化工行业周报：陶氏MDI装置宣布不可抗力，MDI价格有望上行

本周板块行情： 本周，上证综合指数上涨0.97%，创业板指数上涨3.94%，沪深300上涨1.65%，中信基础化工指数上涨2.92%，申万化工指数上涨1.24%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为有机硅(10.22%)、轮胎(10.01%)、橡胶助剂(7.83%)、橡胶制品(4.76%)、其他化学制品Ⅲ(3.35%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-5.28%)、氯碱(-4.51%)、钾肥(-4.08%)、复合肥(-2.79%)、涂料油墨颜料(-1.02%)。 本周行业主要动态： 陶氏MDI装置宣布不可抗力，MDI价格有望上行：根据隆众化工，6月以来，MDI价格进入上行通道，华东地区纯MDI市场主流价为21500元/吨，较月初上涨6.44%，山东地区聚合MDI市场主流价为18500吨，较月初上涨11.45%。供应端：5月以来，国内工厂装置运行正常，MDI开工率保持在68%，根据卓创资讯，亨斯迈产能为37万吨/年的MDI精馏装置计划6月20日开始为期3周左右的停车检修，巴斯夫厂家产能为22万吨/年的MDI精馏装置计划7月初开始22天左右的停车检修，再加上美国陶氏的MDI装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力，MDI的供应有望收紧。需求端：聚合MDI方面，冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户6月需求偏弱，外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业按需采购为主；纯MDI方面，下游TPU行业开工率在60%左右，鞋底原液开工率在40%-50%，浆料行业开工率在40%附近，氨纶行业开工率略下降至78%。整体来看，MDI供给短期收紧，价格有望回升。 投资建议：政策端严控磷化工产能，磷肥供需偏紧，受成本支撑，价格进入上行通道，海外需求缺口增大，海内外磷肥高价差有望持续，国内景气度保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特产能有序扩张，西南地区大英基地投产，华南地区江门基地动工，全国布局逐步成形，为打造第二增长点，公司加速发展功能性材料，行业地位持续巩固，重点关注：苏博特。光伏玻璃强势增长，国内纯碱需求旺盛，天然碱在环保、成本方面优势明显，龙头远兴能源拟控股银根矿业，产能有望保持稳定增长，行业供需格局有望重塑，重点关注：远兴能源。山东赫达植物胶囊产能持续释放，凭借规模优势，剑指亚洲第一品牌，参股公司米特加的技术行业领先，加速推进食品级纤维素醚在人造肉领域的市场化应用，打造公司第二增长曲线，重点关注：山东赫达。国内化工龙头凭借技术和规模优势，全球话语权不断提升，领先的成本控制能力铸就盈利护城河，目前估值仍处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。国内轮胎企业开始崛起，持续开拓全球市场，市占率持续提升，国内疫情控制能力优秀，国产轮胎有望弯道超车，长期保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。国内加速推动新型煤化工发展，煤制烯烃领先企业宝丰能源，产业链一体化优势明显，成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。草铵膦需求恢复，黄磷价格上涨，成本支撑草铵膦价格上行，利尔化学为国内草铵膦龙头，技术、成本、规模全球领先，储备项目丰富，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.97%，创业板指数上涨3.94%，沪深300上涨1.65%，中信基础化工指数上涨2.92%，申万化工指数上涨1.24%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为有机硅(10.22%)、轮胎(10.01%)、橡胶助剂(7.83%)、橡胶制品(4.76%)、其他化学制品Ⅲ(3.35%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-5.28%)、氯碱(-4.51%)、钾肥(-4.08%)、复合肥(-2.79%)、涂料油墨颜料(-1.02%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：集泰股份(61.31%)、天赐材料(23.78%)、石大胜华(23.02%)、德联集团(22.55%)、天晟新材(22.13%)、青岛金王(21.93%)、普利特(21.42%)、润禾材料(21.12%)、黑猫股份(20.31%)、和远气体(19.18%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：青岛双星(-16.16%)、风神股份(-14.18%)、天禾股份(-11.75%)、雪天盐业(-11.47%)、航锦科技(-9.77%)、远兴能源(-9.48%)、中盐化工(-9.45%)、山东海化(-9.41%)、云图控股(-8.03%)、中泰化学(-7.88%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【华峰化学】项目投产：6月12日，华峰化学发布《关于控股子公司氨纶项目正式投产的公告》，控股子公司华峰重庆氨纶有限公司投资建设的10万吨/年差别化氨纶项目分两期建设，一期已于2020年6月投产，二期于2021年8月调试，目前已正式投产。 【川恒股份】采矿规模变更：6月13日，川恒股份发布《福麟矿业小坝磷矿山采矿权开采深度及生产规模变更公告》，福麟矿业为川恒股份控股子公司，福麟矿业持有的小坝磷矿山采矿权开采深度由原来的1392米至1000米标高变更为1392米至700米标高，矿区范围拐点不变，开采深度增加300米，资源储量增加，生产规模扩大，有利于保障公司生产所需磷矿石供应。 【川恒股份】募投项目：6月13日，川恒股份发布《可转债的部分募投项目达到预定可使用状态的公告》，公开发行可转换公司债券的部分募投项目于近日达到预定可使用状态。公司公开发行可转换公司债券1160万张，发行价格为100元/张，募集资金总额为11.60亿元，扣除各项发行费用合计不含税金额1527.47元，实际募集资金净额为人民币11.45亿元。“福泉市新型矿化一体磷资源精深加工项目—150万t/a中低品位磷矿综合利用选矿装置及配套设施“、“30万吨/年硫铁矿制硫酸项目”均已达到预定可使用状态，但项目达到预定产能尚需一定时间。 【龙佰集团】股权激励：6月14日，龙佰集团发布《关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的公告》，公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件已经成就，符合解除限售条件的激励对象共计4799人，可解除限售的限制性股票数量5622.40万股，占公司目前总股本的2.36%。本次解除限售事宜需在有关机构的手续办理结束后方可解除限售。本激励计划首次授予的限制性股票的上市日期为2021年7月2日，第一个限售期将于2022年7月1日届满。本激励计划暂缓授予部分的限制性股票（暂缓授予对象共1人，即董事、总裁和奔流先生）的上市日期为2021年9月24日，第一个限售期将于2022年9月23日届满。 【先达股份】减持计划：6月13日，先达股份发布《持股5%以上股东减持股份计划公告》，股东陈鸣宇先生计划通过集中竞价、大宗交易等上海证券交易所认可的合法方式减持公司股份共计不超过931.92股，即不超过总股本的3%。 本次减持计划是陈鸣宇先生根据自身资金需要进行的减持，本次减持不会对公司治理结构及持续经营情况产生重大影响。在减持期间内，陈鸣宇先生将根据市场情况、公司股价等因素选择是否实施及如何实施本计划，存在减持时间、减持价格、减持数量等不确定性。 【利民股份】技术转让：6月14日，利民股份发布《关于子公司签署《技术转让合同书》的公告》，利民控股集团股份有限公司子公司河北威远生物化工有限公司与浙江工业大学生物工程研究所郑裕国院士团队签署生物酶法精草铵膦工业化生产技术转让协议。威远生化采用受让浙江工业大学生物工程研究所的技术投资建设L-草铵膦生产项目，需要浙江工业大学生物工程研究所就生物法合成技术提供全程的技术服务。 【龙佰集团】战略合作：6月15日，龙佰集团发布《关于与中国地质科学院矿产综合利用研究所及盛和资源控股股份有限公司签署战略合作框架协议的公告》，龙佰集团与中国地质科学院矿产综合利用研究所及盛和资源签署了《战略合作框架协议》，三方基于合理高效开发利用资源和各自的战略发展需求，拟在产业协作、科技成果转化等领域开展实质性的战略合作。在符合法律法规和国家稀土产业政策的前提下，三方充分发挥各自优势，创新合作机制，构建优势互补、互利共赢、长期稳定的合作与发展新格局，推动资源的合理高效利用。 【石大胜华】新建项目：6月17日，石大胜华发布《关于设立全资子公司投资建设20万吨/年电解液及配套项目的公告》，拟投资20万吨/年电解液及配套项目。项目预计总投资21.5亿元，建设投资13.5亿元，项目建设地为四川眉山高新技术产业园区，占地面积为 100011m ²，建设周期为18个月，预计2023年12月投产。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 MDI：6月17日，华东地区纯MDI价格21500元/吨，周环比上升3.37%（本周起数据源更改为隆众化工），山东地区聚合MDI价格18500元/吨，周环比上升2.78%（本周起数据源更改为隆众化工）。供应方面，本周MDI开工负荷68%，周环比持平。供应方面，根据卓创资讯，亨斯迈其产能为37万吨/年的MDI精馏装置计划6月20日开始为期3周左右的停车检修；巴斯夫厂家其产能为22万吨/年的MDI精馏装置计划7月初开始22天左右的停车检修。需求方面，根据卓创资讯，本周国内纯MDI下游TPU行业开工在六成左右，鞋底原液开工在四至五成，浆料行业开工在四成左右，氨纶行业开工在八成左右；国内聚合MDI下游需求恢复，外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业的采购量环比提升。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：6月17日，华东地区TDI价格17500元/吨，周环比上升2.34%（本周起数据源更改为隆众化工）。供应方面，本周TDI开工负荷68.91%，较上周上升0.15pct，根据卓创资讯，周内停车装置有万华福建、甘肃银光，万华烟台装置周内负荷短暂波动，上海两套装置略微提负荷，6月底科思创装置将停车检修，7月初巴斯夫装置存检修计划。目前TDI工厂端的库存较低，整体供应呈收紧态势。 需求方面，根据卓创资讯，随着上海地区解封，TDI下游及终端正缓慢恢复，目前正处于传统需求淡季，整体需求仍偏弱。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：6月17日，国内涤纶长丝POY价格9100元/吨，周环比下跌2.93%； 涤纶长丝FDY价格9425元/吨，周环比下跌2.58%；涤纶长丝DTY价格10200元/吨，周环比下跌1.92%。供给方面，据卓创资讯，本周涤纶长丝开工负荷为72.70%，较上周下滑1.62pct，国内装置集中停车检修，主要集中在福建和宁波地区，其中福建山力年产20万吨装置、福建金纶年产20万吨装置陆续停车；荣盛石化、江苏盛虹分别有10万吨和20万吨涤纶长丝装置检修停车；宁波大沃将至6成、卓成降负8成、宁波泉迪上周末全停。需求方面，根据卓创资讯，江浙织机综合开机负荷在57.57%附近，较上周下滑1.46pct，下游织造工厂对原料的需求呈现逐步转弱的趋势。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：6月17日，氨纶40D价格41500元/吨，周环比下跌2.35%。供应方面，本周氨纶开工负荷78%，较上周下降2pct，氨纶社会库存46天，周环比持平。供给方面，据卓创资讯，氨纶厂家开始降低开工负荷，