红枣市场表现与基本面周度报告

公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 红枣 市场表现与基本面周度报告 2024年5月26日 中泰期货研究所生鲜组： 侯广铭分析师 从业资格证号：F3059865交易咨询证号：Z0013117 中泰期货股份有限公司 本周观点 利多因素：1、库存同比往年偏低；2、货源成本支撑较强； 利空因素： 市场观点： 1、进入消费淡季；2、仓单数量处于历史高位； 3、新季枣树生长良好； 随着气温回升，枣树枝条生长迅速，新季枣树进入初花期，目前整体长势正常。本周销区市场到货量较上周减少，整体看货源供应充足，部分货源区间价格小幅松动0.10-0.30元/公斤，参考B类12.50- 13.30元/公斤，C类11.70-12.20元/公斤，D类 11.00-11.40元/公斤。 随着备货高峰的结束，市场需求有所回落，高级别货源价格面临压力。马上进入6月，产区天气成为行业关注重点，业内关注点持续聚焦在新季红枣产量上。未来红枣的行情关注重点，也逐渐转向新产季供应的预期。目前盘面大幅下跌后已深度贴水现货，期价对节后现货需求走弱已有所反应，短期内在没有再次�现明显的新增驱动的情况下，盘面价格能持续下跌的力度和幅度值得怀疑。不过若未来产区无极端天气，新季�现恢复性增产预期，中长期仍以偏弱态势对待。 风险点：消费需求情况；新季红枣生长情况； -2- 请务必阅读正文之后的声明部分 请务必阅读正文之后的声明部分 图表目录 1.主产区成交价格（元/公斤） 2.主销区成交价格（元/公斤） 3.红枣样本点库存（吨） 4.河北一级灰枣销售利润（元/公斤） 5.一级灰枣期现基差（元/吨） 6.1-5月间价差（元/吨） 7.5-9月间基差（元/吨） 8.9-1月间价差（元/吨） 9.红枣仓单数量（张） 10.仓单有效预报数量（张） 11.极端最高气温预测 现货成交价格 本周河北崔尔庄红枣交易市场大小车到货在100车左右，较上周到货量略有减少，节日备货高峰已过市场成交量下滑，部分等级价格�现下降0.10-0.30元/公斤。参考市场特级12.40-14.00元/公斤，一级 价格参考11.90-12.80元/公斤，二级参考11.00-11.50元/公斤。 主产区成交价格（元/公斤） 14 12 10 8 6 4 2 0 阿克苏阿拉尔喀什 主销成交价格（元/公斤） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 河北河南广东 样本库存量 截至5月23日，据Mysteel农产品调研数据统计周36家样本点 物理库存在在在6212吨，较上周增加32吨，环比增加0.52%，同比减少48.25%，本周样本点库存小幅增加。 红枣样本点库存（吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 0 2024年度2023年度2022年度2021年度 数据来源：我的农产品，中泰期货整理 一级灰枣销售利润 新疆主产区灰枣收购均价参考10.60元/公斤，河北销区市场一级灰枣主流价格小幅松动，参考11.70-12.80元/公斤，阿克苏到沧运费参考480元/吨，毛利润折合0.07元/公斤，较上周持平。 河北一级灰枣销售利润（元/公斤） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 期现基差 本周红枣期货价格大幅下跌，市场到货增加，走货略有下降，现货价格小幅下调，沧州一级报价与期货基差走强，一级现货较标准交割品贴水1800元/吨，沧州现货升水600元/吨，综合而言现货价格仍较期价�现一定升水，为1140元/吨。 一级灰枣期现基差（元/吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019-12-162020-12-162021-12-162022-12-162023-12-16 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 基差收盘价现货价 数据来源：同花顺、我的农产品，中泰期货整理 月间价差 本周各主力合约之间价差变动明显，截至5月24日，9-1月间呈震荡，贴水为360元/吨；1-5月间走弱，贴水为155元/吨；5-9月间价差大幅走强，由贴水变为升水515元/吨。从季度上看， 5-9价差每年有走弱态势，当前位于价格上沿，可考虑5-9反套。 1-5月间价差（元/吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 2022-08-31 0 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 2024-04-30 -2500 月间价差01合约05合约 5-9月间价差（元/吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2022-08-31 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 2024-04-30 -2000 月间价差05合约09合约 9-1月间价差（元/吨） 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 0.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 2022-08-31 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 2024-04-30 -5,000.00 月间价差09合约01合约数据来源：同花顺，中泰期货整理 仓单数量 本周仓单数量继续流🎧，小幅减少，截至2024年5月24日，红枣注册仓单数14407张，有效预报数量835张，合计15242张，折合现货 76210吨。 25000 红枣仓单数量（张） 20000 15000 10000 5000 01-02 01-17 02-01 02-16 03-02 03-17 04-01 04-17 05-05 05-20 06-04 06-19 07-04 07-19 08-03 08-18 09-02 09-17 10-09 10-24 11-08 11-23 12-08 12-23 0 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 16000 仓单有效预报数量（张） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-07 03-20 04-02 04-16 04-29 05-15 05-28 06-10 06-23 07-06 07-19 08-01 08-14 08-27 09-09 09-22 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 0 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 数据来源：我的农产品，中泰期货整理 全国极端气温预测 数据来源：国家气候中心，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。