Titans of Tech - 无与伦比的 A. I. 引领欧洲技术创新的时代

2024年5月 TITANSOFTECH A.I.欧洲技术的LED创新时代 没有更多的借口 本报告仅适用于专业投资者；有关重要披露，请参阅报告的背面。GPBullhoundCorporateFinanceLtd和GPBullhoundAssetManagementLimited由金融行为监管局授权和监管。GPBullhoundInc.是FINRA的成员。GPBullhound卢森堡S.àr.l.受卢森堡CSSF监管 。 2 3 Contents 04GPBULLHOUND的 观点 34CHAPTER4 欧洲的下一代 05 KEYTKEAWAYS 38 专家观点：2024个参赛者TamasKadar， 06 CHAPTER1市场已经稳定在Covid之前的水平之上 SEONDmitryGurski，FloStevePhillips，ZappiJoseAntonioPerez和CarlosFernandez， 14 专家视图Steffen CoverManager Tjerrild,Synthesia 40 方法 18CHAPTER2 增长权益 41 关于GPBULLHOUND 23CHAPTER3 42 免责声明 行业洞察 28专家视图VishalMarria,Quantexa AUTHORS MADHVANI曼尼什 管理合伙人 ALONKUPERMAN 合作伙伴 CARLOSDELAESPERANZAJAMESLOYDALL 首席分析师 4GPBULLHOUND的观点 视图 来自GPBULLHOUND MADHVANI曼尼什 GPBullhound管理合伙人 在发布了十年的TitansofTech报告之后，我们目睹了欧洲技术生态系统的高潮和低谷。一年前，筹款环境的情况并不令人鼓舞，宏观不确定性以及企业更关注裁员而不是增长和创新。 今天，在负面新闻的背景下，我们为下一波创新奠定了基础。资金水平已经稳定下来，比牛市前的水平高出惊人的50%。 随着欧洲日益成熟的工程人才基础和世界对其潜在生产力增长的迷恋，人工智能提供了一个独特的机会，可以在创纪录的时间内创造全球领导者。最好的企业家和公司并不缺乏资金，本周宣布的总部位于巴黎的H创纪录的2.2亿美元种子轮就是证明。这轮融资值得注意的是投资者集团的范围：来自亚马逊，三星和UIPath等战略家，伯纳德·阿尔诺，埃里克·施密特和泽维尔·尼尔等家喻户晓的名字，以及领先的VC。 展望未来，我们预计未来几年将代表欧洲生态系统中前所未有的创新时代。创新正在流动，大量资本可供强者使用，人才库正在扩大。 没有更多的借口，欧洲！ 关键收益_ 资金狂热已经结束，但新常态看起来很好 Megaround较少，但较大，仍可访问 软件创新仍在继续，塑造了我们的生活和工作方式 类别负责人 在经历了24个月的资金狂潮以及随之而来的2020年至2022年的技术牛市之后，欧洲的资金水平急剧下降。资金的升级以过高的估值涌入市场，导致 但我们现在可以看到，资金水平已经正常化，导致平均每季度150亿欧元的资金比牛市之前高出50%。科技生态系统的价值每年仍在增长，我们欢迎14个新的独角兽。 成长阶段的公司通常避免在2023年和2024年筹集资金，以防止面临市场重新定价。这阻止了牛市期间巨大资金交易的扩散 。然而，这些资本池仍然可以使用，今天megarod的累积价值比2019年的数量增加了两倍。创始人仍在筹集大规模的增长回合，以投资于增长和创新。 尽管资金方面出现了动荡，但无可争议的是，技术发展继续破坏和改善我们的生活和业务。人工智能的创新正在重塑我们的自动化和成本节约能力。不断增加的垂直化 这些趋势构成了我们大陆最强大的两家独角兽工厂,但这两家工厂的起步阶段让我们对它们创造物质价值的潜力感到兴奋。 我们预计英国和法国将在未来两年内成为两家最大的独角兽工厂，随着科技生态系统的成熟和赶上其北方邻国，南欧将获得更多关注。 在行业方面，企业软件和大数据/AI最有可能产生下一个10 亿美元的业务，以及金融科技。 6第1章。市场已经稳定了高于COVID前水平的方法 市场已经稳定在Covid之前的水平之上_ 牛市已经结束，但新常态非常健康 欧洲现在看到的资金比2019年增加约50％ 大流行的顺风带来了前所未有的用户和企业数字化，导致科技行业出现了长达24个月的牛市。 随着收入预测恢复到正常水平，这段异常高的倍数随后急剧爆发。 然而，在经历了一段时间的动荡之后，风险投资的资金水平已经稳定在150亿欧元左右。每季度，比牛市前的数字增长约50%。 尽管发生了故障，生态系统的价值仍在增长 欧洲和以色列目前有323只独角兽，比一年前的311只和前年的283只略有增加。独角兽景观的价值正在持续增长，目前价值达到1.2Tr。 尽管一些公司获得了大量资金来运营，但在市场正常化后却无法生存，但这种增长仍在发生。 UNICORNS仍在从2020-2022年派对中恢复 在过去的12个月中，已经创建了14个新的独角兽，这比两年前的125个峰值急剧下降。独角兽创作的牛市狂热目前使我们的独角兽创作量低于大流行前。 市场力量非常正确地再次提高了独角兽地位的标准。 融资活动已恢复正常，高于Covid 之前 平均每季度部署150亿欧元，比牛市前增加约50％ 从2022年中期开始的宏观经济不稳定急剧结束了技术经历了24个月的融资市场膨胀。在过去的12个月中，融资水平现在似乎已正常化为每季度150亿欧元，比2019年的平均水平高出52％。 这种增长提醒人们，投资技术的基本面仍然像以往一样强劲，甚至更强劲。在经历了前所未有的活动和疯狂的投资之后，我们仍然看到欧洲科技企业的资金水平保持健康。世界在前进。 欧洲和以色列的TECHVC总资金（€BN） 28.828.7 23.923.4 Average 20.1 19.4 16.6 15.616.015.2 13.513.6 12.9 11.8 10.9 10.0 9.6 9.810.0 8.7 30.4 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1 201920202021202220232024 新冠肺炎前常态 科技市场牛市 回到正常 注：截至2024年3月31日的数据正确来源：Pitchbook 欧洲应对逆风 技术生态系统的稳步转变 自2014年我们的第一份TitansofTech报告以来，欧洲十亿美元公司的数量增加了约11倍，生态系统的总估值增加了约14倍，超过1.2倍。在过去12个月中，欧洲创建了14+10亿美元的公司，欧洲已达到323个独角兽。 利用AI机会 投资者将人工智能视为不断发展的技术格局中的关键差异化因素。有效利用人工智能来增强效率和驱动创新有望在竞争激烈的技术驱动市场中实现大幅增长。 市场回归谨慎乐观 在不断变化的市场条件下，适应和战略性地采用新技术的公司正在发现重大机遇。那些准备好迎接谨慎乐观浪潮的人可以利用这些转变来产生强劲的回报。 $1BN+ 骨料估值 $10BN+公 司 $5BN+公 司 30 0 890亿 美元 6 2014 3050亿美元 17 87 6 2019 1231亿美元 70 323 23 2024 增长14/24增长19/24 10.8x 3.7x 13.8x 4.0x 3.8x 11.7x 4.1x 资料来源：S&PCapitalIQ，Mergermarket，Pitchbook，Crunchbase，新闻稿和GPBullhound分析。 注：纳入2024年3月31日报告的截止日期。截至2024年5月12日的估值正确 欧洲的新独角兽 宿醉后调整 在2020-2022年的牛市期间，虚高的估值导致了前所未有的独角兽数量，在收入加速增长的背景下 ，实现10亿美元估值的要求比以往任何时候都要低。在此期间，欧洲创造了200多家新的独角兽。 在这种狂热以及公共和私人市场的急剧转变之后，独角兽的创建和IPO都受到了影响。在过去的一年中 ，欧洲仅创造了14个新的独角兽，总估值为220亿美元。这代表着独角兽创作的正常化水平与2018年持平。随着到2024年融资市场的改善和人工智能的增长，我们预测未来几年这一趋势将加速。 另一个令人鼓舞的趋势是，当市场重新开放时，宣布打算探索IPO的独角兽数量有所增加。 新十亿美元公司的数量和累积价值（3月LTM） 2850亿 910亿 590亿 190亿 360亿 49bn 125 220亿 51 33 13 23 34 14 -92% 2018201920202021202220232024 每年IPOS的数量（3月LTM） 20 11 7 5 5 3 2 1 取消IPO 20172018201920202021202220232024 注：数据正确，截至2024年3月31日 资料来源：标准普尔资本智商，交易室，手册，新闻稿 欧洲保持谨慎乐观 与2022年相比，交易放缓，但仍具有弹性 在过去的12个月中，欧洲科技行业在面对全球经济压力时表现出了韧性。市场动态发生了变化，显著强调可持续性和效率推动投资趋势。投资者在战略上专注于提供长期增长前景的技术，如人工智能和气候技术，确保私人市场估值在公开市场波动的情况下保持强劲。 今年是欧洲初创企业融资的整合时期，强调质量胜于数量。欧洲和以色列只有14家新独角兽，这一数字突出了市场的稳定而不是下降，反映了成熟技术生态系统对可持续增长和强劲业务基础的关注。 169 十亿美元公司的总数量和价值 323 311 283 116 11.48亿美 1231亿美 88 10640亿 8070亿 3050亿 4210亿 201920202021202220232024 按状态划分的亿美元公司综合估值 1260亿 3230亿美元 1231亿美元 $782亿 Public收购Private 冠军联赛 十亿美元的马厩 英国巩固了其与法国一起作为顶级独角兽生产商的地位，铸造了六家新产品独角兽在过去一年之间。 今年，德国、以色列和荷兰各增加了两家独角兽，使它们的总数分别达到40家、67家和11家。总的来说，这些新增加的独角兽在这三个地区的累计估值为4250亿美元，突显了它们在欧洲充满活力的科技生态系统中的重要作用。 瑞典和意大利各有1只独角兽，意大利将自己确立为独角兽对欧盟生态系统的一致贡献者。 63 40 36 17 11 6 67 2790亿 美元 1140亿 美元 880亿 美元 1270亿 美元 1010亿 美元 140亿 美元 2100亿 美元 数十亿美元的公司数量 累计值 新独角兽 冉冉升起的星星 资料来源：CapitalIQ，Mergermarket，Pitchbook，Crunchbase，新闻稿和GPBullhound分析。注：截止日期纳入报告2024年3月31日。截至2024年5月12日的估值正确 欧洲的科技工厂 新独角兽LTM AI领导者是今年创造新独角兽的统一。 新的英国独角兽价值34亿美元，人工智能领导者做出了重大贡献 像Synthesia和Builder.ai。法国三人组取得了令人印象深刻的集体估值70亿美元，再次由MistralAI等AI创新者推动。 按地理划分的新十亿美元公司 1 2 3 26亿美 1 15亿美 1 22亿美 2 29亿美 2 24亿美 2 34亿美 3 70亿美 3 GP斗牛犬成功筹款指南 保持专注，保持弹性 资金狂潮的结束无疑增加了经营企业的纪律。资金不再是免费的，筹款门槛已经提高，但投资者仍然对拥有强大KPI的类别领导者感兴趣。 随着资金水平的正常化，创新者和技术领导者没有借口避免为新项目和增长途径筹集新资金。保持专注，并利用技术和软件开发可以提供的巨大机会。 早期定位公司并采取行动 Anticipate