社会服务行业周报：政策催化，景气延续

证券研究报告 社会服务报告日期：2024年05月27日 政策催化，景气延续 ——社会服务行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：姬志麒 执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com 相关阅读 《政策预期强化，核心旺季临近，业绩提振可期—社会服务行业周报》2024.05.20 《旅游市场景气延续得到验证，核心旺季值得期待—社会服务行业周报》2024.05.14 《五一假期临近，出行热度延续—社会服务行业周报》2024.04.30 请认真阅读文后免责条款 摘要： 六部门出台方案推动文化和旅游领域设备更新。国家发展改革委、住房城乡建设部、文化和旅游部、国家电影局、广电总局、国家文物局24日联合对外发布《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》。方案提出，力争到2027年，引导推动全国文化和旅游领域更新一批设施设备，保持相关投资规模持续稳定增长，推动文化和旅游高质量发展。方案明确，各地要统筹多渠道资金，给予积极支持。鼓励文化和旅游领域企事业单位运用自有资金积极进行设备更新，提高服务质量。将符合条件的重点项目纳入超长期特别国债等资金支持范围。引导政策性、商业性金融机构加强对文化和旅游领域设备更新的支持。 国际旅游业恢复至新冠肺炎疫情前的97%。2024年一季度，国际游客数量恢复至新冠肺炎疫情前的97%，预计年内将超2019年水平。据联合国旅游组织报告，2024年一季度，国际旅游人数达2.85亿人次，同比增长约20%。联合国旅游组织预测，国际旅游业将在今年内完全恢复，比2019年水平增长2%。亚太地区国际游客人数大幅增加，同比入境人数达到疫情前水平的82%。 在线旅行平台提前“卡位”各显神通。截至2024年5月23日，端午节假日（6月8日-10日）国内航线机票预订量超137万，同比增长约25%；出入境航线机票预订量超41万，比去年同期增长约80%。美团数据显示，5月1日至23日，暑期文旅预订单量同比增长63%，其中20-30岁的用户占比最高。景区方面，主题公园、水上项目、水上体验等品类的预订热度最高。2024年以来，中国前往美国的旅客明显增多，1至5月份预订热度同比增长近两倍，其中，进入5月以来，预订热度同比涨幅达到247%。 投资建议：旅游市场持续获得政策强力背书，有望自上而下有效激活旅游市场，带动旅游产业发展，高景气度有望延续。同时，暑期旅游旺季也即将来临，相关上市公司业绩有望得到进一步提振。重点关注宋城演艺（300144.SZ）、众信旅游（002707.SZ）、锦江酒店（600754.SH）、丽江股份（002033.SZ）、九华旅游 （603199.SH）、峨眉山A（000888.SZ）。 风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、其他不可控风险。 行业研究报告 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/05/24 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000888.SZ 峨眉山A 11.56 0.43 0.54 0.68 0.71 26.88 21.41 17.0 16.28 买入 002033.SZ 丽江股份 9.21 0.41 0.46 0.50 0.54 22.25 20.2 18.4 17.1 / 002707.SZ 众信旅游 6.37 0.03 0.13 0.25 0.35 193.03 48.4 25.3 18.4 / 300144.SZ 宋城演艺 10.06 -0.04 0.46 0.53 0.6 -251.5 21.87 18.98 16.77 买入 600754.SH 锦江酒店 27.91 0.94 1.44 1.69 1.88 29.81 19.4 16.5 14.8 / 603199.SH 九华旅游 34.2 1.58 1.83 2.05 2.22 21.65 18.6 16.6 15.4 / 数据来源：Wind，华龙证券研究所（宋城演艺、峨眉山A盈利预测与评级来自华龙证券研究所，其余个股盈利预测来自Wind一致预期） 行业研究报告 内容目录 1本周行情回顾（2024.5.20-2024.5.24）1 1.1市场情况1 1.2估值情况2 2行业&公司动态3 2.1行业资讯3 2.2重点公司公告4 3宏观&行业数据5 4投资建议7 5风险提示8 图目录 图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）1 图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）1 图3：年初至今社服行业跑输沪深300指数14.01pct,行业涨跌幅排名第14（%）2 图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%)2 图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%)2 图6：社服行业PE（TTM）变动情况3 图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况3 图8：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）6 图9：地铁7日平均客运量较2019恢复情况（单位：%）6 图10：国内客运日均执行航班量及同比（架次，%）6 图11：国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）6 图12：三亚凤凰机场航班架次及旅客吞吐量（架次，人次）6 图13：海口美兰机场航班架次及旅客量（架次，人次）6 图14：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人）7 图15：本周国内电影票房收入（亿元）7 图16：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）7 图17：各类运输旅客周转量情况（亿人公里）7 1本周行情回顾（2024.5.20-2024.5.24） 1.1市场情况 社会服务板块跑输沪深300指数1.55pct。本周（2024.5.20-2024.5.24）社会服务指数跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板、中证500等基准指数。社会服务指数-3.68%，跑输沪深300指1.55pct。其中，沪深300/上证综指/深圳成指/中小板指/创业板指/中证500指数涨跌幅分别为 -2.21%/-3.42%/-3.34%/-3.68%/-3.46%/-3.26%。年初至今，社服板块下跌 -10.59%，跑输沪深300指数14.01pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅 排名第14位。 重点子板块中，旅游零售涨幅居前。社服行业子板块涨幅由高到低分别为景区（-2.32%）、餐饮（-2.76%）、教育（-3.29%）、旅游零售（-3.70%）、人力资源（-4.13%）、休闲综合（-5.06%）、酒店（-5.10%）。 图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%） 数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所 图3：年初至今社服行业跑输沪深300指数14.01pct,行业涨跌幅排名第14（%） 数据来源：Wind,华龙证券研究所（截至2024年5月17日） 个股表现来看，本周社会服务板块涨幅前五的公司为*ST凯撒 （+8.52%）、长白山（+7.45%）、*ST西域（+7.38%）、全通教育（+2.95%）、 *ST开元（+2.31%）；涨跌幅排名最后的公司为锋尚文化（-8.13%）、君亭酒店（-8.29%）、三特索道（-9.37%）、ST东时（-117.81%）、*ST美吉（-23.08%）。 图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%)图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%) 数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所 1.2估值情况 截至2024年5月24日，申万社会服务行业PE（TTM）为26.07倍，位于3年历史分位水平的0.00%。子行业PE(TTM)来看，酒店、餐饮、景区、旅游零售、教育分别为26.59/26.68/45.05/22.68/29.23倍。 图6：社服行业PE（TTM）变动情况图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况 数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所 2行业&公司动态 2.1行业资讯 六部门出台方案推动文化和旅游领域设备更新 国家发展改革委、住房城乡建设部、文化和旅游部、国家电影局、广电总局、国家文物局24日联合对外发布《推动文化和旅游领域设备更新实施 方案》。方案提出，力争到2027年，引导推动全国文化和旅游领域更新一批设施设备，保持相关投资规模持续稳定增长，全面提升服务质量，推动文化和旅游高质量发展。方案部署了8方面行动：一是实施观光游览设施更新提升行动，更新升级游客运载设备、旅游观光设备。二是实施游乐设施更新提升行动。三是实施演艺设备更新提升行动。四是实施智慧文旅改造提升行动，更新升级智能管理服务设备、沉浸式体验设备。五是实施文物保护利用能力提升行动，加快替换博物馆老旧设备，更新升级文物勘察、科研和展示设备。六是实施电影产业高新促进行动，推动电影拍摄水平提质升级，提高电影制作整体水平，推进电影放映技术自主创新。七是实施高清超高清设备更新提升行动，提升超高清频道制播和传输覆盖能力，加快内容制播传输发射设备升级。八是实施历史文化名城和街区保护行动，更新升级保护管理和监测设备。方案明确，各地要统筹多渠道资金，给予积极支持。鼓励文化和旅游领域企事业单位运用自有资金积极进行设备更新，提高服务质量。将符合条件的重点项目纳入超长期特别国债等资金支持范围。引导政策性、商业性金融机构加强对文化和旅游领域设备更新的支持。（中国政府网） 法国旅游业持续复苏 法国央行日前公布的数据显示，2023年法国国际旅游收入达到635亿欧元，创下新纪录，比上年增长近12%。法国旅游发展署表示，游客回归证实了法国作为旅游目的地的吸引力。据统计，旅游业占法国国内生产总值的近8%，对其国际收支平衡贡献显著。去年，世界旅游及旅行理事会发布的报告预计，未来10年，法国旅游业将实现年均3%的增长，旅游业总产值将达到2970亿欧元。旅游业每年将新创造近5.6万个工作岗位，到2033年旅 游业从业人员将达到330万人。（新华网） 上海邮轮旅游市场需求旺盛，邮轮体量增长明显 上海边检总站方面25日披露，复航至今，上海边检部门已累计查验国 际邮轮超220艘次，查验出入境人员数约70万人次。仅2024年1月至今， 上海口岸出入境邮轮数量已超130艘次。为进一步促进便利外籍人员来华旅 游，2024年5月15日，国家移民管理局在中国沿海省份全面实施外国旅游 团乘坐邮轮入境免签政策，同时研究制定支持促进邮轮产业发展的3个方面 7项配套措施，为邮轮经济高质量发展注入新活力。受此政策利好，众多国际知名邮轮公司纷纷加大对中国航线的投资和部署力度。2024年，上海邮轮口岸计划开航200余航次，航线遍及日本、韩国等亚洲多个国家和地区，该邮轮口岸出入境客流总量预计将达到2019年的90%。（中国新闻网） 在线旅行平台提前“卡位”各显神通 航旅纵横大数据显示，截至5月23日，端午节假日（6月8日-10日）国内航线机票预订量超137万，同比增长约25%。一些具有特色的旅游目的地受到关注。5月以来，《我的阿勒泰》热播，新疆阿勒泰旅游热度持续上升，端午节假期国内城市前往阿勒泰地区的机票预订量比前一周增长约53%；出入境航线机票预订量超41万，比去年同期增长约80%。作为端午民俗，近一周以来，赛龙舟热度攀升。去哪儿数据显示，“龙舟”关键词搜索量环比上周增长136%。广东因其深厚的龙舟文化，热度上升较快。其中，以佛山为目的地的搜索量上涨了近三成。美团数据显示，5月1日至23日，暑期文旅预订单量（含门票、住宿、交通等）同比增长63%，其中20-30岁的用户占比最高。景区方面，主题公园、水上项目、水上体验等品类的预订热度最高。同程旅行平台数据显示，今年以来，中国前往美国的旅客明显增多，1至5月份预订热度同比增长近两倍，其中，进入5月以来，预订热度同比涨幅达到247%。一方面，赴美游产品供给有所改善，去哪儿数据显示，今