煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】装置检修减少，需求维持平稳，目前港口库存尚未累积，甲醇市场面临压力不大。 【交易策略】成本端存在一定提振，甲醇期价高位整理，重心在2570-2700区间内运行，仍存在上探可能。 ●PVC 【市场逻辑】装置检修供应略收紧，但需求疲弱态势难改，PVC市场维持高库存局面。 【交易策略】PVC期货尚未突破长期整理区间上沿压力位6650，短期重心高位整理，下方支撑关注五日均线。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，5月上旬检修将增加，生产成本存在一定支撑，但下旬供应端将逐步复产，前紧后松。主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期内外价差驱动不足。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】技术上，上方2250受阻回落，下方2160附近小幅反弹，关注2100-2140支撑表现。操作上，短线激进可循技术短多操作，或随着价格反弹估值修复，后续驱动减弱，等待复产增加，日产不再下降后的抛空机会。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱供应支撑不强，下游需求平淡，厂区库存维持在高位不减。 【交易策略】基本面偏弱，烧碱市场缺乏驱动，重心回归震荡走势 ，下方2750附近存在支撑。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分主力合约持仓9 第八部分市场供需现状11 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：甲醇多单持仓前五名9 图22：甲醇空单持仓前五名9 图23：甲醇主力合约多单持仓比例9 图24：甲醇主力合约空单持仓比例9 图25：PVC多单持仓前五名9 图26：PVC空单持仓前五名9 图27：PVC主力合约多单持仓比例10 图28：PVC主力合约空单持仓比例10 图29：尿素多单持仓前五名10 图30：尿素空单持仓前五名10 图31：尿素主力合约多单持仓比例10 图32：尿素主力合约空单持仓比例10 图33：烧碱多单持仓前五名11 图34：烧碱空单持仓前五名11 图35：烧碱主力合约多单持仓比例11 图36：烧碱主力合约空单持仓比例11 图37：当周涨跌幅（主连）11 图38：日度涨跌幅（主连）12 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 震荡 PVC 震荡 烧碱 跌 尿素 震荡 2570 2700 6400 6650 2750 2900 2000 2300 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2622 2589 2600 819768 938444 0.00% PVC 6664 6422 6475 3917433 961418 0.00% 尿素 2222 2173 2196 309105 241785 0.00% 烧碱 2860 2805 2842 49568 30609 -1.27% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2640 2345 2623 2555 日度变化 -25 -5 -13 -25 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5987 6141 6176 日度变动 187 161 88 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 2235 2364 2917 2408 2270 2423 2329 日度变化 0 0 0 0 0 -10 2 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 750 840 1020 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 195 -334 -447 104 变化 -14 91 -49 -21 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 83.35% 79.12% 75.52% 79.85% 83.60% 环比变化 -1.77% 2.49% -3.03% -1.38% -3.30% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 85.27 58.82 59.85 32.12 47.87 周度变化 -3.26 2.95 -0.11 -5.56 -2.01 资料来源：方正中期研究院 第七部分主力合约持仓 图21：甲醇多单持仓前五名图22：甲醇空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：甲醇主力合约多单持仓比例图24：甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：PVC多单持仓前五名图26：PVC空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：PVC主力合约多单持仓比例图28：PVC主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：尿素多单持仓前五名图30：尿素空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：尿素主力合约多单持仓比例图32：尿素主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：烧碱多单持仓前五名图34：烧碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：烧碱主力合约多单持仓比例图36：烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分市场供需现状 图37：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】【重要资讯】 市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，各地区主流价格涨跌互现，市场买气略显不足 。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，但基差逐步收敛，做空基差套利操作可谨慎持有。西北主市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，各地区主流价格涨跌互现，市场买气略显不足。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，但基差逐步收敛，做空基差套利操作可谨慎持有。西北主产市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，各地区主流价格涨跌互现，市场买气略显不足。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，但基差逐步收敛，做空基差套利操作可谨慎持有。西北主产区企业报价弱势调整，厂家出货为主，签单情况一般，内蒙古北线商谈参考2160-2190元/吨，南线商谈参考2180元/吨。上游煤炭市场好转，重心稳中上行。产区煤矿生产较为稳定，市场煤出货顺畅，坑口无库存压力，矿方报价坚挺。市场预期好转，下游对高价煤炭接受程度提升。贸易商需求陆续释放，非电行业按需采购，整体成交改善。目前下游电厂日耗偏低，原料库存仍偏高。迎峰度夏预期下，煤炭需求端存在一定支撑。成本端逐步抬升，甲醇价格高位松动，企业面临生产压力再度显现。西北、华北、华东以及西南地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平回到七成附近，整体开工为69.51%，较去年同期上涨4.51个百分点，西北地区开工率为75.46%。后期装置检修计划不多，预计甲醇开工或逐步企稳，供应端支撑将转弱。甲醇企业库存窄幅波动，略增加至47.2万吨。下游市场维持刚需采购节奏，持货商报价灵活波动，实际成交放量未有明显增加。受到华东地区MTO装置降负的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续回落，跌破七成，降至69.53%，环比下滑1.21个百分点。传统需求行业不温不火，甲醛、二甲醚开工回落，MTBE、醋酸开工小幅提升。沿海地区库存延续下降态势，缩减至53.52万吨，大幅低于去年同期水平38.06%。 市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，各地区主流价格涨跌互现，市场买气略显不足 。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，但基差逐步收敛，做空基差套利操作可谨慎持有。西北主市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，各地区主流价格涨跌互现，市场买气略显不足。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，但基差逐步收敛，做空基差套利操作可谨慎持有。西北主产市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，各地区主流价格涨跌互现，市场买气略显不足。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，但基差逐步收敛，做空基差套利操作可谨慎持有。西北主产区企业报价弱势调整，厂家出货为主，签单情况一般，内蒙古北线商谈参考2160-2190元/吨，南线商谈参考2180元/吨。上游煤炭市场好转，重心稳中上行。产区煤矿生产较为稳定，市场煤出货顺畅，坑口无库存压力，矿方报价坚挺。市场预期好转，下游对高价煤炭接受程度提升。贸易商需求陆续释放，非电行业按需采购，整体成交改善。目前下游电厂日耗偏低，原料库存仍