家用电器行业2023、2024Q1业绩点评：多项政策助力家用电器中长期发展，行业景气度回升

该研报主要聚焦于家用电器行业的业绩表现、政策推动因素、出口数据增长、以及投资策略和风险提示等方面。

主要业绩亮点

• 2023与2024Q1业绩：家用电器行业在2023年的营业收入达到了14,993.27亿元，同比增长6.77%，归母净利润为1,116.82亿元，同比增长13.75%。2024年第一季度，营业收入为3,729.64亿元，同比增长8.05%，归母净利润为262.42亿元，同比增长10.67%。
• 行业结构：白色家电行业在营业收入和归母净利润方面占据主导地位，分别占2023年和2024年第一季度的65.42%和66.91%，以及75.19%和75.72%。
• 出口数据：2024年4月，家用电器出口金额同比增长17.80%，1-4月累计出口2,216.84亿元，同比增长16.40%。各品类中，电扇、空调、冰箱、洗衣机、吸尘器、微波炉、液晶电视机的出口金额均有不同程度的增长。

政策推动

• 以旧换新政策：2024年3月，国务院发布了推动大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案，支持家电销售企业与生产、回收企业合作，开展以旧换新促销活动。
• 房贷政策调整：2024年5月，中国人民银行下调了房贷首付比例和公积金贷款利率，增加了保障性住房再贷款，旨在降低居民购房成本，提振家用电器市场增长预期。

投资建议

• 关注企业：建议关注白色家电板块的海尔智家、美的集团、格力电器，小家电板块的石头科技、苏泊尔，以及厨卫电器板块的老板电器。

风险提示

• 原材料价格波动、出口市场不确定性、房地产销售疲软、新产品开发挑战。

结论

家用电器行业在政策支持、出口增长和市场需求的推动下，呈现出良好的发展态势。建议投资者重点关注上述企业，同时也需注意可能存在的市场风险。