工业硅周报：供应高位，库存高位

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货工业硅周报 供应高位，库存高位 20240526 作者：蒋琴 0769-22110802 从业资格号：F3027808交易咨询号：Z0014038 研究助理：陈小国 0769-22116880 从业资格号：F03100622 审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 1 周度观点及策略 2 产业链结构 3 期现市场 4 库存 5 成本利润 6 供给 7 需求 8 进出口 周度观点及策略 周内热点资讯 近日工信部给光伏企业开会了！要出政策了： 1.有些公司可能被定性为恶意竞争、可能取消一些竞标资格和产能审批； 2.黑名单。上黑名单的公司可能被限制性罚，比如电费附加费、环保附加费等等，地方政府取消税收补贴之类的！ 3.未投产的硅料产能可能要延后了，金融机构和地方政府不能任性了。 周度观点 价格走势：本周工业硅主力合约价格整体表现强势，一度创下近几周的新高，周尾交易日有所回落。在期盘带动下，现货市场价格小幅阴跌。目前下游整体需求一般，对工业硅高位库存的消化仍显无力，对硅价驱动不足。目前市场参考价：不通氧553#工业硅出厂含税参考价12700元/吨，通氧553#出厂含税参考价12800元/吨，441#出厂含税参考价13000元/吨，3303#出厂含税参考价13800元/吨，421#出厂含税参考价13600元/吨，通氧97#硅出厂含税参考价12100元/吨左右。 供应：本周全国整体开炉数增加。依赖于电价下调，本周四川地区开工保持强劲势头，凉山、阿坝、乐山地区硅厂大多恢复生产；仅雅安地区企业尚在观望，或将等到6月中上旬全面复工。个别企业在产量增加的预期下，本周报价小幅下移。而同在西南地区的云南目前电价未有明确下调信息发布复产迹象尚不明确。新疆地区生产情况几乎无变化，个别企业库存压力小，报价较为坚挺。龙头企业本周两次下调报价，让利较多，新单签订情况较好。前期受欢迎的中频炉企业本周新订单不多，个别厂家停产。 需求：下游生产情况一般，多晶硅企业去库为主，对工业硅少量采买压价意愿强烈。有机硅市场开工率较高，叠加新产能的投入试车，对工业硅需求小幅增加，但采购谨慎。目前下游整体需求一般，对工业硅高位库存的消化仍显无力，对硅价驱动不足。 成本利润：本周工业硅成本小幅下滑。目前硅石、硅煤等原材料价格波动不大，四川多地区电价已较前期向下调整，部分地区要月底或下月才做结算；本周工业硅利润变化不大。 库存：目前市场库存高位，天津、新疆附近仓单数量增多，昆明附近仓单数量减少。 总结：西南地区的供给增加或将加剧市场过剩的风险，供需格局未变。 策略：1、si2409合约区间操作，参考区间（12000,13500）；2、si2411-si2412反套，目标价差2500元/吨。 影响因素预测 影响因素影响程度预测观点 产量下游需求 库存 ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ 开炉数增加下游消费暂稳库存高位 偏空↓中性 偏空↓ 进出口 ⋆ 出口情况较好 偏多↑ 市场情绪 ⋆ ⋆ ⋆ 看涨情绪主导 偏多↑ 成本利润⋆⋆⋆⋆丰水季预期将来偏空↓宏观⋆⋆⋆无特殊影响中性 产业链结构 工业硅产业链 硅矿石石油焦木炭洗精煤木片 石墨电极 工业硅 有机硅 多晶硅 二甲基二氯硅烷 苯基氯硅烷 三氯氢硅 一甲基二氯硅烷 三甲基二氯硅烷 单晶硅棒多晶硅锭 硅氧烷 （DMC） 功能型助剂 单晶硅片多晶硅片 硅树脂硅橡胶 硅油 单晶硅电池片多晶硅电池片 室温胶高温胶 甲基硅油改性硅油 光伏组件 建筑装饰电子电器电力 纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂 光伏电站出口 集成电路 碳素电极 铝合金 压铸铝合金 变形铝合金 再生/原生铝合金 铝棒、铝板带 汽车、交通 建材、建筑 电子芯片 期现市场 工业硅合约 图：连续合约收盘价（元/吨）图：连续合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所 图：活跃合约收盘价（元/吨）图：活跃合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所 现货价格（553） 图：金属硅553四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅553通氧内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅553天津港（元/吨）图：金属硅553通氧昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 图：金属硅421四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅421昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅421新疆货天津港（元/吨）图：金属硅421内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 库存 库存 图：工业硅行业库存（吨）图：工业硅工厂库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅市场库存（吨）图：工业硅期货库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 图：工业硅利润（元/吨）图：工业硅成本（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 图：工业硅硅用电价新疆（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价云南德宏（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价云南保山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 图：工业硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价四川阿坝（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价四川乐山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 图：工业硅硅用电价辽宁丹东（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价内蒙（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价青海（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价甘肃（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 图：硅石广西（元/吨）图：硅石河南（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石陕西（元/吨）图：硅石参考价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 木炭及木片 图：木炭（元/吨）图：木片（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 560 540 520 500 480 460 440 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 图：扬子焦-平均价（元/吨）图：石墨电极（元/吨） 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 图：新疆硅煤（元/吨）图：宁夏硅煤（元/吨） 6010 5010 4010 3010 2010 1010 10 20192020202120222023 4510 4010 3510 3010 2510 2010 1510 1010 510 10 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 产量 图：工业硅周度产量（吨）图：工业硅月度产量（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 图：工业硅开工率（%）图：工业硅月度产能（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 省份 企业名称 项目类型 2024计划投产量 单位 备注 新疆 特变电工股份有限公司 新增产能 20 万吨 24年初先投十万 内蒙 内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司 新增产能 5.5 万吨 预计24年一季度投产 陕西 商南中剑实业有限责任公司 新增产能 10 万吨 预计24年一季度投产 甘肃 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 新增产能 5 万吨 预计24年二季度投产 内蒙 东方日升新能源股份有限公司 新增产能 10 万吨 未全面完工，预计24年1季度 青海 天合光能股份有限公司 新增产能 15 万吨 建设中，预计24年二季度 内蒙 弘元新材料（包头）有限公司 新增产能 15 万吨 2024年1月4日正常启炉一台 甘肃 甘肃新玉通新高新材料有限公司 新增产能 5 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 武威荣丰硅业股份有限公司 新增产能 12 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 兰州东金硅业有限公司 新增产能 20 万吨 投产2台，24年上半年计划全投 内蒙 大全新能源有限公司 新增产能 15 万吨 预计2024年上半年投产 需求 消费总览 图：消费量分项（吨）图：消费结构（吨/2023年） 有机硅铝合金多晶硅其它 2023-02 2023-03 2023-04 2023-01 2023-05 2023-12 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-06 2023-11 2023-07 2023-10 2023-09 2023-08 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 图：多晶硅月度产量（万吨）图：硅料价格（元/千克） 资料来源：钢联、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 图：多晶硅库存（万吨）图：多晶硅成本及利润（元/吨） 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 最新投产计划 省份 企业名称 项目类型 项目产能 单位 备注 2024Q4 新疆 新疆晶晖 新增产能 2 万吨 2024年底建成投产 2024Q4 山西 中来 新增产能 1 万吨 2024Q4 新疆 其亚 新增产能 20 万吨 剩余10万吨2024年10月完成 2024Q4 陕西 天宏瑞科 新增产能 3.8 万吨 2024Q4 内蒙 通威 新增产能 16.5 万吨 2024年10月建成投产 2024Q3 内蒙 润阳 新增产能 8 万吨 2024年6月底建成投产 2024Q3 四川 青海丽豪 新增产能 5 万吨 2024Q3 青海 亚洲硅业 新增产能 19 万吨 2024Q2 青海 南玻 新增产能 5 万吨 2024Q2 内蒙 大全 新增产能 10 万吨 2024Q1 青海 天合光能 新增产能 5 万吨 2024Q1 新疆 清电 新增产能 10 万吨 2024Q1 云南 信仪 新增产能 6 万吨 2024Q1 河南 赛能硅业 新增产能 2 万吨 2024Q1 青海 青海丽豪 新增产能