上海地产新政点评：上海地产新政出台，继续看好地产链修复行情

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 建筑材料 沪深300 上证指数 10% 3% -5% -12% -19% -27% 分析师毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1.《建材行业策略周报》2024-05-20 2.《建材行业策略周报》2024-05-12 3.《建材2023年年报及一季报总结》 2024-05-05 证券研究报告 上海地产新政点评 核心观点 上海新政落地，限购、限贷、以旧换新等多角度放松：5/27上海落实楼市新政，从多方面进行优化：1）优化限购：非沪籍居民社保由5年调至3年非沪单身人士扩大购房范围至外环内二手房、多孩家庭可再购买1套房、离异家庭不再追溯；2）降低贷款：首套/二套房贷款利率调整为3.5%/3.9%（原4.1%/4.5%），首套/二套房首付下限20%/35%（原30%/50%），首套/二套房公积金额度调整为160/130万元（原120/100万元），且多孩家庭可上浮20%；3）以旧换新：对过渡租房、装修搬家等给予适度补贴，按出售住房建筑面积实行分档定额补贴。 优化范围扩大，新政力度超预期：本轮上海一揽子房地产政策，有望发挥以下作用：1）继2023年9月执行认房不认贷、12月调整普宅标准、2024年1月允许非沪单身人士购买外环外住宅后，本轮调控政策调整范围和幅度更大，从增量、存量、保障等多个角度出发，更大力度促进刚需和改善性住房需求；2）在前期央行取消贷款利率下限、下调首套/二套首付比例下限的基础上上海做出良好表率，新政后上海限购政策已经明显宽松于社保缴纳年限为5年的北京，限购政策严格度基本和深圳持平，但限贷政策比还未落地降首付比的深圳要宽松，后续有望带动其他核心城市跟进；3）超预期力度的新政有望提振市场信心。 新政有望刺激需求回暖，提振市场信心：上海楼市韧性仍存，新政有望刺激需求回暖。根据克而瑞，上海5月以来新房成交低位回升，较4月日均环比增长82%；二手成交较4月月均下降19%，回调幅度小于北京、南京。参照其他城市，新政后市场活跃度均有所提升，例如杭州5月9日取消限购后，第20周单盘来访量为160组，环增45%，较4月周均上涨50%；单盘认购量为 6.4套，环增64%，较4月周均涨19%。 投资建议：预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议1长期看好C端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、海螺水泥、华新水泥、赛特新材。 风险提示：宏观环境变动影响、行业竞争加剧、应收账款风险。 请阅读最后一页的重要声明！ 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2