南芯科技机构调研纪要

南芯科技机构调研报告 调研日期:2024-05-23 上海南芯半导体科技股份有限公司是一家专注于电源及电池管理领域的国内领先芯片设计企业。公司拥有多个产品线，包括Chargepump、DC/DC、AC/DC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护等。南芯能够提供从AC到电池的端到端有线、无线完整快充解决方案，并覆盖10W到240W整个功率等级范围。公司电荷泵系列快充产品打破国外垄断，已进入多家知名手机、平板电脑品牌，并完成直接供应商体系认证；DC/DC、有线充电、无线充电以及嵌入式协议类产品在消费、泛工业等市场被广泛采用；多款产品通过AEC-Q100车规质量认证并在不同车型中实现前装量产。南芯拥有强大的研发团队、独立的品质管控团队、以及贴近客户的销售和支持团队，为高质量的产品开发设计保驾护航。同时，南芯受到上下游产业链与资本的广泛认可与支持，获得上海集成电路产业基金、中芯聚源、红杉资本、OPPO、小米、vivo等的资本加持，助力公司驶向发展快车道。南芯秉承“时间优先 ，性能优先”的产品理念，坚持“开拓进取，不断创新”的公司文化，为客户提供高性能、高品质与高经济效益的系统解决方案，致力于成为全球领先的模拟与嵌入式芯片企业。 2024-05-24 战略副总裁、董事会秘书梁映珍 2024-05-232024-05-23 特定对象调研南芯上海会议室 韩国投资 投资公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 复胜资产 资产管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 国金基金 基金管理公司 - 山楂树私募 基金管理公司 - 太平基金 基金管理公司 - 长城证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 金浦产业投资 - - 汇丰前海证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 中兰私募 - - 华安证券 证券公司 - 卫宁投资 投资公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 重阳投资 投资公司 - 于翼资产 资产管理公司 - 红塔证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 嘉合基金 基金管理公司 - 国泰君安资管 资产管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 敦和资产 资产管理公司 - 十溢投资 投资公司 - 上海证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 盛钧私募 - - 上汽颀臻资产 资产管理公司 - 东方证券资管 资产管理公司 - 润晖投资 投资咨询公司 - 中信证券 证券公司 - 莫尼塔研究 其它 - 民生证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 建发新兴股权投资 - - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 世诚投资 投资公司 - 森锦投资 投资公司 - 主要交流的问题: 问题一:公司海外客户的业务开展的近况如何? 答:公司在智能手机快充芯片相关领域占据市场领先地位,其中电荷泵产品位居全球第一,公司正在积极开拓海外知名安卓手机品牌客户的相关业务。 问题二:当前公司在手机相关业务的订单情况如何? 答:公司服务的是国内多家知名智能手机厂商,目前整体订单情况一切正常,需求饱满,预计今年公司在移动设备业务板块将继续稳健成长 。 问题三:公司汽车电子领域的业务情况怎么样? 答:当前国内汽车芯片产业方面,国产替代趋势持续显现,行业上下游都在跟随国家战略发展自主可控的产业布局,汽车电子领域也是公司最重点布局投资的方向之一。过去2年里,公司积极切入汽车电子领域的客户,取得较多研发成果,23年公司推出多款车规级新产品,例如HSD芯片、e-fuse芯片、高性能DCDC芯片等,均已进入客户送样环节,2023年公司汽车电子收入增速接近翻番,预计2 4年汽车电子业务仍将维持较快的成长速度。公司当前已经完成了围绕车载充电、智能座舱等领域中电源类芯片产品的导入量产,其中与有线/无线充电相关的业务成长动力强劲,公司之后还会加大力度布局ADAS、域控制器等领域。 问题四:公司当前的营收结构能拆分一下吗? 答:今年一季度,公司移动设备类收入占比约76.05%,其中绝大部分来自于手机有线充电芯片产品,其余的包括无线充电、BMS、Display方面的电源芯片产品;适配器类收入占比约11.50%,占比较去年有所提升,主要包括ACDC芯片、协议芯片;通用类收入占比约10 .40%,与去年相当,主要包括充电、DCDC相关芯片;汽车电子类收入占比约2.05%,占比较去年提升较快,主要包括车载充电、智能座 舱相关的电源芯片产品。 问题五:公司在适配器方面的业务有什么指引吗? 答:公司在适配器电源管理芯片领域处于国内领先地位,2023年公司还推出了全集成方案POWERQUARK？系列,推动适配器小型化/集成化的发展进程。今年一季度,公司在适配器类的电源管理芯片业务收入同比大幅成长,预计今年整体将保持高速成长的态势,未来与集成化方案相关的产品规模会持续扩大。 问题六:公司的毛利率水平未来会有什么变化吗? 答:毛利率显示了公司的综合竞争力,代表了公司为客户创造的价值、客户对产品的接受程度、与同业的竞争水平。公司今年一季度毛利率约42.58%,与去年全年水平相当,在国内同行业中位居前列。毛利率的波动受到材料成本、产品价格、下游需求等方面的影响,公司 将维持创新研发能力,做好运营管理,以保持长期稳健的盈利水平。 问题七:公司在手机充电领域的优势是什么? 答:从结果来看,公司在手机充电领域服务的均为市场排名前列的知名品牌客户,在竞争份额上也占据优势地位,客户、产品类别多元化,产品品质、创新、研发能力、成本、效率均受到客户高度认可。从行动上来看,公司在手机等消费电子领域的充电产品,公司采取系统化的研发设计思路,从客户角度出发匹配具体方案,能够为客户提供端到端的、全充电链路的产品服务,相较于目录类、单品类的同业公司,我们具备较强的为客户提供综合解决方案的能力。