涤纶长丝行业供需分析20240524

2024 年涤纶长丝行业新增投产滥放缓， 预计新增产能约 120 万吨， 同时存在 148万吨的 淘 汰产能和长停产能， 净增产能呈现负增长， 供应压力有所减缓。涤纶长丝 POY 的直接下游产品 DTY 今年有 1000 到 1200 台新增， 主要为老设备更新和龙头企业产业链配套， 预期增长率约为 4%-5%。下游制造行业受环保政策影响， 吴滥江地区喷水织机淘汰转移， 主要转移方向为苏北地区及 中西部地区如河南、 湖北、 安徽、 江西等地。2023 年中国制造行业规模达到 92.7 万台， 喷水织机占比达 85.5 万台， 预计2024 年喷水 织 机增加台数至少 5 万台， 精编伪编机增加两万多台， 下游需求增长率预计在 5%-10%。2024 年市场供需格局有所改善， 现金流情况预期提升， 但下游新订单减少， 招工困难，下 游开工率提升缓慢， 市场出现供需不匹配状态。2023 年市场需求恢复明显， 受疫情解封后第一年影响， 存在报复性消费和旅游行业带动 家纺、 服装需求， 但 2024 年需求恢复可能存在心理落差。2、 涤纶长丝价格与库存情况批布市场需求市场转为现货模式， 现货超市集中采购， 价格较低， 长丝企业面临高成本原料 压力， 坯布价格内卷严重， 利润压缩。下游采购心态谨慎， 以刚需购进为主， 长丝企业库存累积压力大， 去库进程缓慢， 春节后库 存多维持在一个月左右。2024 年 5 月， 长丝四大主流厂商开始联合减产保价计划， 计划减产 10%， 但价格未能坚 挺， POY 亏损严重， 龙头企业联合开会商议涨价。长丝市场供应过剩局面难以改变， 1-4 月供应量同比增长约 37%， 短期供需层面压制价格和 盈利情况。长丝龙头企业信心足， 春节后迅速提升开工率， 但下游新订单减少， 招工困难， 下游开工率 提升缓慢。3、 涤纶长丝行业盈利情况与价格策略2024 年前三季度 POY 盈利情况较差， 平均在-70 元左右， FTY 盈利情况较好， 修复至 170 元 左右， 五月份 POY 亏损加剧， 平均盈利水平在-200 到-300 元。涨价后 POY 盈利水平恢复至-71.23 元/吨， 修复了约 300 元的盈利水平。行业对价格止跌信号不确定， 企业急于涨价， 但后续价格能否坚挺需观察下游接受情况和需 求情况。减产 10%的预期被提出， 但实际执行情况参差不齐， 整体开工率仅下滑了约五个百分点，若再减产 10%， 价格可能会有所支撑。上游 PTA 和 PX 库存累积压力大， 价格坚挺， 但长期看， 若长丝继续减产， 上游价 格难以 维 持。 下游对涨价和减产策略已产生免疫， 更关注促销和跌价时机进行采购。 4、 涤纶长丝行业未来展望2024 年 5-6 月份去库难度较大， 下游需求走弱， 长丝行业可能需要进一步减产。 长丝行业历史上在亏损严重时会采取减产保价策略， 如 2022 年共减产五次。长丝行业对库存和亏损的敏感度较高， 一旦达到不可控状态， 可能会采取策略调整。 2023 年长丝行业减产不多， 下半年亚运会期间有短暂减产， 整体盈利情况有所恢复。2024 年供需格局预期改善， 长丝龙头企业信心足， 开机率处于近几年高位。 长丝行业对 2024 年下半年行情持乐观态度， 预期内需和外贸需求均有所支撑。 [Q&A Q： 当前涤纶长丝行业的生产和销售情况如何？ 未来价格走势将会怎样？ A： 目前涤纶长 丝行业的生产和销滥售情况正在发生变化， 市场对此高度关注。 赵总将为我 们分析未来涤纶长丝的长期价格走势及整个行业的盈利情况。 具体数据和详细分析将在后续 交流中提供。 Q： 2024 年涤纶长丝市场的供需情况如何？ A： 2024 年涤纶长丝市场预计新增投产放缓， 净增产能呈现负增长， 供应压力有所减缓。 北、 安徽、 江西 等。 2023 年制造行业规模达到 92.7 万台， 喷水织机达 85.5 万台。 2024 年预计喷水织机增 加 5 万台， 精编伪编辑增加两万多台， 下游需求增长率预期在 5%到 10%。 市场供需格局有 所改善， 现金流情况预期提升。 Q： 涤纶长丝市场当前的开工率和下游需求情况如何？ A： 长丝龙头企业信心充足， 春节 滥后迅速提升开工率至九成附近。 但下游新订单明显减少， 招工缓慢， 与喷水池机向中西部转移有关。 下游开工率提升缓慢， 市场供需不匹配。 3-4 月 份下游开机率提升至八成附近， 与去年相比偏高， 但整体需求量与 23 年相当。 23 年为疫情 解封后第一年，需 求恢复明显， 存在报复性消费， 旅游行业带动家纺、 服装需求。 今年需求 恢复情况存在 心理落差， 开工率高但需求感觉不如去年。 Q： 涤纶长丝市场的价格和库存情况如何？A： 批布需求市场转向现货模式， 批布现货超市集中采购， 价格压低。 长丝企业前期降价 情 绪明显， 坯布价格内卷严重， 利润压缩。 下游采购心态谨慎， 以刚需购进为主。 产销数据显 示， 每天产销率在三四成， 下游集中性备货等待长丝企业月末大幅让利促销。库存累积压力 大， 去库进程慢， 春节后库存大多在一个月附近。 促销后阶段性去库， 但 迅速回到累库状态， 库存累积局面难以扭转。 Q： 涤纶长丝市场近期的价格走势和厂商减产保价情况如何？ A： 五月份四大主流厂商开 始联合减产保价， 计划减产 10%， 执行日期 5 月 13 日。 但价格 仍不断下滑， POY 亏损 力度明显， 优惠幅度达 800 元/吨， 主流型号成交价格低至 7250 元/吨， 亏损严重。 下 游采购心态谨慎， 备货 7-10 天。 三大龙头企业商议涨价， 定一口价模式。 市场价格上 涨， 但大厂出货情况不佳， 主要集中在小厂。 1-5 月长丝市场供应过剩局面难以 改变，供应量同比增长 37%， 供需层面压制价格和盈利。 Q： 涤纶长丝行业目前的盈利情况如 何， 涨价后盈利有何改善？ A： 前三季度 POY 平均盈利约-70 元/吨， FDY 盈利较好， 达 170 元/吨。 5 月份 POY 亏损加 剧， 平均盈利-200 到-300 元/吨。 涨价后， POY 价格指数调整为 20052 元/吨， 盈利恢复 至-71.23 元/吨， 修复约 300 元/吨盈利水平。 Q： 当前涤纶长丝价格的上涨是否只是暂时 的止跌信号， 未来价格趋势如何？ 如果成交不佳 或市场持续低迷， 厂家是否还有涨价的可能性？ A： 当前涤纶长丝价格的上涨可能是由于近期亏损较多， 企业急于涨价而强制性 完成的上涨。 未来价格能否坚挺还需观察下游接受情况和需求。 如果厂家希望维持当前价格， 可能需要配 合减产等手段。 目前看来， 价格可能难以维持， 如果需要坚持， 可能需要进一步减产。 Q： 如果要维持当前涨价后的价格， 需要减产的力度是多少？ A：有预期表示可能需要再减产 10%， 这样的力度应该足够支撑价格。 尽管目前减产 10%的 执行情况参差不齐， 但整体开工率下滑了约 5 个百分点， 如果再减产 10%， 价格可能会 有所支撑。 Q： 上一轮减产 10%未能达到预期效果的原因是什么？ A： 上一轮减产未能达到预期效果的原因是库存压力过大， 以及从 1 月到 5 月份 POY 的盈利 水平持续为负， 企业为了减产 保价采取了措施。 尽管如此， 减产 10%后， 利润和价格并没有 得到提升和修复。Q： 各厂家在减产过程中的盈利差距大吗？ A： 各厂家在减产过程中的盈利差距不会太大， 因为主要是龙头企业进行减产， 他们通常会 考虑整条产业链的盈利情况。 减产 10%后， 利润和价格并没有提升， 因此目前强制性涨价的 必要性不大。 Q： 涨价后， 产业链上游、 中游、 下游对价格的心态如何？ A： 上游 PTA 和 PX 企业由于库存压力和价格问题， 通过检修和停车来支撑价格。 中游企 业 面临供应增加和下游聚酯减产的压力， 价格长期看难以坚挺。 下游制造企业对涨价和减产的 策略已有所免疫， 他们更关注何时促销或跌价， 以降低采购成本。 Q： 目前整个 产业链的库存水平如何？ 按照当前价格力度， 去库周期可能需要多久？ A： 目前 POY 库存大约为 22 天， FDY 库存约为 20 天。 由于最近的价格优惠， 产销情况良好，但随着价 格上涨， 产销可能会下降至每天 30-40 吨， 库存可能会继续累积。 由于下游 需求走 弱和 投产错配， 长期去库周期可能会延长， 5-6 月份明显去库的难度较大。 Q：历史上是否出 现过类似的提价保利润的情况？ A： 历史上确实有过类似的情况， 通常在库存压力大或利 润较薄时， 企业会实行减产保价策 略。 他们会先放出减产消息， 刺激下游销量，然后再 尝试提升价格。 但与今天相比， 以往的 提价速度没有这么快， 通常根据市场行情逐步提升价格， 而今天的价格提升非常强硬。 Q： 涤纶长丝价格在淡季期间的走势如何？ A：进入淡季后， 涤纶长丝的价格可能难以维持， 即使长丝产量不减少， 下游企业也可能会减产和降低负荷。 今年环保政策和高温限电的管控预计比往年更加严格， 因此 5 月和 6 月份 的降幅可能会比往年更大。 企业在维持价格的同时， 也需要关注库存情况， 并可能需要减产。 Q： 下游企业的采购意愿是如何决定的？ A： 下游企业的采购意愿主要取决于 其自身的订单情况和盈利能力， 与原油价格的波动关系 不大。 长沙地区的企业可能更关注宏观因素和 PTA、 PX 等原油相关产品的价格波动。 下游企 业会根据自身的订单量、批 布的盈利情况以及能否接受利润水平来决定采购量， 并考虑长丝 价格的合适程度。 Q： 原油价格波动对涤纶长丝价格的长期影响如何？ A： 原油价格波动对 PTA 和 PX 等上游产品的价格影响较为敏感， 这间接影响到涤纶长丝 的 价格。 企业在促销时会关注原油价格， 如果原油和 PTA、 PX 的价格在上涨，促销效果 可能会 更好。 如果这些产品的价格下跌， 下游可能会预期后续价格下跌， 从而减少购买 意愿。 因此， 企业在促销时会选择时机， 避免在价格下跌时进行。 Q： 涤纶长丝的减产 或价格变动可能在何时发生？ A： 涤纶长丝的减产通常发生在亏损幅度达到三四百元左右 时， 企业会采取减产措施。 具体 时间上没有明显规律， 但 2022 年市场情况不佳， 全年 有五次减产分布在不同时间点。 去年 （ 指 2023 年） 由于亚运会期间政府要求减产， 以及整体盈利情况有所恢复， 长丝的减产并 不多。 Q： 涤纶长丝价格的均衡是如何形成的？ A： 涤纶长丝价格的均衡主要是上游和下游之间 的博弈结果。 企业会根据自身的亏损情况和 库存水平来制定策略。 如果库存偏高且亏损较多， 企业可能会采取措施来调整生产和销售策 略， 以实现价格的均衡。 去年长丝的减产不多， 盈利情况有明显恢复， 这表明市场在一定程 度上达到了供需平衡。 Q： 今年涤纶长丝行业的供需格局和企业盈利预期如何？ A： 今年涤纶长丝行业的供需格 局有所改善， 企业盈利预期较为乐观。 与 2022 年相比， 当 时受疫情影响， 需求萎缩严重， 供应也偏弱， 行业处于找平衡状态。 而 2024 年， 长丝龙头 企业信心较足， 春节期 间减产和检修力度较小， 节后迅速恢复生产。 目前开机率已处于近几 年的高位， 需求方面， 下游开机率已接近八成， 整体市场需求不差。 尽管市场供应较多， 但 企业对利润恢复和库存去化持积极态度。 Q： 如果当前涤纶长丝价格维持稳定， 未来价格走势将如 何？ A ： 如果当前涤纶长丝价格能够维持稳定， 预计在 5-6 月份价格波动不会太明显， 以 窄幅调 整为主。 价格有望坚持到 9-10 月份旺季， 届时可能会有进一步的价格变动。 不 过， 市场对 于价格能否持续稳定仍存在一定的质疑， 需要进一步观望。 Q： 目前涤纶长 丝行业的上下游利润分配情况如何？ 下游对价格上涨的接受程度如何？