是终端需求增长幅度有限，采购成本持续上涨使得品牌备货策略更为谨慎。从供给端来看，控产是面板厂商的主要博弈筹码，其中，夏普“堺DisplayProducts”等用于电视的高世代面板产线部分关停，头部厂商市占率愈发集中，规模优势和定价优势凸显。目前，TV面板的供需双方仍处于博弈期，短期内小尺寸面板价格将高位维稳，中大尺寸面板价格仍将以整机厂商能接受的幅度温和上涨。 图3：2023.5-2024.5TV面板价格跟踪（单位：美元） 32"High 50"Low65"Typical 32"Typical55"High65"Low 32"Low55"Typical75"High 50"High55"Low75"Typical 50"Typical65"High75"Low 300 250 200 150 100 50 0 2023.5.232023.6.232023.7.232023.8.232023.9.232023.10.232023.11.232023.12.232024.1.242024.2.242024.3.242024.4.242024.5.24E 资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院 二、行业新闻&重点公司公告：多款终端新机发布，维信诺加码 AMOLED （一）行业新闻：多款终端新机发布，日韩相继退出LCD市场 5月7日，苹果举行新品发布会，推出了全新的iPadPro和iPadAir。iPadPro首次采用了OLED面板，提供了11英寸和13英寸两种尺寸供消费者选择。两种尺寸的iPadPro均配备了突破性的超精视网膜XDR显示屏，采用双层串联OLED技术，全局最高亮度1100nit、HDR内容局部激发1600nit，带来震撼的视觉体验。得益于OLED面板的应用，iPadPro的机身厚度也得以降低，11英寸厚5.3mm、 13英寸厚5.1mm，重量则分别为445克和580克，是迄今为止最为轻薄的苹果平板电脑。（链接： https://finance.sina.com.cn/tech/mobile/n/n/2024-05-09/doc-inaunhxe9746983.shtml） 5月7日，三星电子在韩国正式发布了一款震撼业界的114英寸MicroLED电视，标价高达1.8亿韩元（折合人民币约95.04万元）。MicroLED电视买家将免费获得一台售价约为人民币10万元的三星85英寸MiniLED电视QN900D以及JBL扬声器购买折扣优惠。三星官网显示，114英寸MicroLED电视的分辨率为4968*2808，峰值亮度并未透露，但预计与此前产品一致，可达到2000nits的亮度。另外，电视图像引擎采用了MicroAI处理器，并具有MicroHDR高动态范围图像、HDR10+自适应与游戏认证、AI影像增强功能等。（链接：https://mp.weixin.qq.com/s/eVfDvqWPmLHiQBZFPdFc6A） 5月21日，雷鸟创新发布了最新AR眼镜雷鸟Air2s，定价2698元，于5月31日正式发售。在显示方面，雷鸟Air2s搭载了雷鸟自研的BirdBath光引擎和索尼旗舰级低功耗MicroOLED屏幕，具有3840*1080分辨率，600nits入眼亮度，100,000:1高对比度，108%sRGB高色域，Gamma2.2高色准、1670万色高色深等优点。雷鸟Air2s能够实现6米等效201英寸、刷新率最高达120Hz的3D高清巨幕效果，以轻量级眼镜形态带来IMAX影院级的影音效果；支持10级亮度调节和屏幕色彩自定义调节功能。（链接：https://mp.weixin.qq.com/s/nMUchBIx4-1rcc9rjqvquQ） 5月24日，据FocusTaiwan等当地媒体报道，富士康董事长刘扬伟表示，为良好利用夏普资产，位于大阪堺市的堺显示产品公司（SDP）工厂将改造成人工智能数据中心，重建项目的规格和时间表尚未公布。该工厂于2007年11月开工建设。这座占地127万平方米（1360万平方英尺）的工厂由夏普于2009年投入使用，但由于LCD面板价格竞争加剧，其SDP部门和整个公司一直面临亏损。（链接：https://t.cj.sina.com.cn/articles/view/5899531978/15fa3b6ca019015i7c） 5月27日，荣耀数字系列新旗舰——荣耀200系列手机亮相。该新品由维信诺全系供货，其中荣耀200Pro为维信诺独供。荣耀200搭载6.7英寸1.5