【产业调研】黑色:产业链调研第三站(天津)

6某贸易公司 该公司主要涉及铁矿和锰矿贸易。其中铁矿是采购港口现货，大部分销售给钢厂。自有资金为主，有确定机会时会考虑用托盘。贸易定价一般采用一口价，暂未参与基差点价。 保值方面，通常是在阶段性看好后市时拿货，等到有一定利润后，如果销售不畅时再进行保值。现货采购时注意仓位控制，保留资金应对不利变化。最不利的情况是仓位重且出货不畅，此时会加大套保比例，降价出货加快资金回流。 对于市场行情：判断方向是战略，期现结合是战术。近期房地产政策超预期，宏观环境偏暖。如果建筑用钢淡季的钢材库存累积慢，铁矿会进入高位震荡，持续到七月，建议保持低库存。锰矿短缺在短期内仍会存在，支撑锰硅维持高位。 7某货代公司 该公司主要业务是天津港和黄骅港的货物代理，为客户提供物流、仓储服务，有铁矿筛选能力。目前铁矿库存偏高，到港和疏港保持高位。山西火运价格有所下降，发货增多。港内短倒汽车在2025年底之前，全部换成新能源。 8某建材公司 该公司业务主要涉及钢材、水泥等建材，业务模式包括内部供货、外部供货和现货贸易，积极向上游拓展新业务模式。其中，内部工程主要涉及铁路站房和房建工程，内部供货量有一定的下滑。外部供货主要合作即采即付项目，控制回款风险。钢材贸易主要是源头直采，在钢厂交预付按月拿协议量。保值方面尚未参与，通过现货库存调节成本。 对于市场行情：震荡为主，波动空间不大。当前产能控制来格，下方的成本支撑也强，下跌空间不大。今年需求启动慢，但并不像预期那么差，在稳增长政策带动下，需求仍会逐渐回暖，价格向上修复。建材的北强南弱主要是产能需求不匹配，北方需求预期差螺纹产能下降，南方需求预期好螺纹产能上升，实际情况与预期不符。 作者简介 刘佳良 中粮期货研究院黑色资深研究员 交易咨询资格证号：Z0013540 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。