光伏行业周报：高质量发展座谈会引导有序发展，利好行业供给侧出清

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 太阳能 2024年05月27日 光伏行业周报（20240520-20240526） 推荐 （维持） 高质量发展座谈会引导有序发展，利好行业供给侧出清  5月17日下午，在工信部指导下，中国光伏行业协会在京召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议提出了六大具体举措：优化光伏制造行业管理政策对行业产能建设的指导作用，提升关键技术指标；规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场；适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等。  规范低价竞争和无序扩张，助力行业良性发展，落后产能有望出清。目前，光伏行业供给侧问题突出，供需过剩导致价格端非理性超跌，硅料价格已基本击穿各个梯队企业的现金成本水平。据PVInfoLink 5月22日报价，多晶硅致密料、182mm P型硅片、182mm PERC电池、182mm PERC双玻组件较2022年高点价格降幅分别达86%、84%、77%、59%。本次座谈会从政策端指引新增产能建设，畅通落后产能退出机制，同时对恶性竞争予以打击，有助于供给侧出清，并引导产业链价格回归合理水平。  目前行业可观察到多家厂商IPO、再融资、扩产计划终止。23年9月，通威股份宣布终止160亿元定增计划；深交所发布《关于终止对高景太阳能首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》，高景太阳能IPO终止。23年11月，金刚光伏公告称终止2023年度定增计划；岱勒新材公告称，终止以简易程序向特定对象发行股票事项。2024年4月，中来股份终止140亿元硅基项目；儒兴科技IPO终止。融资收紧叠加本次座谈会对产能建设的指导作用，行业无序扩张有望得到控制，供需格局或将优化。  据国家能源局，2024年1-4月，国内新增光伏装机60.11GW，同比+24%；其中4月新增光伏装机14.37GW，同比-2%，环比+59%。国内月度新增装机需求环比明显改善。展望2024全年，产业链价格预计将低位运行，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激下游装机需求，国内新增光伏装机有望延续增长。  光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价41/37元/kg，环比上周-2.4%/-5.1%。182/210mm单晶P型硅片平均价1.25/1.80元/片，环比上周-10.7%/-5.3%；182/210mm单晶N型硅片平均价1.10/1.80元/片，环比上周-12%/-10%。182mm/210mm单晶PERC电池片平均价0.31/0.32元/W，环比上周-3.1%/-5.9%。182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.83/0.85元/W，环比上周-2.4%/-2.3%。本周182mm TOPCon双玻组件价格报0.89元/W，环比上周-1.1%；210mm HJT双玻组件价格报1.10元/W，环比上周持平。辅材环节：本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报18.50/26.50元/m²，环比上周持平/持平。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报7.25元/m²，环比上周持平，POE胶膜价格报12.49元/m²，环比上周持平  投资建议：（1）库存持续去化，需求预期向好的逆变器环节。建议关注德业股份、阳光电源、艾罗能源、固德威、禾迈股份、昱能科技等。（2）行业格局集中，龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福莱特、信义光能、福斯特、聚和材料、帝科股份、中信博等。  风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 联系人：蒋雨凯 邮箱：jiangyukai@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 38 0.00 总市值(亿元) 10,642.32 1.21 流通市值(亿元) 8,590.96 1.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.3% -14.4% -41.3% 相对表现 2.0% -16.2% -34.6% 相关研究报告 《光伏行业周报（20240513-20240519）：301关税提升、201关税豁免取消影响有限，关注东南亚新双反裁定结果》 2024-05-20 《光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清》 2024-05-14 《光伏行业周报（20240506-20240512）：硅料跌破多数企业现金成本，快速触底助推行业出清》 2024-05-13 -45%-28%-12%4%23/0523/0823/1023/1224/0324/052023-05-26~2024-05-24太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20240520-20240526） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 光伏座谈会引导行业有序发展，底部出清加速进行 ................................................... 4 （一） 光伏座谈会管控低价竞争和无序扩张，加速落后产能出清............................ 4 （二） 1-4月国内新增光伏装机60.11GW，同比+24% ............................................... 4 二、 市场行情回顾 ................................................................................................................... 5 （一） 本周行业涨跌幅 ................................................................................................... 5 （二） 本周个股涨跌幅 ................................................................................................... 5 （三） 行业PE估值 ........................................................................................................ 6 （四） 行业PE估值分位数 ............................................................................................ 7 三、 本周光伏产业链价格 ....................................................................................................... 8 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 10 光伏行业周报（20240520-20240526） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 24年4月国内新增光伏装机14.37GW，同比-2% ................................................. 4 图表 2 国内当年累计新增光伏装机延续增长（GW） ....................................................... 4 图表 3 本周电力设备行业下跌1.24%（申万行业指数） .................................................. 5 图表 4 本周光伏设备上涨1.75%（申万行业指数） .......................................................... 5 图表 5 本周金刚光伏上涨28.22% ........................................................................................ 6 图表 6 本周爱康科技下跌21.90% ........................................................................................ 6 图表 7 本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 ......................................................................... 6 图表 8 本周行业PE（TTM）排名 ....................................................................................... 7 图表 9 本周电力设备子行业PE（TTM）排名 ................................................................... 7 图表 10 截至5月24日，电力设备行业PE估值分位数为14.0% ................................... 8 图表 11 截至5月24日，光伏设备行业PE估值分位数为16.8% .................................... 8 图表 12 硅料价格走势（元/kg） .......................................................................................... 9 图表 13 硅片价格走势（元/片） .......................................................................................... 9 图表 14 电池片价格走势（元/W） ...................................................................................... 9 图表 15 P型组件价格走势（元/W） ................................................................................... 9 图表 16 N型组件价格走势（元/W） ........................................................................