基础化工行业周报：陶氏44万吨/年的MDI装置遭遇不可抗力，制冷剂R22、R32价格持续上涨

化工行业周报概览

行业周观点：

本周（2024/5/20-2024/5/24），化工板块整体涨跌幅表现排名下游，涨幅为-3.79%，跑输上证综指1.73个百分点，跑输创业板指1.31个百分点。行业景气度呈现分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

关键观点：

1. 合成生物学：能源结构调整背景下，传统化工企业应聚焦能耗和碳税成本的优化策略，利用绿色能源、一体化和规模化优势降低成本。生物基材料成本下降和“非粮”原料生物基材料的突破，将推动生物基材料需求爆发。

2. 制冷剂：2024年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，供给端持续缩减。伴随热泵、冷链市场增长及空调存量市场扩张，制冷剂需求稳定增长，预计市场供需缺口扩大，价格稳定上涨。

3. 电子特气：是电子工业的核心，国产替代机遇凸显。需求端集成电路、面板、光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切，预计产业链将迎发展机遇。

4. 轻烃化工：全球发展趋势，原料轻质化有助于降低能耗、减少碳排放，符合碳中和背景下的趋势。推荐关注卫星化学等轻烃化工头部企业。

5. COC聚合物：产业化进程加速，国产突围可期。下游需求增加，预计市场空间有望打开。

6. 钾肥：价格有望触底回升，行业进入去库存周期，企业或较易实现对价格的管控。

7. MDI：寡头垄断，行业供给格局有望向好。随着需求逐步修复，MDI成为少数能够穿越经济周期的化工品。

化工价格周度跟踪：

• 涨幅前五：制冷剂R22、NYMEX天然气、纯吡啶、硫酸钾、制冷剂R32。
• 跌幅前五：液氯、制冷剂R125、硝酸、甲醇、丙酮。
• 价差涨幅前五：PTA、甲醇、电石法PVC、己二酸、制冷剂R22。
• 价差跌幅前五：涤纶短纤、醋酸乙烯、DMF、双酚A、黄磷。

化工供给侧跟踪：

• 行业内受影响企业数增加至174家，较上周增加8家，涉及纯苯、丙烯、丙稀酸、合成氨等。

风险提示：

• 政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严带来的产能风险、油价大幅下跌风险、经济大幅下滑风险。

结语

本周化工板块整体表现不佳，但细分行业亮点纷呈。合成生物学、制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥等领域展现出良好的发展前景。MDI行业的供给格局有望改善，为相关企业提供了增长机会。投资者需关注政策变动、技术创新等潜在风险因素。