饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-05-30 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 5月30日辽宁现货17.4-17.8元/公斤，较上日稳定；河南17.6-18元/公斤，较上日稳 定；四川17-17.2元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；广东18-18.5元/公斤，较上日涨0.2元/公斤，今日早间现货北稳南涨，南猪北调再现，南北价差收窄，整体价格持续走高后出现滞涨。短期二育介入积极性增强，导致供应减少，价格提前上涨。目前生猪出栏体重止跌回升，供应压力后移，而天热需求疲软，肥标价差已经转负，以及南方梅雨季疫情担忧，二次育肥与压栏猪6-8月集中出栏的风险仍存，抑制后期价格高度，短期猪价预计偏强中频繁波动，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格预计抬升。但母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及二育造成供应压力后移，将抑制后期涨幅，价格谨慎乐观。操作上，短期二育介入造成供应后移以及盘面升水维持套保利润，09、11高位调整，但去产能背景下，价格调整有限，整体偏强，09、11关注17700、17800支撑，回调逢低逐步做多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 5月30日山东德州报价3.9元/斤，较上日稳定；北京报价4.39元/斤，较上日稳定，南北分化，南方蛋价降幅增大。4月在产蛋鸡存栏12.4亿只，恢复至偏高水平，5月新开产蛋鸡同比增加、环比减少，当前鸡龄结构年轻，可淘老鸡不多，蛋价大幅反弹，淘鸡积极性下降，鸡蛋供应增势未改、增速放缓，另外行情转好后，在鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕的背景下，换羽延养积极性提升，中长期产能去化或不及预期，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。需求方面，蛋价止涨下跌释放部分恐高情绪，短期蛋价受端午需求及替代消费支撑，蛋价或难有大幅下跌，随着端午备货需求结束，蔬菜上市鸡蛋替代性消费预期减弱，同时南方进入梅雨季，蛋价回调风险仍大。目前09基差处于历史同期高位，若端午节后需求转淡，叠加梅雨季，蛋价大幅下跌，09 或跟随走弱。近月07当前贴水河北现货300元/500千克左右，谨慎追空。操作上近月观望；09空单继续持有。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 5月29日美豆油主力7月合约涨0.64%收于45.81美分/磅，因为买豆油卖豆粕套利活 跃。马棕油主力8月合约涨1.77%收于4033令吉/吨，因为外部市场上涨以及马棕油出 口出现改善。全国棕油价格较上日涨60-80元/吨至7910-8190元/吨，豆油价格较上日 涨0-20元/吨至8140-8350元/吨，菜油价格较上日涨140元/吨至8800-9250元/吨。 棕榈油方面，航运机构数据显示5月1-25日马棕油出口量环比增2.40-3.10%，因为主销国加速采买以及棕油的性价比上升。同时GAPKI数据显示印尼棕油3月库存330万吨，较2月的326万吨仅略微上涨。因此在马棕油出口好转以及印尼累库不及预期的刺激下，马棕油强势上涨，突破4000大关。不过SPPOMA数据显示同期马棕油产量环比仍增加17.66%，马来5月库存预计升至195-200万吨，限制涨幅。国内方面，棕油库 存连续7周去库存，目前处于39万吨的极低水平，短期供应仍紧张。但是当前棕油进口 仍有利润，昨日新增一船7月船期买船，预计6和7月棕油到港量均在30万吨以上。而下游棕油消费依旧不振，成交一般。所以在后续供应充足的预期下，预计棕油继续去库存的空间较为有限，6月份以后库存将逐渐累积。 豆油方面，市场继续关注南里奥格兰德州洪水，预计该州大豆将因洪水减产约200-300万吨，并干扰大豆的国内运输和出口，可能导致中国三季度大豆的到港量低于预期。但进入5月末后南里奥格兰德州降雨减少，洪水的影响将逐渐退去。同时阿根廷豆粕大量出口，对美豆粕构成激烈竞争，打击美豆压榨需求。天气预报显示本周中西部地区将迎来干燥天气，利于美豆新作播种加速，目前播种进度68%高于市场预期66%。因此多空交织下美豆07合约短期在1200-1250区间内震荡。国内方面，二季度大豆到港高峰期已到，6-7月的大豆月均到港量预计在1000万吨级别，油厂开机维持高位下豆油已经进 1/5 入累库阶段，最新库存已经升至90万吨以上。但是仍需持续关注中美商贸关系恶化以及巴西洪水导致三季度大豆到港低于预期的可能。 菜油方面，4月底-5月中旬欧洲出现霜冻现象，可能导致欧盟、俄罗斯及乌克兰的菜籽出现减产，目前暂时无法证伪，使得欧洲菜系价格维持强势。叠加国内两湖地区新作菜籽减产，以及加拿大新作菜籽播种进度暂时偏慢的助推，均对国内菜油价格有支撑。但是后续欧洲气温将逐渐回升，霜冻影响将逐渐退去。加拿大的大量降水在拖慢播种的同时也有利于补充土壤墒情，已有咨询机构上调其产量预估，产区天气炒作幅度有限。再加上国内二季度菜籽将大量到港，菜油库存已经连续三周上升至46万吨。因此加菜籽播种季的顺利开局和未来国内菜籽的供应压力将限制国内菜油价格的上方空间。 总之，马棕油出口出现转好迹象、巴西洪水和欧洲霜冻威胁作物生产、国内棕油库存仍偏低等利多因素继续发酵。此外国内超预期的经济刺激政策开始发力，国际原油价格持续走高，宏观因素也带动植物油整体上涨。但进入6月后巴西洪水和欧洲霜冻将逐渐退去，以上天气炒作热点将逐渐被市场消化。美豆播种进度有望在本周得干燥期内加快，加菜籽主产区的大量降水有助于改善土壤墒情，利好作物生长。再加上国内二季度三大油脂均有累库预期，所以油脂上方空间亦有限，整体高位震荡。 操作上，豆棕菜油09已经突破前期压力位，单边建议谨慎追涨。套利方面，豆棕和菜棕 09价差经过前期大幅修复后上涨动力减弱，建议暂时离场。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 5月29日，美豆07合约收低15.5美分至1214美分/蒲，巴西6月升贴水报价145美分 /蒲，报价趋稳，华东豆粕现货报价3360元/吨，现货基差报价09-140元/吨。美豆方面，美麦获利回吐，带动美豆等农产品回落，叠加美豆新作播种进度高于市场预期，土壤墒情进一步缓解下，美豆大幅回落，在国内豆粕持续累库下，国内豆粕大幅下跌。基本面来看，美豆新作播种进度高于市场预期，土壤潮湿有利于播种进度的进一步加快，从目前的天气模型看，未来半个月美豆主产区降水良好，利于大豆生长，但后期天气扰动仍存。巴西南部产量损失市场预估在100万吨附近，短期交易完毕，供应减少下美豆 区间上移。阿根廷产量维持5000万吨高位，供应同比增加。总的来看，旧作方面受巴西减产影响，供应边际减少，美豆底部抬升；新作当前种植良好，打压上方高度，后期预期继续面临阶段性天气影响，或存下调预期，整体维持区间震荡走势。后期需关注南美豆收割及美豆种植阶段天气状况。国内方面，随着近期外盘上涨，大豆进口成本增加，下方支撑较强，但5-7月大豆到港增加，叠加油脂价格高位，供应充裕以及油粕比打压 下预计豆粕维持3450-3600元/吨区间震荡走势。总的来看，全球大豆供需结构边际收紧，豆粕跟随大豆成本底部上移，短期天气良好，以及国内到港压力下，持续走强动力匮乏，长期来看，天气等不确定因素加大，上方仍有空间。操作上，豆粕09合约3450附近可逢低布局多单；价差方面，7-9价反套持有，9-1价差逢低布局正套。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 5月29日锦州港新玉米收购价2380元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳 定，港口平仓价报2430元/吨，山东潍坊兴贸收购价2342元/吨，较上日跌12元/吨。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区进入春播阶段，墒情好、新季成本有所下移，粮源转移至贸易端，随着玉米价格上涨，叠加进口玉米定向拍卖启动，市场看涨心态减弱，贸易商逢高出货意愿增强，供应有所增加，短期玉米承压下行。进口方面，4月玉米进口环比继续下滑，不过整体进口替代品量增价低，一定程度制约玉米上方空间。当前饲企库存维持刚需补库，中长期玉米需求或有修复，深加工企业利润修复，不过玉米库存维持高位，需求增幅或有限。南北港玉米价格继续倒挂，后续随着需求修复及进口减少，南方市场或仍存需求增量。5-6月玉米市场重点关注新麦情况，华北地区小麦陆续进入收割阶段，当前河北、山东等地省级小麦暂停轮出销售，支撑新麦价格稳中有涨，不过粉企补货积极性较弱，制约麦价上涨空间。此外，新麦上市期间，贸易商腾仓仍对玉米市场形成压制，叠加进口玉米定向拍卖，短期盘面回调，基差修复，中长期预计筑底反弹，重点关注政策情况。操作上单边09等待回调逢低介入多单；套利9-1正套逐步布局。关注新麦上市、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,213.00 1,230.00 -17.00 豆粕主力（元/吨） 3,509 3,560 -51.00 张家港豆粕（元/吨） 3,440 3,490 -50.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 455.50 463.25 -7.75 玉米主力（元/吨） 2,435 2,450 -15.00 大连玉米现货（元/吨） 2,420 2,420 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 45.81 45.54 0.27 张家港豆油（元/吨） 8,220 8,220 0.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 4,033 3,963 70.00 广州棕榈油现货（元/吨） 8,130 8,070 60.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 668.50 671.70 -3.20 防城港菜油现货（元/吨） 8,770 8,670 100.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,945 3,983 -38.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.95 3.95 0.00 生猪期货主力（元/吨） 17,920 17,860 60.00 河南生猪现货（元/公斤） 17.68 17.68 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的