光学光电子行业深度报告：AI赋能多领域终端光学创新，国内厂商替代加速未来可期

AI及智能化技术正推动多领域终端光学元件市场需求空间打开，开启新一轮创新周期，为光学产业链带来长期成长机遇。

核心观点与关键数据：

1. 手机光学创新：

   • 苹果15系列首次采用潜望式镜头，带动安卓阵营持续创新，潜望式镜头成为重要升级趋势。
   • 苹果未来摄像头升级方向：单模组到双模组、潜望式镜头下沉至低端机型、像素升级。
   • 国产供应链厂商受益明显，如大立光、水晶光电、舜宇光学科技、蓝特光学、欧菲光等。
   • 潜望式摄像头供应链：棱镜（水晶光电、蓝特光学）、镜头（大立光、舜宇光学科技）、CIS（索尼、三星、豪威）、VCM（三美电机、TDK）、模组封装（舜宇、丘钛、欧菲光）、设备厂商（赛腾股份、科瑞技术）。

2. AI赋能手机光学创新：

   • AI手机驱动摄像头向智能传感器发展，如三星Galaxy S24 Ultra配备2亿像素摄像头及AI算法。
   • AI手机发展带动中高端机型比例提升，手机摄像头市场有望量价齐升，预计2028年AI手机渗透率达47%。

3. XR设备光学产业链：

   • AR眼镜显示技术以衍射光波导为主，交互技术持续提升，AI赋能AR功能升级，如Meta Ray-Ban Meta支持日常对话交流。
   • AR眼镜产业链厂商持续技术迭代，行业生态良好发展。

4. 智驾车光学产业链：

   • 高阶智驾对车载摄像头、激光雷达、AR-HUD需求提升，L3级别车型至少需要1台激光雷达、7个摄像头。
   • 高阶智驾车型渗透提速，预计2027年L3级别渗透率达25%，L4/L5级别达3%。
   • 车载光学元件市场需求持续攀升，预计2029年车载激光雷达市场规模达36.32亿美元，2030年AR-HUD市场规模达45.6亿美元。

投资建议：

• 关注各领域终端光学元件核心供应商：
  • 蓝特光学：覆盖手机、汽车、XR光学元件，受益于苹果AI手机发展及高阶智驾渗透。
  • 舜宇光学科技：覆盖手机及汽车镜头/摄像模组，受益于安卓手机需求复苏及影像创新升级。
  • 水晶光电：深耕光学显示，布局AR赛道，覆盖北美AR眼镜客户。
  • 赛腾股份：深耕消费电子领域，横向拓展半导体、新能源行业。
  • 高伟电子：为A客户消费电子摄像头模组核心供应商，产品能力向激光雷达、XR光学元件延伸。

风险提示：

• 光学技术创新不及预期。
• 高阶智驾渗透不及预期。
• AI手机销量不及预期。
• 消费电子景气度不及预期。