半导体设备行业：周期拐点渐近，国产替代2.0时代开启

根据《人形机器人迎密集催化，关注板块布局机会—行业周报》、《政策加码加速顺周期板块复苏，刀具有望率先受益—行业周报》和《设备更新有望加速落地，流程工业率先受益—行业深度报告》等研报，2024年有望成为全球半导体市场周期拐点之年。半导体行业兼具周期与成长属性，周期角度看，全球半导体月度销售额在2021Q4见顶回落，下行周期开启。2023年11月是继2022年8月以来连续15个月同比增速为负后的首次转正，至2024年3月全球半导体销售额已实现连续5个月份同比增速为正，标志着行业景气度有望触底回升。AI升级与产业安全共同驱动先进晶圆厂Capex增长以及设备国产化率提升，2023年中国大陆芯片自给率仅约为12%，在高端芯片海外代工受限、高端半导体制造设备进口管制严苛的情况下，我国半导体产业若想跟上全球发展速度，就必须提升高性能处理器和存储器本土制造能力并加快核心环节设备国产化。先进存储、逻辑芯片制造带来刻蚀、薄膜、检测、键合等环节设备量价齐升，向三维结构升级是先进存储器的主要变化，使得高深宽比刻蚀和薄膜沉积成为核心设备。HBM在完成先进DRAM颗粒制造后采用2.5D+3D先进封装，带动键合、量检测、刻蚀等设备需求增长。看好中国大陆高端芯片自给率提升带来的设备投资机遇，2024Q1 部分前道设备厂商收入端同比增速的放缓主要因为有更多的新品处在客户导入过程中，体现出国内先进晶圆厂对国产设备验证导入力度正在加大。受益标的：中微公司、北方华创、拓荆科技、芯源微、华海清科、至纯科技、万业企业。推荐标的：赛腾股份。