建议关注药玻升级行业β、央企改革及老龄人保健类资产

证券研究报告 行业研究 2024年5月27日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢周观点：近2周生物医药板块回调明显，SW医药指数周跌幅3.74%，5月9日最高位置至今跌幅约6%，跑输沪深300指数，目前医药行业主要受新冠基数、药械集采、医疗反腐、消费不景气、美国生物安全法案等国内、国际大环境影响，2023年生物医药上市公司总收入增速0.8%（低于过去5年平均最低值8.2%），24Q1上市公司总营收增速0.7%，为历年来最低，24Q1利润同比增速0.5%，较2023Q3-Q4环比改善。我们认为，2024年医药行业业绩增长有望前低后高，至暗时刻或已过去，2024年下半年有望柳暗花明，根据当前估值水平及个股增长水平，我们建议关注以下个股： 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002邮箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001邮箱：wuxin@cindasc.com ➢1）央国企改革高质量发展，企业盈利能力提升：上海医药、国药现代、国药一致、天坛生物、白云山。 史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003邮箱：shihuiying@cindasc.com ➢2）老龄化趋势下家庭预防保健需求提升：家用品牌器械鱼跃医疗、可孚医疗；家庭健康监护乐心医疗；连锁药房健之佳、一心堂、老百姓；老龄化带动心血管类疾病增加，乐普医疗、心脉医疗；带疱疫苗百克生物；鱼油氨糖保健品诚意药业； 曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011邮箱：caojialin@cindasc.com ➢3）高质量药用玻璃受益于一致性评价及集采替代普通玻璃，建议关注山东药玻，力诺特玻； 执业编号：S1500523080011联系电话：15112098939章钟涛医药行业分析师执业编号：S1500524030003邮箱：zhangzhongtao@cindasc.com ➢4）创新药有望迎政策春风：信达生物、中国生物制药、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚、君实生物等； ➢5）创新药械出海加速：迈瑞医疗、迪瑞医疗、万孚生物、健友股份、科兴制药、南微医学、联影医疗。 ➢6）2024Q2有望边际改善或持续较高增长，新华医疗、福安药业、振德医疗、英科医疗、中红医疗、洁特生物。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 1.医药行业周观点.....................................................................................................................................................................................................31.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态..................................................................................................................................................31.2核心观点......................................................................................................................................................................................................32.医药板块走势与估值.............................................................................................................................................................................................53.行情跟踪.................................................................................................................................................................................................................73.1行业月度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................73.2行业周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................73.3子行业相对估值.........................................................................................................................................................................................83.4子行业涨跌幅.............................................................................................................................................................................................83.5医药板块个股周涨跌幅..............................................................................................................................................................................94.关注个股-最近一周涨跌幅及估值......................................................................................................................................................................105.行业及公司动态...................................................................................................................................................................................................11 表目录 表1：医药生物指数涨跌幅...................................................................................................................................................................................5表2：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）...................................................................................................................................................5表3：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态....................................................................................................................................................10表4：近期行业重要政策和要闻梳理.................................................................................................................................................................11表5：近期行业要闻梳理.....................................................................................................................................................................................11表6：周重要上市公司公告.................................................................................................................................................................................12 图目录 图1：医药生物指数走势.......................................................................................................................................................................................5图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）.........................................................................................................................................................6图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）.....................